财务表现 - 上半年净利润19.64亿元人民币 同比增长23% [1] - 上半年收入233亿元人民币 同比增长3.5% [1] - 盈利预测上调1-2% 目标价从9.8港元上调至10.8港元 [1] 业务运营 - 国内业务保持稳定 [1] - 海外钻井平台合同已签至2027至2030年 [1] - 海外日租率可能保持强势 [1] - 油井服务收入下降因短期中断造成 [1] 战略发展 - 正在设计完全国产化的钻井平台 [1] - 寻求低成本策略应对低油价环境 [1] - 未来增长由技术进步推动 增长保持稳定 [1]

财务表现 - 上半年营收和利润均实现同比增长 主要来自钻井业务贡献 [1] - 钻井业务收入同比增加12.8% 船舶业务收入同比增加19.8% [1] - 海外地区毛利率同比提升6.06个百分点至11.17% 主要受海外钻井业务大幅扭亏为盈影响 [1] - 上半年计提资产减值损失8203万元 主要集中在钻井业务 [1] 业务运营 - 钻井业务收入增量较大 主要因挪威北海地区半潜式平台高日费项目启动和运营 以及作业工作量提升 [1] - 各板块盈利均实现好转或减亏 [1] - 去年暂停的中东4条平台陆续进入新合同周期 挪威北海地区高日费钻井平台正常作业 [1] - 南海八号将在南美投入作业 [1] 前景展望 - 下半年日费水平仍有提升空间 平台利用率有望维持高位 [1] - 未来持续海外拓展和行业良好景气度将推动2025-2027年业绩持续增长 [1]

公司治理 - 公司将于2025年8月26日在深圳召开2025年第三次董事会会议 审议关于取消监事会并修订公司章程的议案 [1] 业务结构 - 2024年油田技术服务收入占比57.26% 钻井业务收入占比27.34% 船舶服务收入占比9.87% 物探和工程勘察服务收入占比5.53% [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收、利润总额、归母净利润同比增加，盈利能力提升，负债率降低财务费用减少，利润显著提升；钻井业务工作量大幅改善；油田技术服务业务平稳增长；海洋油气资源潜力大，中海油增储上产公司有望受益 [2][6][11] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入107.98亿元，同比增加6.40%；利润总额达11.29亿元，同比增加20.12%；归母净利润8.87亿元，同比增加39.60% [2][6] - 25Q1公司毛利率达17.64%，同比提升1.24pct；费用率同比下降0.88pct，财务费用率同比下降0.6pct，资产负债率同比下降2.28pct [11] - 预计公司2025 - 2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为16.61X、15.47X和14.66X [11] 业务情况 - 钻井业务：2024年受沙特停船及天气因素影响，钻井平台作业日数同比减少1.3%；2025年Q1作业4889天，同比增加11.4%，自升式和半潜式钻井平台作业天数均有增长，日历天使用率89.5%，同比增加10.3个百分点，未来有望量价齐升 [11] - 油田技术服务业务：践行“技术驱动”战略，一季度技术服务市场规模平稳，2025年Q1主要业务线作业量同比提升，收入规模保持增长；截至2024年毛利率为22.9%，同比上涨0.80pct，板块占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%，2030年占比有望提至60% [11] 行业前景 - 全球油气探明率方面超深水远低于陆地，未来海上、深水及非常规油气是勘探开发重要领域和方向 [11] - 2025年中国海油资本开支预算总额为1250 - 1350亿元，与2024年高基数基本持平，持续启动油气开发项目，中海油服将充分受益 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如营业总收入、营业成本、毛利等 [15]