公司概况与市场地位 - 公司是中国综合性乳制品企业，按2024年中国市场零售额计排名第三，稳居第一梯队，仅次于伊利和蒙牛 [1] - 在高端鲜奶等部分细分领域中，公司甚至实现了对行业龙头的超越 [1] - 公司已成长为涵盖婴幼儿奶粉、低温鲜奶、常温液态奶、奶酪等多个领域的综合性乳制品企业 [7] 财务表现与增长动力 - 集团总收入从2023年的175亿元增长至2024年的198亿元，2025年1月-9月达151亿元，保持收入稳健增长 [4] - 经调整净利润从2023年的6亿元增长至2024年的11.6亿元，至2025年1月—9月的9.4亿元 [4] - 经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2% [4] - 盈利能力提升得益于全产业链一体化运营、低温液奶产品占比提升和数字化驱动运营效率改善 [4] - 低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）的渗透率预计将从2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是结构性增长的主航道，公司已预先布局并长期坚守这一市场 [4][5] 核心产品与市场表现 - 在鲜奶市场，公司“悦鲜活”品牌在2024年强势登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24% [5] - 在低温酸奶市场，公司“简醇”品牌凭借“零蔗糖”精准定位，成为中国低温酸奶第一品牌 [5] - 公司奶粉自2014年上市以来，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商 [8] - “优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、简醇风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定达到国际领先水平 [7] 核心竞争力与产业链布局 - 核心竞争力根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道的一体化运营模式 [7] - 截至2025年9月30日，公司拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三 [7] - 2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位 [7] - 建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作 [7] 销售网络与市场拓展 - 销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77% [8] - 在华东、华南、华中等高消费力市场实现快速增长 [8] - 与超过5500家经销商保持长期稳定合作，产品覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端 [9] - 通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局 [8] - “悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来有望以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场 [8] 行业背景与市场潜力 - 2024年中国乳制品市场规模达6535亿元 [4] - 中国人均乳制品年消费量仅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，预示了长期的增长空间 [4] 上市计划与资金用途 - 公司已向港交所递交主板上市申请 [1] - 募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等 [9] - 旨在为全国性的产能扩张、产品结构调整以及国际化战略提供资金支持，探索向更广阔的海外市场辐射 [9]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入1157 80亿元 稳居亚洲乳业第一 剔除商誉减值后净利润115 39亿元 同比增长12 2% [1] - 2025年一季度营收和净利润实现逆势双增 超出市场预期 [1] 液体乳业务 - 液体乳业务2024年营收达750 03亿元 零售额市场份额稳居行业第一 [5] - 金典品牌深化有机定位 推出金典活性乳铁蛋白有机纯牛奶等高端产品 引领品质升级 [3] - 安慕希创新推出全球首款常温活性益生菌酸奶 推动细分市场份额提升 [3] - 舒化品牌与同仁堂合作推出多款养生牛奶 其中舒化无乳糖猴头菇牛奶上市第3个月增长近300% [3] - 优酸乳嚼柠檬和臻浓特浓牛奶通过创新口感获得市场认可 [3] - PET瓶装草莓生牛乳等产品开拓户外即饮市场 [3] 低温业务 - 畅轻谷物爆珠酸奶和宫酪缤纷凝酪酸奶等新品带动低温酸奶业务显著增长 [4] - 畅轻稳坐低温酸奶品类品牌力第一 宫酪位列低温凝固型酸奶第一 [4] - 金典鲜牛奶带动高端低温白奶营收同比增长超30% [4] - 液奶业务库存结构和渠道恢复良性 为未来增长奠定基础 [4] 全品类表现 - 奶粉业务快速增长 冷饮业务持续领跑行业 [5] - 液体乳业务持续强化基本盘优势 [5]