活动基本信息 - 活动类别为分析师会议和现场参观 [2] - 参与单位有中金公司、广发基金 [2] - 活动时间为2025年7月11日，地点在杭州 [2] - 上市公司接待人员包括赵宇恺、王国海、鹿向群等 [2] 公司业务介绍 - 公司采用“一体两翼”发展战略，有电线电缆、新材料、新能源三大业务板块 [2] - 实地参观调研了公司智能装备线缆工厂 [2] 电线电缆业务 产品种类 - 电缆产品种类齐全，具备一体化解决能力，超高压电缆等多种产品处于国内领先地位 [2][3] - 电力电缆包括500kV及以下超高压交联聚乙烯绝缘电缆等系列产品 [3] - 装备线缆包括同轴电缆、室内外光缆等系列产品 [3] 生产基地 - 装备线缆板块由杭州临安太湖源基地和青山湖基地两大生产基地组成 [3] 机器人电缆发展 - 2016年成立机器人智能装备事业部，2017年设立专项机器人电缆实验室，2018年获得德国莱茵TUV授权及双认证 [3][4] - 2021年实现高端机器人电缆进口替代，2024年成为KUKA在中国地区最大供应商，应用于新兴具身智能机器人头部企业并主导编制团体标准 [4][5] 竞争优势 - 具备领先的产品设计研发和工艺实现能力，技术团队核心成员有15年以上研发经验 [6] - 拥有中国首家TUV认证的机器人电缆实验室，积累大量实验数据 [6] - 具备制造实现和品控能力，有高分子材料基础研究和新品研发支持 [6] - 产品获得德国莱茵TUV和美国UL双认证，有大量成熟应用案例和客户群体 [6] - 是多个行业标准制定的主要参与方，引领行业研发和制造升级 [6] 营收占比及风险提示 - 工业机器人、人形机器人和机器狗相关线缆产品占公司整体营收比例较小，提请投资风险 [7][8] 机器人智连CCa系统 - 以柔性运动机器人电缆为基础，为智能自动化设备提供整体解决方案 [7][8] - 从材料研发前期提供电气连接定制化设计服务，售后持续改进产品品质 [8] 万马高分子业务 主要产品 - 涵盖电线电缆制造所需的绝缘、护套、屏蔽等线缆用综合材料 [9] - 特色产品包括220kV超高压电缆用绝缘料等多种材料 [9][10] 产能与市场占有率 - 超高压绝缘料三期项目达产后合计年产能将达6万吨 [10] - 国内市场占有率从2021年的约15%提升至约20% [10] 深海材料布局 - 海底电缆绝缘材料关键性能达国际先进水平，正开发超高压海底电缆材料产品 [11] - 超光滑半导电屏蔽料技术突破国外垄断，性能达国内领先、国际先进水平 [11] 项目应用 - 中高压海底电缆用绝缘层、海缆用超光滑半导电屏蔽料已应用于多个国内外重大项目 [12] 接待合规情况 - 公司按规定保证信息披露真实、准确、完整，无未公开信息泄露，已签署调研《承诺书》 [13][14]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：网络安全行业 - 公司：启明星辰集团 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2025 年上半年，启明星辰实现收入 11.15 - 11.75 亿元，归母净利润 -1.03 - -0.73 亿元，扣非净利润 -1.83 - -1.53 亿元，营业收入同比下降，受外部环境和市场需求调整影响，也因主动减少低毛利率集成类项目，但中移内部自采安全产品和服务收入显著增长[2][3] - 综合毛利率同比增长超 2 个百分点，应收账款账面价值下降，经营性现金流明显增长，二季度单季度经营性净现金流转正，为上市以来首次[2][3][4] - 归母净利润同比增长 43% - 60%，因对参股企业持仓管理锁定收益，增加投资收益和公允价值变动收益，但扣非净利润因收入和毛利下降同比下滑[3][7] 与中国移动协同 - 在新任董事长带领下，与中国移动进行深度资源整合和战略协同，未来将确立重要支撑角色，打造世界一流网络安全公司和国家队，加大研发创新，提升服务质量，支撑中国移动业务[5] - 落地节奏上，在云安全、DICT 等业务提升协同业绩，扩大中移自产项目市场份额，随着业务企稳、协同效应释放和创新业务商业化提速，有望迎来经营效益持续改善新阶段[5] 研发投入 - 2025 