【导读】沪指近期站上4000点，五大私募研判后市 源乐晟则看到了中国企业的不可替代性。源乐晟表示， 今年以来，外资和国内大资金开始逐 步认识到，中国 优秀 企业在全球供应链中的不可替代性，叠加 过去下跌后的 低估值，今年 这些企业出现了盈利和估值的双升，所以 今年的上涨很大程度上 是全球资金对中国资产的纠 偏导致的结果。 A股市场不断走牛，近期上证指数更是突破4000点大关，创出10年新高。然而，在指数节节 攀高的背后，却是冰火两重天，"小登"科技股如火如荼，"老登"的消费股地产股不受待见。 4000点之际，如何看待市场涨势，后市何去何从，前景看好、估值不断走高的"小登股"和行 业低迷、估值便宜的"老登股"分化之下，很多投资者没有"牛市"感觉，不同资产还会如何表 现，年底还有哪些投资机会？就此，中国基金报记者采访了 星石投资、 源乐晟、 相聚资本 、 翼虎投资、华夏未来资本等五家知名私募机构。 展望后市，余定恒认为， 市场已脱离底部区域，进入震荡向上的结构性行情阶段。一方面， 政策托底经济与资本市场的意图明确；另一方面，科技变革与逆全球化的宏观叙事仍在深 化，相关产业的业绩兑现能力将持续支撑市场活力，整体呈现 ...

私募股票策略产品表现 - 2025年前五个月私募股票策略产品平均收益率达7.46%，其中76.66%的产品实现正收益[1][2] - 主观股票多头策略产品平均收益率为6.84%，68.65%的产品实现正收益[2] - 量化股票多头策略产品平均收益率为10.51%，93.30%的产品实现正收益[2] - 百亿级私募旗下股票策略产品平均收益率为6.21%，80.42%的产品实现正收益[2] - 百亿级私募旗下量化股票多头策略产品平均收益率为11.92%[2] - 中大型私募主观股票策略产品收益率中位水平为7.47%，中证500、中证1000量化指增策略产品收益率中位水平分别为8.50%和13.22%[2] 市场环境与投资机会 - A股主要股指韧性凸显，个股结构性机会深入演绎[4] - 政策红利和上市公司业绩改善为绩优蓝筹股提供投资机会[4] - 市场估值中枢明显抬升，带来丰富投资机会[4] - 科技、消费、医药等板块表现亮眼，投研能力强的机构可提前布局[4] - 量化策略表现突出，中小盘股为量化模型提供丰富阿尔法来源[5] - 中证A500指数推出为量化指增策略开辟新战场[5] - AI在量化投资领域的应用提升策略韧性[5] 策略难点与挑战 - 主观股票策略需适应市场风格快速切换，筛选有潜力标的[4] - 量化策略面临同质化与超额衰减挑战，规模扩张与策略容量矛盾[5] - 部分中小私募因市场风格切换和投研能力不足导致募资遇冷[6] 募资端展望 - 量化股票策略凭借数据建模和高频交易优势在募资端展现韧性[6] - 老牌头部私募凭借长期稳健业绩，新发产品认购情况较好[6] - 市场风险偏好回升为私募股票策略产品募资创造有利环境[6] - 私募行业"马太效应"加剧，头部机构持续吸金[6] - 量化股票策略产品募资有望温和回升[6] 后市展望 - 2025年A股市场结构性机会预计层出不穷，政策支持有利市场表现[7] - 私募股票策略产品整体业绩有进一步走高的可能[7]