外资公募机构隐形重仓股行业分布 - 外资公募机构隐形重仓股集中于科技、高端制造及高股息领域 [1] - 外资公募机构隐形重仓股行业集中度较高 [2] 科技板块持仓变化 - 富达传承6个月股票在信息技术业的仓位从2024年年报的8.14%提升至2025年二季度末的14.10% [2] - 交银优择回报灵活配置混合持仓向科技与高端制造倾斜 部分酒业及家居建材等偏消费类个股淡出视野 [2] - 外资公募机构对科技板块加仓趋势明显 [2] 基金经理投资策略与操作 - 富达传承6个月股票维持信息技术和工业领域较高配置 增加通信服务行业估值吸引力公司持仓 降低部分估值偏高可选消费公司持仓 [2] - 交银优择回报灵活配置混合在偏科技和制造行业逐步提高仓位 保持成长股中业绩可兑现度高标的权重 [3] - 施罗德中国动力股票基金采取哑铃策略 一端配置高股息板块 另一端配置科技和高端制造板块 同时布局汽车产业和低位周期品 [5] - 安联中国精选混合重点配置优质科技资产 阶段性配置红利资产及企业盈利超预期资产 看好TMT、机械、医药、化工等行业 [6] 隐形重仓股的角色与策略框架 - 隐形重仓股承担卫星仓位角色 布局科技及高端制造等景气行业捕捉阿尔法机会 挖掘低估成长股获取贝塔收益 [4] - 基金经理遵循核心加卫星策略框架 核心持仓聚焦长期价值优质标的 隐形重仓股围绕核心持仓行业逻辑或风格延伸配置 [4] - 隐形重仓股通过分散化降低单一标的风险 通过行业或主题协同增强组合收益稳定性与弹性 [4] 2025年下半年投资方向 - 交银优择回报灵活配置混合关注AI产业、具身智能、固态电池、可控核聚变等领域机会 [5] - 科技硬件仍然是A股市场主线 需关注AI加应用扩散机会 [5] - 外资公募基金经理明确科技主线贯穿下半年投资策略 [5]

马斯克对政府政策的批评 - 马斯克强烈批评政策制定者观念陈旧 缺乏对科技变革的远见 认为现有政策拖累科技企业发展 [1] - 特斯拉作为美国科技代表在全球新能源领域面临竞争壁垒 政府战略扶持不足 [1] - 税收条款和孤立主义政策损害特斯拉等美国科技企业的研发投入和供应链 [1] - 马斯克警告这些政策对美国创新企业造成实质伤害 特斯拉作为拥有近八万名高科技从业者的公司受到直接影响 [1] 欧洲对美国政策的反应 - 欧洲官员对美国现有政策方向感到不安 频繁私下咨询前总统拜登 [2] - 欧洲国家政府加速评估美国巨额补贴和针对性税收政策对本土产业的破坏 评估在法案通过后48小时内展开 [2]

香港金融市场新发展论坛 论坛背景与主办方 - 论坛主题为"科技变革中的香港金融市场新发展" 由华泰证券主办 香港特区政府财政司司长陈茂波出席致辞 [1] - 参会嘉宾包括香港特区政府官员、学界专家、投资者及生物医药、新消费餐饮、自动驾驶等行业企业家 [1][2] 香港金融市场机遇 - 百年未有之大变局加速演进 国际投资者因不确定性趋向多元资产配置 国家科技企业价值显现为香港带来新机遇 [1] - 香港资本市场已转型为科技创新主导的市场 通过制度创新为中国企业提供全球融资渠道 [2] - 中资金融机构是香港金融市场发展的重要参与者、贡献者和推动者 特区政府期望加速推动香港资本市场建设 [1] 机构观点与案例 - 香港交易所主席唐家成指出 香港发挥连接中国内地与世界的作用 助力中国企业走向全球 [2] - 华泰证券CEO周易表示 过去10年香港的制度优势与创新活力助力中国企业在全球产业链价值跃迁 [2] - 香港科技大学教授及企业家分享全球产业变革下的技术应用与转化经验 涉及机器人、生物医药、自动驾驶等领域 [2]