年上半年降本增效，压降费用，但在战略创新型研发投入保持高强度，研发投入占收入比重依然很大，通过人工智能技术提升研发效率，优化研发投入结构，AI 编码提升整体研发效率 30%以上[2][6][7][12] 市场机遇与战略布局 - 市场机遇集中在 AI 赋能客户、场景聚焦和协同发展，将聚焦 ToB 客户大场景，兼顾互联网大厂、ToC、ToH 场景，技术战略上对稳定币相关业务有布局但未直接参与[3][15] - AI 研发方面，2024 年起加大投入，2025 年春节前后加快速度，明确从大模型到智能体再到智能体集群的技术路线，适应全球大模型竞赛调整研发节奏[11][12] 下游客户需求与订单 - 网络安全行业下游客户需求承压，未来趋势难测，将客户分为大 B、SMB、ToC/ToH 三类，不同客户市场信号和努力方向不同，大型 ToB 客户预算拐点与 Basic Six 科创方向相关[15][16] - 2025 年上半年整体订单下降，因控制低毛利集成项目，但金融、卫生医疗和特殊行业订单和收入双增长超 20%，水利、交通市场需求强劲，政府及公检法领域受预算影响订单下滑，拖累整体收入，与中国移动关联交易上半年下降，但中移自采部分业务收入上升[16][18][20] 应对措施 - 应对政府及公检法领域预算减少，加强内部销售管理，与中国移动政企部门沟通，加快云安全及 DICT 业务推进，扩大合作覆盖范围，下半年随着国债资金到位，政府行业有望稳定恢复[19] - 重视应收账款管理，逐级分层考核，加强回款和现金流管理，目标是改善经营性净现金流，确保公司健康发展[22] 行业展望 - 网络安全板块存在利润修复向上趋势，各公司降本增效，毛利率未大幅波动，启明星辰毛利率小幅提升，市场需求虽整体恢复需观察，但大模型应用安全、AI 赋能安全和数据要素的数据安全 2.0 和 3.0 带来新需求，启明星辰相关产品获市场认可，对下半年业绩持乐观态度[23][24] 重点产品 - 未来一到两年内，大模型应用安全产品（大模型应用防火墙、大模型访问安全代理）、AI 赋能安全、数据安全（数据安全治理平台、可信数据空间）有较大市场潜力[25][29] - 启明星辰在大模型应用安全的核心产品为大模型应用防火墙、大模型访问安全代理和大模型应用系统安全评估[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年初披露与中国移动关联交易目标金额 19.5 亿元，上半年完成率低，同比下降，策略是提升质量，提升自有安全产品和服务比重提高毛利率，下半年提升中移内部自产业务比重，拓展与中移政企业务合作[20][21] - 2025 年各细分行业对启明星辰需求变化，政府端需求仍重要，公安行业全年预期平稳，特殊行业预计提升，交通、水利有新需求，金融行业稳定增长，能源行业南网下半年预计有突破，国网有待提升，央企市场需求明确[30]

公司章程修订背景 - 公司于2025年7月13日召开第四届董事会第八次会议审议通过《公司章程》修订议案 旨在提升规范运作水平并完善治理结构 [1] - 修订依据包括《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等最新法规要求 同时结合公司实际情况 [1] 公司治理结构调整 - 取消监事会设置 改由董事会审计委员会行使原监事会职权 相应废止《监事会议事规则》等制度 [1] - 新增"控股股东和实际控制人""独立董事""董事会专门委员会"等章节 删除"监事会"相关表述 [2] 公司章程核心条款变更 - 法定代表人条款明确董事辞任即视为辞去法定代表人 公司需在30日内确定新代表人 [4] - 股东权利条款调整 删除监事相关起诉权 保留对董事及高级管理人员的诉讼权利 [5] - 经营范围条款扩充 新增电子材料制品、通讯器材、数码产品等研发生产销售内容 [6] - 股份发行条款修改"同种类股份"为"同类别股份" 明确每股面值1元人民币 [7][17] 股东会职权强化 - 股东会新增对财务资助、重大交易、关联交易等事项的审批权限 明确不得授权董事会行使 [31] - 担保事项审批标准细化 单笔担保超净资产10%或总额超净资产50%需提交股东会审议 [32] - 财务资助审批要求被资助对象资产负债率超70%或金额超净资产10%时需股东会批准 [35] 股东权利与义务调整 - 股东查阅权条款完善 要求签署保密协议并说明查阅目的关联性 明确子公司材料查阅规则 [14] - 股东诉讼权条款简化 删除对监事的诉讼权利 保留对董事及高管的直接诉讼权 [5][19] - 控股股东义务条款更新 禁止资金占用、违规担保等行为 要求转让控制权前解决债务问题 [26] 会议召开机制优化 - 临时股东会触发条件调整 将"监事会提议"改为"审计委员会提议" [40] - 股东会召开形式明确可采用电子通信方式 且需提前2个工作日公告地点变更 [39] - 股东提案资格门槛从3%股份降至1% 提案截止时间定为会议召开10日前 [56]

