报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，需求持续低迷，库存增加，预计在8610 - 8880区间震荡；多晶硅基本面中性，需求表现为持续恢复，成本支撑持稳，预计在52580 - 54640区间震荡 [6][7][9] - 市场利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨，环比持平，排产有所增加，处于历史平均水平附近 [6][7] - 需求端上周需求7.8万吨，环比减少3.70%，多晶硅库存低位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存高位，生产亏损，开工率72.71%，环比持平；铝合金锭库存高位，进口亏损，再生铝开工率55.5%，环比增加0.36% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3237元/吨，丰水期成本支撑有所走弱 [6] - 基差方面，09月12日，华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为255元/吨，现货升水期货 [6] - 库存方面，社会库存53.9万吨，环比增加0.37%，样本企业库存173950吨，环比增加1.84%，主要港口库存11.9万吨，环比增加1.71% [6] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓净空，空减 [7] 多晶硅 - 供给端上周产量31200吨，环比增加3.31%，9月排产12.67万吨，较上月产量环比减少3.79% [9] - 需求端硅片、电池片、组件产量均有增加，硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨，生产利润为14430元/吨 [9] - 基差方面，09月12日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为 - 2060元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存方面，周度库存21.9万吨，环比增加3.79%，处于历史同期低位 [9] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多，多减 [9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，部分现货价持平 [15] - 周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存均有增加 [15] - 周度样本企业产量增加，部分地区开工率有变化 [15] - 部分产品成本、利润有变动，有机硅DMC产量增加，产能利用率持平 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，硅片、电池片、组件部分价格持平，部分有变动 [17] - 周度硅片产量增加，库存减少，光伏电池月度产量增加，出口增加，组件月度产量、出口增加，库存减少 [17] - 多晶硅行业平均成本持平，氯化法、硅烷法现金成本有增加 [17] 工业硅相关走势 - 价格 - 基差和交割品价差走势展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差走势 [19][20] - 盘面价格走势展示了多晶硅主力合约的成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价及各周期移动平均线走势，以及主力合约基差走势 [23][24] - 库存走势展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的变化 [26] - 产量和产能利用率走势展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率的变化 [28][29][30] - 成本 - 样本地区走势展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [36] - 周度供需平衡表展示了工业硅周度产量、进口、出口、消费及平衡情况 [38] - 月度供需平衡表展示了工业硅月度产量、进口、出口、实际消费量及供需平衡情况 [41] 工业硅下游相关走势 有机硅 - DMC价格和生产走势展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、DMC周度产量走势、DMC价格走势 [44] - 下游价格走势展示了107胶、硅油、生胶、D4的均价走势 [46] - 进出口及库存走势展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [50] 铝合金 - 价格及供给态势展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [53] - 库存及产量走势展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [56] - 需求（汽车及轮毂）展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [57][59] 多晶硅 - 基本面走势展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [63] - 供需平衡表展示了多晶硅月度供应、进口、出口、消费及平衡情况 [66] - 硅片走势展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量走势，以及单/多晶硅片净出口走势 [69] - 电池片走势展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [72] - 光伏组件走势展示了组件价格走势、国内/欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [75] - 光伏配件走势展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量、出口、高纯石英砂价格、焊带进出口走势 [78] - 组件成分成本利润走势（210mm）展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [80] - 光伏并网发电走势展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行，后市需求降温，有去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [2] - 热卷供需走弱，库存减少，出口受阻，有去产能计划冲击市场，以高位震荡思路对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 螺纹情况 - 基本面偏空，需求无起色，库存低位回升，贸易商采购意愿不强，下游地产行业下行 [2] - 基差偏多，现货价3220，基差93 [2] - 库存中性，全国35个主要城市库存487.23万吨，环比和同比均增加 [2] - 盘面偏空，价格在20日线下方，20日线向下 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增 [2] - 利多因素为产量维持低位、现货升水、国内去产能预期 [4] - 利空因素为下游地产行业下行周期延续，终端需求弱势低于同期 [4] 热卷情况 - 基本面中性，供需走弱，库存减少，出口受阻，国内政策或发力 [7] - 基差偏多，现货价3400，基差36 [7] - 库存中性，全国33个主要城市库存292.44万吨，环比和同比均减少 [7] - 盘面中性，价格在20日线上方，20日线向下 [7] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空减 [7] - 利多因素为需求尚可、现货升水、国内去产能预期 [8] - 利空因素为下游需求步入季节性淡季，预期悲观 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场观点为震荡调整 ，从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑；价格弱势若维持，可能形成负循环，若循环出现年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 9月11日生猪注册仓单428手，短期现货继续下跌空间有限，需关注生猪继续降重幅度 [2] - 生猪主力合约（LH2511）当日增仓234手，持仓约7.6万手，最高价13370元/吨，最低价13285元/吨，收盘于13320元/吨 [2] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限；从仔猪数据看，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费好于上半年 [3] - 从历史情况看，肥标差或震荡走强 [3] - 市场空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放，后续出栏量有望持续增加，三季度未到消费旺季，需求对猪价支撑有限；多头逻辑为养殖端已有所降重利好后市，天气转凉后消费有望好转，后续出栏虽有增量但幅度有限 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整，核心逻辑为到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕猪价难明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹且有望继续走强，会削弱散户降重意愿，给猪价支撑；价格弱势若维持可能形成负循环，若循环出现年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11 - 01合约反套 [4] 行情概览 - 9月11日全国生猪出栏价13.33元/公斤，较前一日涨0.02元，涨幅0.15%；河南出栏价13.52元/公斤，较前一日涨0.01元，涨幅0.07%；四川出栏价13.17元/公斤，与前一日持平 [6] - 期货价格方面，01合约13730元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.07%；03合约13015元/吨，与前一日持平；05合约13520元/吨，较前一日跌20元，跌幅0.15%；07合约14285元/吨，较前一日涨20元，涨幅0.14%；09合约13090元/吨，较前一日跌115元，跌幅0.87%；11合约13320元/吨，较前一日涨5元，涨幅0.04% [6] - 主力基差（河南）为200元/吨，较前一日涨5元，涨幅2.56% [6] 重点数据追踪 - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、11 - 01合约价差、01 - 03合约价差等数据走势 [14]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 每日观点 纯碱： 纯碱早报 2025-9-12 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1、基本面：近期碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑， 终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2601收盘价为1287元/吨，基差为-87元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存179.75万吨，较前一周减少1.35%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月11日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产 量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-9-11） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤 利 多：1.铁水产量上涨 2.供应难有增量 焦煤： 1、基本面：产地煤矿正常生产，部分偶发事故煤矿有所停产。焦炭落实第一轮降价后下游焦企利润压 缩，对原料煤多按需采购，贸易环节观望居多，煤矿销售一般，考虑终端需求欠佳，市场看降情绪仍存， 部分煤种价格有继续回落预期；偏空 2、基差：现货市场价1130，基差13；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨， 较上周减少28.1万吨；偏多 6、预期：下游部分焦企产能利用率相对持稳，但多数焦钢企业补库接近尾声，市场需求渐弱，叠加近 期钢材价格偏弱，市场情绪趋于谨慎，焦 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-9-11 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端 需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1190元/吨，SA2601收盘价为1281元/吨，基差为-91元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端，2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率环比降1.44个百分点，企业出货量环比增11.17%，产量环比降4.37%，装置检修量预估环比增5.25%，炼厂减产降供应压力，下周或增加[8]。 - 需求端，重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率多数低于历史平均水平，总体需求低于历史平均[8]。 - 成本端，日度加工沥青利润环比增5.60%，周度山东地炼延迟焦化利润环比降6.05%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走弱，短期内支撑走弱[9]。 - 预期盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3447 - 3489区间震荡[10]。 - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力仍处高位、需求端复苏乏力[13][14][15]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏多，供给端炼厂减产降压力但下周或增加，需求端当前低于历史平均水平，成本端原油走弱支撑短期走弱，预期盘面窄幅震荡[8][9][10]。 - 基差方面，9月4日山东现货价3540元/吨，11合约基差为98元/吨，现货升水期货，偏多；库存方面，社会、厂内库存去库，港口库存累库，中性；盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净多，多减，偏多[11]。 - 利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应压力高、需求复苏乏力[13][14][15]。 基本面/持仓数据 - 行情概览：多个合约期货收盘价、周度库存、开工率、产量、出货量等指标有不同变化，如01合约收盘价3362元/吨，较前值跌94元、跌幅2.72%，社会库存127万吨，环比降1.70%等[18]。 - 期货行情：展示了沥青山东、华东基差走势，1 - 6、6 - 12合约价差走势，沥青、布油、西德州油价格走势，原油裂解价差，沥青、原油、燃料油比价走势等图表[20][23][26][29][33]。 - 现货行情：展示了山东重交沥青走势图表[36]。 - 基本面分析 - 利润分析：展示了沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表[38][41]。 - 供给端分析：涵盖出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面图表，如周度出货量、国内稀释沥青港口库存、周度和月度产量等数据变化[44][46][49][53][56][59][61]。 - 库存分析：涉及交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等方面图表，如交易所仓单合计、社库、厂库情况，社会库存（70家样本）、厂内库存（54家样本）情况等[64][68][71]。 - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势，韩国沥青进口价差走势图表[74][77][79]。 - 需求端分析：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量等）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况等）等方面图表及数据[80][83][86][90][95][98][99]。 - 供需平衡表：给出了月度沥青供需平衡表，包含沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据[104][105]。

报告行业投资评级 - 偏空 [11] 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4853 - 4913区间震荡 [9][14] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 行情判断偏空，主要逻辑是供应总体压力强势、国内需求复苏不畅，主要风险点包括内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱和电石法成本支撑走势 [11][13][14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率76.02%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量33.0135万吨，环比增加0.57%，乙烯法企业产量12.516万吨，环比减少8.34%；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.6%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率42.6%，环比增加0.95个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率33.61%，环比持平，低于历史平均水平；下游薄膜开工率70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率69.26%，环比减少8.27个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润 -399.2026元/吨，亏损环比增加79.20%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -627.9512元/吨，亏损环比增加6.10%，低于历史平均水平；双吨价差2667.05元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 