全球电力投资与电网设备行业趋势 - 新能源装机增长是全球电力投资持续增长的共性原因 其乘数效应和逆向分布特性使得新能源较传统能源对电力设备的需求具有更大弹性[1] - 海外市场在新能源装机快速增长 老旧设备更新 AIDC需求高增等多重因素推动下 需求侧呈现爆发式增长[1] - 根据IEA 2023-2030年全球电网年均投资额将提升至5000亿美元[1] 海外市场与中国企业机遇 - 海外供给侧持续面临劳动力 审批 产能 供应链多重瓶颈[1] - 中国企业出海景气度有望持续超预期[1] 中国国内电网投资展望 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元[1] - 电网投资规模有望持续创新高[1] 2026年国内电网重点投资方向 - 重点关注特高压 智能电表和配网方向[1] - 特高压方面 关注需求修复和柔性直流渗透率提升契机[1] - 智能电表方面 新标准执行有望带动量价修复[1] - 配网方面 新要素 新模式重塑运行逻辑 升级改造空间广阔[1] AI数据中心（AIDC）电力设备演进与市场 - 随着AI服务器功率提升 AIDC供配电方式正向高压直流（HVDC）和固态变压器（SST）演进[1] - 预计2030年全球AIDC电力设备市场空间将超过4100亿元[1] - 2026年有望成为国内外800V HVDC/SST试点应用的元年[1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG）[2] - 该指数覆盖中国A股市场中涉及电网设备相关领域的上市公司 旨在反映该行业内企业证券的整体表现[2] - 成分股主要集中在电力传输 配电系统及相关服务领域 具有鲜明的行业代表性和专业聚焦特征[2]

投资规模与增长 - “十五五”期间（2026年-2030年）固定资产投资规模预计达到4万亿元，创历史新高 [2] - “十五五”投资规模较“十四五”期间（2021年-2025年）增长40% [2] - “十四五”期间固定资产投资预计达2.85万亿元以上，较“十三五”期间增长18%以上 [3] - 2023年完成电网投资5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计首次超6500亿元 [3] 投资重点方向 - 围绕做强电网平台、构建新型电力系统，初步建成主网、配网和微网协同的新型电网平台 [2] - 加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [2] - 加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式 [2] - 夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能 [3] 战略定位与政策背景 - 公司认为扩大内需是关系经济稳定和经济安全的战略之举，将充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用 [3] - 公司强调加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，以更有效带动社会投资和产业链供应链发展 [4] - 国家发展改革委和国家能源局提出，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右 [4] - 政策目标还包括支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台 [4] 新能源发展目标 - “十五五”期间，公司经营区域风电、光伏新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右 [4] - 目标推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35% [4] - 助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标 [4] - 公司战略以特高压和主网架为基础，以配电网为关键，服务“沙戈荒”大型风电、光伏基地送出及新能源分布式发展 [4]