公司基本情况 - 公司全称为深圳科创新源新材料股份有限公司，英文名称为Shenzhen Cotran New Material Co Ltd [4] - 公司成立于2017年11月17日，首次公开发行人民币普通股2,200万股 [3] - 注册地址为深圳市光明区新湖街道同富裕工业园富川科技工业园2号、3号厂房 [4] - 注册资本为人民币12,643.1804万元 [6] 公司经营范围 - 主营业务包括防水、防火、防腐、密封、绝缘类新材料及其制品的研发、制造与销售 [6] - 业务范围涵盖塑胶制品、金属制品的研发生产销售，以及模具开发制造 [6] - 涉及电子材料、散热器及配件、通讯器材、光电产品等领域的研发生产销售 [6] - 包括PVC、绝缘胶带、防水带等产品的研发生产与销售 [7] 公司治理结构 - 公司为永久存续的股份有限公司 [6] - 董事长为法定代表人，代表公司执行事务 [6] - 董事会由7名董事组成，其中3名为独立董事 [53] - 公司设立党组织，为党组织活动提供必要条件 [12] 股份相关事项 - 公司股份总数126,431,804股，每股面值1元人民币 [18] - 股份发行遵循公开、公平、公正原则，同类别股份具有同等权利 [16] - 公司不得为他人取得股份提供财务资助，累计财务资助不得超过已发行股本10% [18] - 董事、高管每年转让股份不得超过持有量的25%，离职后半年内不得转让 [29] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、表决权、监督建议权等权利 [33] - 连续180日以上持股3%以上股东可查阅会计账簿 [14] - 股东承担遵守章程、缴纳股款、不得抽回股本等义务 [39] - 控股股东、实际控制人需维护公司独立性，不得占用资金 [42] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议需提前2日通知 [60] - 董事会决议需经全体董事过半数通过，关联董事需回避表决 [61] - 独立董事需保持独立性，不得与公司存在利害关系 [64] - 董事会会议记录需保存十年以上，包括表决结果等关键信息 [63]

行业概述 - 云智算安全产业融合云计算、人工智能、大数据等技术，为算力基础设施、数据流通、智能应用提供全方位安全保障 [1] - 数字经济规模持续扩大，各行业对算力需求爆发式增长，推动云智算安全产业迎来发展机遇 [1] - 云计算、人工智能等新一代信息技术与实体经济深度融合，成为数字经济增长的重要引擎 [1] 政策与标准 - 《算力互联互通行动计划》要求明确各主体安全责任界面，提高数据安全管理能力 [2] - 《网络数据安全管理条例》规定网络数据处理者需通过合同约定数据安全保护责任 [2] - 中国通信标准化协会已立项20多项云智算安全行业和团体标准，覆盖云安全、人工智能安全等领域 [3] - 北京将数字安全产业作为重点发展方向，2024年汇聚网络安全相关企业1025家，居全国首位 [3] 技术创新 - 人工智能推动安全产品创新，如安全运营中心实现智能分析和响应，云防火墙完成主动防御 [2] - 核心技术攻关包括零信任、对抗性防御、人工智能物料清单等技术，安全大模型、安全运营智能体初步应用 [2] - 360提出"以模制模"理念，利用安全大模型解决大模型"幻觉"及信息泄露风险 [4] - 浪潮云构建智数云安一体化融合路径，依托云舟联盟形成全场景生态价值链 [3] 生态建设 - 需共建开放、协同、可信的云智算安全生态，发挥云计算标准和开源推进委员会的平台作用 [5] - 北京将加大对基础核心技术研发支持，推动构建智能时代新型技术防护体系 [4] - 云智算三者协同融合构建产业格局，安全成为数字经济发展的重要保障 [1]

