1月23日，电网ETF（561380）盘中涨超2%，资金面看，近10日净流入超14亿元，国家电网四万亿投资 催化。 光大证券指出，国家电网宣布"十五五"期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"投资增长 40%，用于新型电力系统建设。电力数字化是新型电力系统重要一环。2025年全社会用电量同比增长 5.0%，其中第三产业用电量同比增长8.2%，城乡居民生活用电量同比增长6.3%。从电价来看，月度代 理购电中运行费用呈现上行趋势，主要原因系容量电价提升及新能源机制电量进入结算周期；代理购电 电量电费全国大范围下行，主要原因系火电年度长协电价大幅下行叠加新能源全面入市，降低代理购电 成本。 （文章来源：每日经济新闻） 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从中国A股市场中选取主营 涉及电力传输、配电系统及相关服务的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业相关上市公司 证券的整体表现。指数成分覆盖电力网络建设、技术升级等多个关键领域，在行业配置上主要集中于制 造业，并包含信息传输、软件和信息技术服务业等。 ...

文章核心观点 - 电网行业面临重大投资机遇，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，以推动新型电力系统建设[1] - 南方电网广西电网公司计划一季度固定资产投资36亿元，同比增长20%，后续将加快电网投资建设[1] - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数，该指数聚焦于中国内地电力传输、配电系统及相关服务领域的上市公司，反映行业整体表现[1] 行业投资与政策趋势 - “十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40%[1] - 投资旨在扩大有效投资，带动新型电力系统产业高质量发展[1] - 南方电网广西电网公司初步计划一季度固定资产投资36亿元，同比增长20%[1] 电网建设与发展规划 - 国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台[1] - “西电东送、北电南供”能源输送网络将进一步巩固，将加快特高压直流外送通道建设[1] - 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%[1] - 提升的输电能力将支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁基地的开发外送[1] - 南方电网后续将加快电网投资建设，优化主网架结构，为经济发展提供坚强电力保障[1] 相关金融产品与指数 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG）[1] - 该指数聚焦于中国内地市场中涉及电力传输、配电系统及相关服务领域的上市公司[1] - 指数成分股覆盖电网建设、技术升级等关键领域，主要配置于制造业，并包含信息传输、软件和信息技术服务业等行业[1] - 该指数具有鲜明的行业代表性和专业聚焦特征[1]

电网投资与资金流向 - 近5日电网ETF（561380）资金净流入超8亿元，显示市场资金关注度提升 [1] - 华福证券预计“十五五”期间国家电网固定资产投资达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] - 南方电网计划一季度固定资产投资同比增长20% [1] 电网建设规划与目标 - 国家电网计划服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 将加快特高压直流外送通道建设，目标使跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 相关建设旨在支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁基地的开发外送 [1] 指数与行业构成 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG），反映中国内地电网设备相关上市公司整体表现 [1] - 指数成分股覆盖输变电、配电及控制设备制造等领域，体现电网建设与智能化升级趋势 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和市场代表性 [1] 行业与企业动态 - 扩大有效投资旨在带动新型电力系统产业高质量发展 [1] - 作为行业核心参与企业，相关公司海外业务发展较为顺利 [1]

1月20日，电网ETF（561380）在昨日大涨超7%后迎来回调，回调超2%。 按照EIA测算，随着AI加速发展，数据中心电力需求将在2035年突破1700TWh，相当于2024年全球数据中心需求的4倍，远超当前电网、发电设施的规划增 量，直接加剧全球电力缺口。 大涨回调之下，电网还能布局吗？从利好因素来看，国内国网投资计划落地，海外缺电逻辑持续演绎，资金逢低抢筹布局，近5日净流入超8亿元。 国网投资计划落地，电力设备投资机会不断 "十五五"期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。国 网2026年具体投资额有望于1月底确定，市场博弈国网2026年的投资额可能维持较好增速。 此外，主网特高压建设仍将是投资重点，跨省输电能力较"十四五"末提升超30%，解决新能源/水电的外送瓶颈，支撑国家"沙戈荒"和西南大型水电清洁能源 基地开发外送。 配网建设亦有望迎来加速，"十五五"将初步建成主配微协同的新型电网平台，推进城市、农村、边远地区配网建设，满足3500万台充电设施接入需要等，主 要以一二次融合设备为主。 夯实数智基础设施，实施 ...

