投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2026 年 2 月 9 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 （仅供参考，不构成任何投资建议） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2605 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 产业情绪共振，矿价偏弱运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局持续走弱，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位回升，但盈利状况不佳，且钢市产 业矛盾累积，需求改善力度有限，利好效应不强。与此同时，国内港口到货量低位回升，且矿商发运 量持续增加，海外矿石供应开始企稳，而内矿供应表现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局偏弱，矿价承压运行，预计偏弱震荡，关注钢厂补库情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA20一线压力，核心逻辑是供需格局偏弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，库存持续高位攀升，钢厂生产弱稳，淡季钢市产业矛盾累积，矿石需求延续弱势格局，拖累矿价 [3] - 国内港口到货低位回升，矿商发运持续增加，海外矿石供应企稳，内矿供应平稳，叠加库存高企，供应压力未退 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需弱势格局未变，基本面表现不佳，预计矿价继续承压，偏弱震荡运行，关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA20一线压力，核心逻辑为基本面表现偏弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需弱势格局未变，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗低位运行，钢市产业矛盾累积，需求弱势格局将延续，抑制矿价走势 [3] - 国内港口到货低位回升，矿商发运持续增加，海外矿石供应企稳，内矿供应平稳，叠加库存高企，供应压力未退 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局走弱，矿价延续震荡运行态势，关注钢厂补库情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，整体震荡运行，核心逻辑是供需格局走弱，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗低位运行，钢市产业矛盾累积，矿石需求维持偏弱运行态势 [3] - 国内港口到货持续回落，但矿商发运企稳，按船期推算后续到货减量有限，内矿供应趋稳，叠加库存高企，供应压力尚存 [3] - 库存高企局面下矿石供应压力未退，而矿石需求偏弱运行，矿石基本面未有改善，矿价继续承压运行，相对利好是节前补库 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化不大，库存持续攀升，需求延续偏弱态势，供应压力未退，基本面未好转，多空因素博弈下矿价维持震荡运行，关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，关注MA20一线压力，核心逻辑是现实格局不佳，上行驱动有限 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局变化不大，库存攀升，钢厂生产弱稳，终端消耗变化不大，淡季钢市矛盾累积，需求延续偏弱态势 [3] - 国内港口到货回落，矿商发运企稳，后续到货减量有限，内矿供应增加，叠加库存高企，供应压力未退 [3] - 商品情绪回暖使矿价震荡回升，但基本面未好转，矿价仍易承压，多空博弈下预计维持震荡，关注钢厂补库情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，但受商品偏暖情绪影响，预计走势维持震荡运行态势，需关注钢厂补库情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，整体震荡运行，核心逻辑是基本面表现偏弱，矿价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，库存高位攀升，钢厂生产趋稳，淡季钢市矛盾累积，矿石需求弱稳，节前钢厂补库是相对利好 [3] - 国内港口到货持续回落，但矿商发运企稳，按船期推算后续到货减量有限，内矿供应持续增加，叠加库存高企，供应压力未退 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡运行，产业矛盾累积使矿价承压 [2] - 铁矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，短期走势维持震荡，需关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为弱势，0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，大于1%为强势；震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，观点参考为震荡运行，核心逻辑是产业矛盾累积，矿价承压 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端有变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳，淡季钢市矛盾累积，短期需求改善空间受限，利好是节前钢厂补库 [3] - 国内港口到货持续回落，矿商发运企稳，后续到货减量有限，内矿供应增加，叠加库存高企，供应压力未退 [3] - 矿石库存高企，供应压力未退，需求弱稳，基本面偏弱，矿价承压，利好是商品偏暖情绪，短期走势震荡，关注钢厂补库情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，预计维持震荡运行态势，需关注钢厂补库情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，整体震荡运行，核心逻辑是基本面表现偏弱，矿价承压 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局弱势未改，库存持续攀升，钢厂生产弱稳，淡季钢市矛盾累积，矿石需求偏弱，节前钢厂补库利好效应不强 [3] - 国内港口到货持续回落，但矿商发运回升，按船期推算后续到货减量有限，内矿供应回升，叠加高库存，供应压力尚存 [3] - 矿石供应收缩有限，需求弱势运行，叠加高库存压力，基本面偏弱，商品偏暖情绪为相对利好 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡运行，现实格局偏弱，矿价延续震荡 [2] - 铁矿石供需格局持续走弱，基本面未好转，矿价易承压，但钢厂补库与商品偏暖情绪利好，预计矿价维持震荡，需关注钢厂补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期为震荡，日内震荡偏强，观点参考为震荡运行，核心逻辑是现实格局偏弱，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，钢厂生产趋稳，终端消耗低位，淡季钢市矛盾累积，需求偏弱，利好是节前钢厂补库 [3] - 国内港口到货高位回落，矿商发运持续减量，后续到货将回落，供应收缩，但库存高企，利好效应不强 [3] - 矿石基本面未好转，矿价易承压，利好是钢厂补库与商品偏暖情绪，预计矿价维持震荡，关注钢厂补库情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期、中期震荡，日内震荡偏强，整体震荡企稳，因商品情绪偏暖 [2] - 矿商发运季节性回落，但库存高企供应压力未缓解，需求表现偏弱基本面未改善，矿价仍易承压；相对利好是节前钢厂补库及商品情绪回暖，预计矿价震荡企稳，需关注钢厂补库情况 [3] 各目录总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期为震荡，日内为震荡偏强，观点参考为震荡企稳，核心逻辑是商品情绪偏暖，矿价震荡企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局弱势未变，库存高位攀升，钢厂生产弱稳，终端消耗变化不大，淡季钢市矛盾累积需求延续弱势，利好是节前钢厂补库 [3] - 国内港口到货高位回落，矿商发运持续减量，按船期推算后续到货将回落，带来矿石供应收缩 [3] - 矿商发运季节性回落但库存高企，供应压力未缓解，需求偏弱，基本面未改善，矿价易承压，利好是节前钢厂补库和商品情绪回暖，预计矿价震荡企稳，需关注钢厂补库情况 [3]