公司战略与产品发布 - 公司发布ASIC&AI战略新品，包括ASIC智能下一代防火墙、数据中心防火墙、大模型一体机等5款产品，核心战略为"ASIC筑基，AI领航"，目标2028年进入中国安全厂商前五位[1] - "双A"战略通过自研ASIC芯片与AI技术双轮驱动，构建至少五年技术壁垒，ASIC芯片突破传统CPU防火墙性能瓶颈，AI技术赋能安全运营与运维[5][7] - ASIC芯片项目"Venus"耗时四年完成开发，使公司成为全球第三家采用ASIC芯片执行防火墙策略的网络安全公司，芯片预计2023年10月量产，2024年上半年完成平台切换[4] 技术创新与性能突破 - 自研28nm ASIC芯片一次性流片成功，采用创新架构设计和全流程国产化工艺，突破国产芯片性能瓶颈，提升防火墙吞吐性能，已在金融、能源等领域验证[3][4] - ASIC防火墙时延压缩至<4.8us，较同类产品降低80%-90%，每G流量功耗降低50%以上，满足金融高频交易等实时交互场景需求[7] - 公司产研团队约10%工作由AI完成，AI技术覆盖设备运维、数据安全及安全运营三大场景，显著提升分类分级效率和威胁响应能力[8] 市场拓展与经营规划 - 2023年神州数码入股后建立事业部制度，销售团队人均提效约90%，重点拓展金融、政府、能源等行业，港澳业务盈利同比提升40%[9] - 2023-2025年为战略调整期核心目标减亏，2026-2028年为跨越期，ASIC产品规模上市后将提升市场份额和盈利能力[9] - 通过深耕港澳延伸东南亚业务，布局拉美市场，打造全信创产品线覆盖国内外市场，直面国际品牌竞争[10]

公司基本情况 - 浙江福莱新材料股份有限公司成立于2009年6月8日，于2021年5月13日在上交所上市，证券代码为"605488" [3] - 公司注册地址为浙江省嘉兴市嘉善县姚庄镇银河路17号，法定代表人为夏厚君 [4] - 公司经营范围包括新材料技术研发、新型膜材料制造与销售、塑料制品制造与销售等 [4] - 公司目前处于存续状态，营业期限为长期 [4] 股权激励计划概述 - 公司拟实施2025年限制性股票激励计划，旨在建立长效激励机制，吸引和留住优秀人才 [6] - 激励对象为公司核心骨干员工，共计103人，包括2名新加坡籍核心技术人员 [7][8] - 计划拟授予限制性股票242.695万股，占公司总股本的0.86%，其中首次授予219万股，预留23.695万股 [10] - 激励股票来源为公司二级市场回购的A股普通股 [10] 激励计划具体条款 - 计划有效期为自首次授予登记完成之日起最长不超过48个月 [12] - 首次授予限制性股票的授予价格为每股15.64元，不低于规定价格的较高者 [17][18] - 限制性股票设置12个月、24个月和36个月三个限售期，分三期解除限售 [14] - 首次授予部分的解除限售比例分别为40%、30%和30% [14] 业绩考核要求 - 首次授予部分的业绩考核目标为：2025年扣非净利润不低于6000万元，2026年不低于8000万元，2027年不低于10000万元 [21] - 预留部分若在2025年9月30日后授予，则考核目标为2026年扣非净利润不低于8000万元，2027年不低于10000万元 [22] - 个人层面绩效考核分为A-E五档，对应不同的解除限售比例 [22] 实施程序 - 公司已召开董事会和监事会审议通过激励计划草案及相关议案 [24] - 尚需履行的程序包括：激励对象名单公示、股东大会审议等 [25] - 股东大会审议时，关联股东需回避表决 [25] 其他事项 - 激励对象需自筹资金参与计划，公司不提供任何财务资助 [26] - 公司认为该计划有利于健全激励机制，促进长期发展，不存在损害股东利益的情形 [27]