电网ETF（561380）紧密跟踪恒生A股电网设备指数，选取了市值最高的50只电网设备产业链上市公司，通过"优中选优"确保组合的攻击性与代表性。成 分股不仅涵盖了特高压、智能电网等核心基建领域，还向发电、配电及用电侧延伸，能够全面捕捉"源网荷储"一体化发展带来的投资机会。 在AI算力对电力基础设施提出更高要求，以及国内新一轮电网大规模投资启动的背景下，电网设备行业正处于"超级周期"的起点。电网ETF（561380）提 供了一个高效、便捷的布局工具，投资者可适当关注并考虑逢低分批配置，分享行业高景气红利。 1月19日，受"AI缺电"逻辑发酵及国家电网"十五五"投资规划出炉的双重催化，电网ETF（561380）交投活跃，大涨逾7%。在全球能源转型与AI算力爆发 的共振下，电网设备行业正迎来一轮长周期的景气上行。 来源：WIND 当前电网设备板块的投资逻辑，已从单一的国内基建托底，演变为"国内电网升级+海外设备出海"的双重红利释放。根据最新消息，国家电网"十五五"期 间固定资产投资预计将达到4万亿元，较"十四五"期间增长约40%。这一超预期的投资规模，直接锁定了未来五年行业的高景气度。特别是特高压、主网 扩容及配网 ...

市场行情概览 - 今日A股三大指数涨跌不一，沪指上涨0.29%，深成指上涨0.09%，创业板指下跌0.7%，北证50指数上涨0.02% [1] - 全市场成交额达2.73万亿元，较上日有所缩量 [1] - 电网板块领涨，电网ETF（561380）大涨7.18% [2] 电网板块上涨驱动因素 - **国内政策与投资驱动**：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [4] - **主网特高压建设重点**：跨省输电能力较“十四五”末提升超30%，旨在解决新能源/水电外送瓶颈，支撑“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送 [4] - **配网建设加速**：“十五五”将初步建成主配微协同的新型电网平台，推进城市、农村、边远地区配网建设，满足3500万台充电设施接入需要 [4] - **头部公司业绩支撑**：头部电网设备企业预计实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%，实现归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [5] - **海外需求催化**：美国前总统特朗普发布推文要求科技巨头为电价上涨买单，北美数据中心需自建供电系统；乌克兰总统下令加快电力和额外电力设备进口 [5] 行业后市展望 - **国内投资趋势**：国网明确加大电网投资力度，“十五五”期间电网投资有望保持稳步增长，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长，配网补强空间较大 [6] - **全球发展机遇**：全球能源转型持续推进带来新能源上网需求，亟须电网建设保障新能源消纳，欠发达地区基础设施落后，有较大发展潜力，全球电网进入投资上行阶段 [6] - **产业链优势**：国内电网产业链完整、交付效率领先、海外经验丰富，有望成为填补全球缺口的主要供应方 [6] - **相关投资工具**：电网ETF（561380）一键覆盖发电、输电、配电及用电环节全产业链，电网设备占比约70%，通信设备占比约13%，规模现已突破10亿元 [6]

国家电网“十五五”投资规划 - 国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] - 投资旨在扩大有效投资，带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] 绿色转型与新能源发展 - 公司将聚焦绿色转型，服务风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右 [1] - 将提升系统调节能力，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平 [1] 电网平台建设与输电能力 - 将做强电网平台，构建新型电力系统，加快特高压直流外送通道建设 [1] - 跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1] - 加快推进城市、农村、边远地区配网建设 [1] 电网设备行业与相关指数 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数从A股市场精选主营业务涉及电力传输、配电系统及相关设备制造的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股覆盖电力网络建设与技术升级等关键领域，具有行业代表性及专业聚焦性 [1]

国内电网投资加速 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”增长40% [2] - 国家电网固定资产投资与电网投资规模近乎等价 2021年数据分别为4972亿元和4730亿元 [2] - “十五五”期间40%的投资增速较“十四五”时期电网投资约16.4%的增速有显著提升 [2] - 近期政策强调发挥电网投资拉动作用 并出台指导意见要求加大电网投资力度 适度超前开展建设 [3] 海外电力需求激增与缺口 - AI、数据中心等技术发展导致全球数据流量井喷 预计到2030年数据中心用电量占比将超过8% [4] - 据EIA测算 AI发展将推动数据中心电力需求在2035年突破1700TWh 相当于2024年全球需求的4倍 [7] - 电力需求远超当前电网及发电设施规划增量 直接加剧全球电力缺口 [7] - 预计2030年数据中心电力需求较2023年增加150%以上 AI数据中心将占美国总电力负荷的9% 带来14GW的装机缺口 [10] 行业机遇与市场表现 - 全球互联网巨头持续投资AI基础设施 算力建设高度依赖电力 变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU等环节有望受益 [9] - 英伟达发布800V电源架构白皮书 单机能耗和电压提升指引了800V供电、SST等新技术发展需求 [10] - 国内电网投资增长叠加海外电力缺口背景下的设备出海机会 共同构成行业利好 [14] - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数 反映电网设备行业上市公司整体表现 [14] - 市场资金积极布局 电网ETF开盘大涨超6% 近5日净流入超5亿元 [1]

