业绩表现 - 预计2025年上半年归属于母公司净利润230万元至340万元 同比下降91.54%至94.28% [2] - 扣非净利润亏损390万元至580万元 同比由盈转亏 下滑幅度达112.14%至118.05% [2] - 连续第七个季度业绩下滑且亏损幅度扩大 [2] - 两大头部企业半年净利润总和不足2000万元 较2021年巅峰期呈现断崖式下跌 [4] 业绩下滑原因 - 集成灶整体市场需求放缓 行业竞争加剧导致销售量不及预期 销售订单减少 [4] - 消费结构变化及消费倾向偏谨慎导致产品均价下降 [4] - 营业收入规模减弱使费用率提升 尽管固定运营费用已进行调整与控制 [4] 业务发展状况 - 积极拓展集成烹饪中心 集成水洗产品等第二品类 增加厨房配套电器销售 [4] - 推进整橱 全屋定制布局 [4] - 木质橱柜业务2024年实现19.09%增长 但毛利率仅17.58% [4] - 存量业务萎缩速度远超新业务成长能力 [4] 行业环境 - 厨电与房地产绑定紧密 集成灶受房地产市场萎缩冲击最为直接 [4] - 集成灶行业另一龙头浙江美预告净利润同比下滑84.11%-88.21% [4]

核心观点 - 帅丰电器2025年上半年净利润预计大幅下降91.54%至94.28% 扣非净利润由盈转亏 主要受集成灶行业需求放缓、竞争加剧及消费结构变化影响 [1][3][4][5] - 集成灶行业整体下行 2025年一季度销售额同比下降34.5% 销量下降29.0% 同行浙江美大上半年净利润也预计下滑84.11%至88.21% [7][8] - 集成灶企业积极转型新赛道 帅丰电器布局再生资源及光伏设备 浙江美大投资智能驾驶 火星人涉足人工智能及机器人领域 [8][9] 帅丰电器业绩表现 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润230万元至340万元 同比减少3679.82万元至3789.82万元 同比下降91.54%至94.28% [1][3][4] - 预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-580万元至-390万元 同比减少3602.51万元至3792.51万元 同比下降112.14%至118.05% [1][3][4] - 业绩预告发布后股价大跌10% 收盘价19.97元 市值36.63亿元 [5] - 2025年一季度主营收入4895.06万元 同比下降58.31% 归母净利润-128.83万元 同比下降105.79% 扣非净利润-643.28万元 同比下降135.9% [7] 业绩变动原因 - 集成灶整体市场需求放缓 行业竞争加剧 公司销售量不及预期 销售订单减少 [5] - 消费结构变化导致产品结构调整 产品均价下降 [5] - 公司拓展集成烹饪中心、集成水洗产品等第二品类 增加厨房配套电器销售 推进整橱及全屋定制布局 [5] - 受营业收入规模减弱影响 费用额下降但费用率提升 [5] 行业整体状况 - 2025年一季度集成灶行业销售额25亿元 同比下降34.5% 销量29万台 同比下降29.0% [7] - 行业自2023年下半年开始下行 趋势至今未好转 [7] - 浙江美大2025年上半年预计净利润1150万元至1550万元 同比下滑84.11%至88.21% 扣非净利润1000万元至1400万元 同比下滑85.59%至89.71% [7][8] - 行业受大市场形势、房地产市场低迷及居民消费动力减弱等多重因素影响 市场需求整体放缓 [8] 企业转型举措 - 帅丰电器全资成立嵊州绿色金矿工再生资源有限公司 注册资本3000万元 经营范围包括新型金属材料销售、光伏设备销售等新业务领域 [8] - 浙江美大认购智能驾驶解决方案提供商魔视智能 看好智能驾驶行业发展前景 [8] - 火星人通过参股北京星动纪元科技与戴盟（深圳）机器人科技 正式涉足通用人工智能及人形机器人领域 [9]