段永平商业投资思想核心 - 价值投资的本质是买股票就是买公司，买公司就是买公司未来现金流折现 [3][4] - 投资公司需考虑两点：公司能否长期获利以及利润如何分配给股东 [4] - 商业模式和企业文化是判断好公司的首要标准，价格排第三 [5] - 特别好的生意模式非常少见，生意模式越好投资确定性越高 [6] 价值投资方法论 - 考察公司时有"灵魂五问"，涉及商业模式、企业文化、长期前景等 [7] - 能力圈概念强调一生真正看懂几家公司即可，段永平10年看懂10家重投5家 [7][8] - 投资最大风险是对公司不够了解，真懂了才能拿得住 [8][9] - 段永平成功案例包括网易(100倍回报)、苹果(20倍回报)、茅台(10倍回报) [10][11] 商业模式分析 - 好商业模式特点是利润和净现金流持续强劲，竞争对手难以抢夺 [5] - 苦的生意的特点是进入门槛低、产品差异化小、依赖价格竞争 [5] - 垄断和有护城河的公司更具投资价值 [5][19] - 科技公司同样适用价值投资，关键是能否看懂10年发展前景 [19] 估值与安全边际 - DCF现金流折现法是唯一合乎逻辑的估值方法 [19] - 估值需要长期学习，真正了解公司才能做出准确判断 [18] - 段永平通常以50%折扣率(安全边际)买入，12倍PE是可接受水平 [19] - 科技变革带来投资机会，关键是在15%-20%用户渗透率时找到赢家 [19] 投资哲学与原则 - "做对的事情"是最重要的原则，要有是非感而非跟随利益 [20][21] - 需要建立"有所不为清单"：不做空、不借钱、不懂不碰 [22] - 投资信仰是相信长期而言股票是称重机 [22] - 价值投资让人走正道，带来快乐和长寿 [23]

活动概述 - 复旦大学国际金融学院与华尔街见闻联合举办"复旦FMBA大师课暨2026级招生新政发布会"，聚焦全球科技趋势与资产配置战略 [2] - 活动时间为2025年5月18日14:00-17:30，地点为复旦大学邯郸校区第五教学楼5301报告厅 [3] 核心演讲内容 - **钱军教授**（复旦大学国际金融学院执行院长）将发表《万亿市值的背后：透视中美印三国科技巨头的AI布局与时代挑战》，通过"三国科技图谱"分析AI全球趋势及产业价值演化路径 [3][10] - **刘郁博士**（华西证券首席经济学家）将发表《关税与政策预期下的资产配置展望》，从中美贸易格局和政策节奏切入，提供黄金、债券及权益资产的配置思路 [4][10] 活动亮点 - FMBA首期班校友将分享学业对职业发展的赋能案例 [4] - 现场发布2026级FMBA招生新政，包括奖学金、面试机制及课程创新等详细信息 [4] - 华尔街见闻用户可获限量免费席位，提供思想交流与人脉拓展机会 [12] 议程安排 - 14:00-14:20 复旦国金FMBA项目介绍 [9][10] - 14:20-16:20 钱军教授与刘郁博士的主题演讲 [10] - 16:20-17:00 FMBA首期班校友圆桌讨论 [10] - 17:00-17:30 招生政策答疑环节 [10]

美国经济与政策分析 - 美国当前非常接近经济衰退 若政策处理不当 可能引发比衰退更严重的后果[1][8][16] - 特朗普关税政策具有高度破坏性 初期实施如同"往生产系统扔石头" 对全球效率造成巨大冲击[2][14] - 关税政策是深层结构性问题表象 包括财政赤字 国内分裂和国际秩序重组[5][13] 历史驱动力量 - 五大历史驱动力推动国家兴衰：货币-信贷-债务周期 国内阶级冲突 国际秩序变迁 自然灾害 科技变革[4][10][11] - 当前局势类似1930年代大变局 涉及货币体系 政治体系和国际体系的潜在瓦解[6][17] - 多重风险叠加可能引发比1971年货币崩溃或2008年金融危机更严重的后果[7][19][20] 货币与债务风险 - 最大风险是货币体系崩溃 债务过高可能导致美元失去"价值储藏"功能[6][16][20] - 财政赤字需控制在GDP的3%以内 否则将引发债务供需失衡 当前赤字可能达GDP的7%[8][19][23] - 债务问题需通过两党合作解决 类似1991-1998年的财政调整[19][23] 国际秩序与冲突 - 世界秩序正从美国主导的多边主义转向单边主义 带来巨大冲突[11][17] - 国际冲突可能升级为破坏全球经济的军事冲突 类似历史秩序崩溃周期[20][21] - 政策执行方式决定后果 需通过专业谈判避免混乱冲突[7][13][23]