展会概况 - 2023中国国际供热通风空调、卫浴及舒适家居系统展览会于5月11日至13日在北京举办，主题为"能源、水、舒适" [1] - 展会由中展智奥与法兰克福展览联合主办，展示暖通空调、建筑给排水、智慧供热及舒适家居领域的前沿技术与创新产品 [1] - 展览面积达10.5万平方米，吸引全球1065家企业参展，涵盖暖通空调、智能家居、净水系统、节能技术等领域 [1] 参展企业 - 德国霍恩巴赫有限公司参展，展示其先进的电缆、管道及智慧家庭解决方案 [1] - 霍恩巴赫总部位于德国莱茵兰-普法尔茨，致力于研发高新技术防火电缆，并在伦敦建立全球创新研发中心 [1] - 霍恩巴赫产品涉及电缆、管道、净水系统、智能家居系统、医疗科技 [1] 同期活动 - 展会同期举办40余场高峰论坛及研讨会，围绕"碳中和背景下的供热技术革新"、"智慧水务的发展趋势"、"舒适家居的智能化未来"等议题展开探讨 [2] - 活动邀请国内外行业专家、企业代表及科研机构参与，为从业者提供前沿行业洞察 [2] 行业趋势 - 中国建筑节能协会表示，绿色建筑和智能家居需求增长推动供热行业技术升级 [2] - 在"双碳"目标和数字化浪潮推动下，未来供热技术将更加注重节能环保与智能化应用 [2] - 中国供热展为全球企业提供展示创新成果、交流先进经验的平台，推动行业可持续发展 [2]

人工智能应用场景清单发布 - 四川省发布88项人工智能应用场景需求和技术（产品）清单，包括51个应用场景开放需求和37个技术（产品）供给方案 [1][3] - 清单主要涉及先进制造、应急救援（公共安全）、社会民生（养老康复）三大领域 [1][3] - 先进制造领域包含17个场景和12个技术（产品），覆盖新材料产业基地智慧工厂、智能物资管理等 [3] - 应急救援领域包含10个场景和13个技术（产品），如无人机空中血液运输、山洪泥石流灾害智能预判系统 [3] - 社会民生领域包含24个场景和12个技术（产品），覆盖智能客服、无感监测、外骨骼康复机器人等 [3][4] 技术应用案例 - 成都数之联科技股份有限公司推出智能在线检测设备，漏检率仅为0.5% [3] - 成都考拉悠然科技有限公司开发森林防火多模态大模型与智能预警处置平台，实现全流程智能化管理 [3] - 四川行走科技有限公司推出外骨骼康复机器人，用于老年用户评估和训练 [4] 政策支持与资金保障 - 科技厅明确六大保障措施：主动开放场景、政府采购服务、算力费用补贴、申报专项债券、争取国家试点、广泛宣传推广 [6] - 设立人工智能行业示范应用专项，为开放场景和促进应用提供资金支持 [6] - 四川省人工智能产业发展基金发布，重点投向省内成长期和成熟期人工智能企业 [6] 行业影响与发展前景 - 清单发布将提升行业智能化水平，推动产业转型升级 [5] - 成都市第八人民医院计划发展"AI+康复、护理机器人"2.0版无陪护病房项目 [7] - 人工智能技术将加速渗透先进制造、应急救援、社会民生等领域 [1][3]

建筑节能政策与标准 - 山东省即将实施公共建筑节能78%新标准，已实施居住建筑83%节能标准 [3] - 2023年5月1日山东率先在全国执行居住建筑节能率83%的设计要求 [4] - 2023年8月1日将施行新版《公共建筑节能设计标准》，明确公共建筑节能78%设计要求 [4] - 城镇新建民用建筑全面执行绿色建筑标准，超高层建筑全面执行三星级绿色建筑标准 [3] - 2025年山东全省新开工装配式建筑占城镇新建建筑比例达到40%以上，济南、青岛、烟台市达到50% [4] 绿色建筑与建材发展 - 绿色建筑一星级、二星级和三星级建筑使用绿色建材的比例分别要达到10%、20%和30% [3] - 高品质住宅建设要求使用5种及以上绿色建材认证的材料和部品 [3] - 《民用建筑通用规范》实施推动高效保温材料的系统设计 [5] - 《建筑与市政工程防水通用规范》实施给聚氨酯屋面喷涂带来新机遇 [5] 节能技术与产品创新 - 岩棉复合聚氨酯防火保温板在居住建筑节能率提高至83%后业务量大幅增加 [7] - 聚异氰脲酸酯材料制作的保温一体板可减薄保温厚度5～15厘米，减少占用1%～2%的房屋使用面积 [7] - 外墙一体化施工的建造方式在装配式建造测算时可加5分 [7] - 玻璃内百叶窗新产品可解决公建遮阳需求 [9] - 市场出现耐火保温性能更优的复合材料窗框和光伏与建筑一体化产品 [9] 行业发展趋势 - 建筑行业节能降碳新产品、新技术正迎来新的发展机遇 [3] - 节能新标催生了门窗新型材的快速发展 [5] - 城市更新将为建筑行业补充市场 [5] - 装配式建筑和绿色建造方式推广为行业带来新增长点 [4]