09月04日，华东SG - 5价为4730元/吨，01合约基差为 -153元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存31.2148万吨，环比增加2.00%，电石法厂库24.2148万吨，环比增加3.07%，乙烯法厂库7万吨，环比减少1.54%，社会库存52.19万吨，环比增加2.73%，生产企业在库库存天数5.2天，环比增加1.96% [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，排产将会增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4853 - 4913区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及合约价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [16] PVC期货行情 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [19] 主力合约走势 - 展示了2025年8 - 9月PVC主力合约的成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价以及MA10、MA5、MA20、MA60、MA120等指标走势，还有前5/20席位持仓变动走势 [22] 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势 [25] PVC基本面 电石法相关 - 包含兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据的多年走势 [28][31][33][36] PVC供给走势 - 呈现了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，以及PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量等数据走势 [40][41] 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利成本产量消费量，以及房地产相关指标、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [43][45][47][52][53][56] 库存 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [58] 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量，以及乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [60] 供需平衡表 - 给出了2024 - 2025年6 - 7月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产使供应压力降低 旺季刺激下需求恢复但不及预期且低迷 库存持平 原油走强使成本支撑短期内走强 预计盘面短期内窄幅震荡 沥青2511在3530 - 3570区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端 2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨 环比降5.1% 同比增17.1% 本周产能利用率31.3998% 环比降1.44个百分点 样本企业出货26.38万吨 环比增11.17% 产量52.4万吨 环比降4.37% 装置检修量预估68.2万吨 环比增5.25% 本周炼厂减产 下周或增加供给压力 [8] - 需求端 重交沥青开工率29.3% 环比降0.05个百分点 建筑沥青开工率18.2% 环比持平 改性沥青开工率17.1358% 环比增0.15个百分点 道路改性沥青开工率28.33% 环比持平 防水卷材开工率33.86% 环比增3.26个百分点 总体当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端 日度加工沥青利润 -629.11元/吨 环比增5.60% 周度山东地炼延迟焦化利润740.6729元/吨 环比降6.05% 沥青加工亏损增加 与延迟焦化利润差减少 原油走强 预计短期内支撑走强 [9] - 基差 9月3日 山东现货价3550元/吨 11合约基差为10元/吨 现货升水期货 呈中性 [11] - 库存 社会库存127万吨 环比降1.70% 厂内库存67.4万吨 环比降5.86% 港口稀释沥青库存19万吨 环比增26.67% 社会和厂内库存去库 港口库存累库 呈中性 [11] - 盘面 MA20向上 11合约期价收于MA20上方 呈偏多 [11] - 主力持仓 主力持仓净多 多减 呈偏多 [11] - 利多因素 原油成本相对高位 略有支撑 [13] - 利空因素 高价货源需求不足 整体需求下行 欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑 供应端供给压力仍处高位 需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 各合约价格有不同涨跌变化 如01合约跌 -0.14% 02合约涨12.35%等 [18] - 周度库存方面 厂内库存降5.87% 港口稀释沥青库存增26.67%等 [18] - 周度开工率方面 山东地炼降13.80% 全国重交产能利用率降1.4个百分点等 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2025年山东基差和华东基差走势 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示了2020 - 2025年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23][24] - 沥青原油价格走势 展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [26][27] - 原油裂解价差 展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势 展示了2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势 展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [41][43] - 供给端 - 出货量 展示了2020 - 2025年周度出货量走势 [44][45] - 稀释沥青港口库存 展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [46][47] - 产量 展示了2019 - 2025年周度和月度产量走势 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53][55] - 地炼沥青产量 展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [56][57] - 开工率 展示了2021 - 2025年周度开工率走势 [59][60] - 检修损失量预估 展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [61][62] - 库存 - 交易所仓单 展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [64][65][67] - 社会库存和厂内库存 展示了2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [68][69] - 厂内库存存货比 展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [71][72] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势 [74][75] - 展示了2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [78][79] - 需求端 - 石油焦产量 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [80][81] - 表观消费量 展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [83][84] - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [86][87][88] - 展示了2020 - 2025年下游机械（沥青混凝土摊铺机、挖掘机、压路机）需求走势 [90][91][93] - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [95][96] - 展示了2019 - 2025年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [98] - 下游开工情况 展示了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [99][100][102] - 供需平衡表 展示了2024 - 2025年各月沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [104][105]