国内电网投资与建设 - “十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [3] - 自2025年6月底以来特高压招标进度明显提速，截至2025年12月10日共核准“两直三交”及近期核准湘黔等五条直流背靠背工程 [3] - 预计“十五五”期间特高压直流有望保持年均3-4条核准节奏，特高压交流有望保持年均2个大型项目核准 [3] 海外电力需求与缺口 - 美国2024年全国发电量首次超过4.3万亿千瓦时，同比增长接近3% [3] - 到2030年美国用电负荷有望接近1000GW，仅OpenAI一家算力中心的新增负荷250GW就超过美国当前全国最高用电负荷的1/4 [4] - 根据Grid Strategies预测，到2029年美国将比2024年新增约128GW最高用电负荷，其中数据中心贡献约90GW [4] - 根据EIA预测，2030年数据中心电力需求将较2023年增加150%以上，AI驱动的数据中心将占美国总电力负荷的9%，带来14GW的装机缺口 [8] 行业驱动因素与机遇 - 风光大基地建设带来新能源消纳需求，远距离运输拉动特高压建设需求 [3] - 北美AI数据中心爆发式增长形成的新增电力需求，与美国增长缓慢的电源及陈旧电网形成电力缺口 [7] - 国内电网产业链完整、交付效率领先、海外经验丰富，有望成为填补海外电力缺口的主要供应方 [7] - 全球能源转型带来新能源上网需求，欠发达地区基础设施落后有较大发展潜力，两网参与“一带一路”建设有望带动电力设备出海 [7] - 英伟达发布800V电源架构白皮书，单机能耗和电压提升指引了800V供电、SST等新技术发展需求 [8] 市场表现与资金动向 - 电网ETF（561380）开盘大涨超5%，近5日净流入超3.5亿元 [1]

市场整体表现 - 1月14日全市场ETF涨多跌少，超半数收盘上涨 [1] - 科技主题ETF表现强势，包揽当日涨幅榜前十名且单只涨幅均超过5% [1] - 电网、银行等行业相关ETF走势乏力，多只产品跻身跌幅榜前十名 [1] 科技主题ETF表现 - 软件、大数据、金融科技等科技主题ETF成为市场焦点，涨幅榜前十名均为此类产品 [1][2] - 软件ETF基金（561010）以6.34%的单日涨幅领跑市场，其跟踪的中证全指软件开发指数成分股中有10只个股涨幅超10% [2] - 跟踪中证大数据产业指数的两只ETF单日涨幅均超6%，该指数有8只成分股涨幅突破10% [2] - 今年以来仅8个交易日，多只科技主题ETF累计涨幅已超过20% [2] - 科技主题ETF交投活跃，换手率显著提升，例如软件ETF基金（561010）换手率从28.74%升至58.31%，信创ETF基金（562030）换手率从11.94%飙升至89.40% [2] 弱势板块ETF表现 - 电网、银行板块多只ETF跻身全市场跌幅榜前十名 [1][3] - 电网ETF（561380）在1月14日跌幅达5.81%，位于跌幅榜首位，其换手率攀升至51.72% [3] - 3只跟踪中证银行指数的ETF单日跌幅均超过1.6%，其跟踪指数的42只成分股中，仅1只股价持平，其余41只全部收跌 [3] - 创新药、房地产、中证2000微盘股等主题的部分ETF当日也出现不同程度回撤 [3] 资金流向 - 1月13日ETF市场整体净流入达56.6亿元，较1月12日的11.57亿元大幅增加 [1][4] - 股票型ETF继续扮演“吸金石”角色，保持净流入，而债券型、货币型等非权益ETF面临净流出压力 [1][4] - 行业主题ETF吸金能力强劲，1月13日资金净流入前十的ETF中占据7席，涵盖传媒、卫星、软件、港股互联网、有色金属等赛道 [4] - 传媒ETF（512980）单日资金净流入规模超40亿元，已有多只行业主题ETF今年以来的资金净流入额突破40亿元 [4] - 货币型ETF净流出金额居前，华宝添益ETF（511990）、银华日利ETF（511880）的资金净流出金额均超过20亿元 [4] - 科创债ETF近期出现持续资金净流出，在1月12日、13日有多只跻身资金净流出前十榜单 [4][5] 机构关注方向 - 部分机构判断市场短期整固蓄力、中长期依然向好，并提醒勿盲目跟风追逐主题热点 [6] - 商业航天与AI应用是机构关注的两大高热度方向 [6][7] - 商业航天板块被认为正处于从技术验证向规模化、商业化落地转型的关键节点，市场关注焦点可能从火箭领域逐步延伸至卫星、应用服务等环节 [6] - AI行业被认为已进入技术突破与应用落地双向驱动的关键阶段，应用端是未来核心投资机遇，具体方向包括AI时代流量生态重构以及AI编程、文生视频等提升生产力的系统性创新领域 [7]