核心观点 - 公司上半年营收与净利润实现同比增长 消费类电池业务稳健增长 动力电池出货量大幅提升 前沿技术布局领先 计划2026年推出第一代全固态电池 [1][2][4][5][8][9][12][13] 财务表现 - 2025年上半年实现总营业收入269.85亿元 同比增长12.82% [5] - 归母净利润8.56亿元 同比增长3.88% [5] - 消费类电池业务营业收入138.9亿元 同比增长5.22% [5] - 消费类电池毛利率19.63% 同比提升1.56个百分点 [5] 消费类电池业务 - 消费类锂电池收入保持增长 电芯自供比例提升带动整体盈利能力增强 [5] - 积极拓展新兴应用领域包括云台产品、服务机器人和VR/AR眼镜 与消费类客户深度合作具备优势 [5] - 智能手机锂电池出货量稳居全球第一位 [6] - 受益于AI端侧落地元年 AI眼镜和具身智能机器人等新兴应用为聚合物锂电池打开新增量空间 [7] 动力电池业务 - 2025年上半年动力电池出货量16.08GWh 同比增长93.04% [8][9] - 动力电池收入76.04亿元 同比增长22.63% [8] - 三元与磷酸铁锂电池出货比例2:8 与行业结构一致 [10] - 发布闪充电池4.0产品矩阵 超充能力迭代至12C 实现5分钟级补能 其中LFP欣星驰2.0支持5分钟补能450公里 [10] - 针对商用车市场发布行业首款重卡专用大容量超充电池解决方案 实现1.4MW超大功率下的3.5C稳定充电 [10] - 动力业务多个关键项目和优质定点将于下半年量产交付 收入规模预计超过去年 部分动力子公司已实现扭亏 努力实现今年减亏目标 [10] 技术研发与布局 - 已完成多代半固态电池研发 第一代半固态电池能量密度大于300Wh/kg [12] - 第二代半固态电池电芯样品进行中试试验 [12] - 第三代全固态电池完成400Wh/kg产品方案和工艺验证 [12] - 计划2026年推出第一代全固态电池产品 2027年推出第二代产品 [13] - 动力电池领域6C超级快充电池Pack系统体积利用率达80% 即将量产下一代10C闪充电池 [15] - 持续研发投入固态电池、硅基负极材料等下一代电池技术 [15] 资本市场与全球化战略 - 公司已于2025年7月30日向香港联交所递交H股上市申请 尚需满足多项监管条件 [4] - H股上市是公司全球化战略提速的重要标志 提供国际资本支持 加速欧洲、东南亚等核心海外市场的产能布局和客户开拓 [4] - 越南锂威项目、匈牙利及泰国动力电池项目顺利推进 [4] 行业动态 - 2025年上半年全球动力电池装车量504.4GWh 同比增长37.3% [8] - 固态电池凭借安全性和能量密度优势 将成为未来高性能电池重点发展方向 在消费电池、新能源汽车、低空等领域有广阔市场空间 [11]

财务表现 - 2025年上半年公司营业收入269.85亿元 同比增长12.82% 归母净利润8.56亿元 同比增长3.88% 扣非净利润5.83亿元 同比下降28.03% [2] - 分产品营收及毛利率：消费类电池营收138.90亿元（同比增长5.22%）毛利率19.63%（同比增长1.56%） 电动汽车类电池营收76.04亿元（同比增长22.63%）毛利率9.77%（同比下降1.89%） 储能系统类营收10.04亿元（同比增长68.85%）毛利率20.26%（同比下降7.86%） [3] - 分地区营收及毛利率：国内营收163.04亿元（同比增长14.55%）毛利率19.89%（同比下降1.70%） 国外营收106.81亿元（同比增长10.29%）毛利率9.54%（同比增长0.31%） [4] 业务构成 - 公司主要从事锂离子电池研发制造 产品包括电芯及模组 应用于消费电子、电动汽车、储能系统等领域 业务还涵盖精密结构件、电池回收等 [5][6] - 储能系统出货量达8.91GWh 同比增长133.25% 覆盖电网储能、工商业储能、家庭储能及数据中心储能等场景 [8] - 公司为国内锂能源领域设计研发能力最强、配套能力最完善、产品系列最多的锂离子电池模组制造商之一 [7] 产能与布局 - 全球生产基地建设稳步推进：浙江浦江精密结构件项目量产 江西赣州再生材料基地投入使用 [8] - 生产布局覆盖中国广东、江苏、浙江等7省份 以及印度、越南、匈牙利、摩洛哥、泰国等国家 [8] 研发与合作 - 研发投入覆盖消费电池电芯及PACK、电动汽车电芯及BMS、储能电芯及系统、氢能技术、绿色船舶等领域 [9] - 与清华大学深圳国际研究生院、华南理工大学等多所高校及科研院所开展产学研合作 领域包括电池技术、材料、回收及氢能技术 [9] 行业对比 - 同业公司储能业务表现：中创新航储能收入57.57亿元（同比增长109.7%） 瑞浦兰钧储能出货18.87GWh 亿纬锂能储能电池出货28.71GWh（储能营收102.98亿元 同比增长32.47%） 宁德时代储能营收284亿元（毛利率25.52%） [12][13]

公司赴港上市计划 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，以推进全球化战略并提升国际竞争力 [2] - 该计划已通过董事会和监事会审议，将提交股东大会审议 [2] - 公司成立于1997年，2011年在深交所上市，主要从事锂离子电池研发制造业务 [2] 业务构成与市场地位 - 消费类电池和电动汽车类电池是主要营收来源，分别占总营收的54.27%和27.02% [3] - 公司在3C消费类电池领域是隐形冠军 [3] - 2024年动力电池装机量达18.8GWh，全球市占率2.1%，排名第十 [3] - 国内装机量排名第七，其中三元动力电池装车量第五，磷酸铁锂电池装车量第七 [3] 财务表现 - 2024年营收560.21亿元，同比增长17.05% [3] - 2024年归母净利润16.05亿元，同比增长64.99% [3] - 2025年一季度营收122.89亿元，同比增长11.97%，归母净利3.86亿元，同比增长21.23% [3] 海外市场布局 - 海外营收占总收入比重达41.83% [3] - 在印度、越南、匈牙利、摩洛哥、泰国等地设有生产基地 [3][4] - 在美国、法国、德国、以色列、韩国、日本等地设有营销机构 [4] - 2023年投资19.6亿元在匈牙利建电池工厂，2024年获泰国电池工厂项目批准 [4] 毛利率问题 - 国内市场毛利率18.67%，海外市场仅10.31% [4] - 海外市场营收234.31亿元，营业成本210.02亿元 [4] 股价表现 - 7月股价进入近期高位，7月11日收盘价20.59元，涨6.19%，总市值380.05亿元 [5]