公司业绩预告 - 公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润-1.86亿元至1.52亿元，上年同期为盈利0.27亿元，预计扣非归母净利润-2.04亿元至-1.67亿元，上年同期为盈利0.11亿元 [2] - 2025年第四季度，公司预计实现归母净利润-0.75亿元至0.41亿元，上年同期为盈利0.38亿元，预计扣非归母净利润-0.81亿元至-0.44亿元，上年同期为盈利0.32亿元 [2] 行业与核心业务状况 - 集成灶行业需求承压，一方面受地产下滑拖累，另一方面产品单价较高，在消费降级背景下性价比不高 [2] - 集成灶行业格局相对分散，各家产品定位差距不大，在需求不佳的背景下竞争激烈，导致毛利率承压，销售费用投放较多 [2] - 公司新业务算力仍处于投入期，通过设立子公司及联合伙伴聚焦国产算力赛道布局，但建设初期未达到规模效应，利润承压 [1][3] 财务预测与估值 - 调整盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为-0.92元、0.23元、0.55元，同比变化分别为735.5%、+125.2%、+138.9% [2] - 参考可比公司估值并考虑算力业务潜力，给予2026年165倍市盈率（PE），目标价为37.79元 [2]

火星人业绩预亏与经营困境 - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润亏损2.7亿元至3.7亿元，扣非后净利润亏损2.75亿元至3.75亿元，这是自2020年上市以来首次年度亏损 [1][3] - 公司业绩自2021年达到峰值后连续下滑，2022年至2024年营收从22.77亿元萎缩至13.76亿元，三年缩水近四成，归母净利润从3.15亿元骤降至1115.12万元，2024年同比降幅高达95.49% [5][15] - 2025年前三季度营收大幅下滑至5.77亿元，并录得净亏损2.18亿元，为全年亏损埋下伏笔 [5][15] 业绩下滑原因分析 - 业绩预亏主因是受房地产及下游装修市场整体需求下行影响，集成灶业务销售订单受到较大冲击，销量未达预期，销售收入同比下滑 [6][17] - 公司产品结构单一，极其依赖集成灶，2022-2024年集成灶收入占比始终超八成，但收入从20.17亿元逐年减少至11.65亿元，直接拖累整体业绩 [8][17] - 销售费用率高企挤压利润，2025年前三季度销售费用达2.70亿元，占营收比重高达46.79%，较上年同期的27.44%大幅增加近20个百分点 [8][18] 市场表现与公司治理动态 - 业绩承压传导至二级市场，股价持续走低，截至2月2日报11.46元/股，较上市初期高点79.50元/股下跌85.58% [6][17] - 实控人黄卫斌的一致行动人在2025年10月至2026年1月期间合计减持529.3万股，减持比例1.30%，套现约6478.73万元 [6][17] - 黄卫斌将其持有的相关出资份额全部转让给其子、公司副董事长黄则诚，同时公司营销总经理于2025年发生变更 [6][9][18] 营销策略失误与品牌形象受损 - 2026年1月初，公司在上海徐家汇地铁站投放的“松口气套餐”广告因文案被质疑“贩卖焦虑”引发舆论风波，广告上架次日即下架，虽优化后重新上架，但对品牌形象已造成负面影响 [8][18] - 公司2022年至2024年营销推广费、广告宣传费常年维持在亿元级规模，“烧钱换增长”模式未能带来营收突破，反而加剧经营压力 [8][18] 集成灶行业整体陷入低迷 - 火星人的困境是行业缩影，同为“集成灶四小龙”的帅丰电器、亿田智能、浙江美大2025年业绩均大幅下滑或预亏 [10][19] - 帅丰电器预计2025年归母净利润亏损4300万元至6200万元，且扣除无关收入后营收低于3亿元，面临退市风险警示 [10][19] - 亿田智能预计归母净利润亏损1.52亿元至1.86亿元，同比降幅超670%，其算力业务拖累利润，浙江美大净利润同比骤降86.42%-90.95%至1000万元-1500万元 [10][19] 行业数据与核心矛盾 - 奥维云网数据显示，2025年集成灶线上销额同比下降43.39%，销量下降35.74%，线下销额下降33.98%，销量下降29.72%，呈现“量价齐跌” [11][20] - 线上、线下产品均价分别同比下降11.91%和6.32% [11][20] - 行业困境源于对房地产周期的高度依赖，2025年国内新建商品房销售额下降12.6%，而集成灶对新房市场依赖度高，存量房厨改需求未成规模 [11][20] - 消费降级背景下，集成灶单价偏高，且存量房更换需改造橱柜增加额外成本，进一步抑制需求释放 [11][20] 企业多元化转型尝试 - 为突破困局，头部企业纷纷布局多元化业务，如浙江美大涉足智能驾驶，亿田智能布局算力 [12][21] - 火星人通过设立创投基金，投资通用人工智能、仿人机器人等领域公司，试图构建智能生态并与产品智能化升级形成协同 [12][21] - 目前这些新业务均处于起步阶段，未形成规模效应，难以对冲原有主业业绩的下滑 [12][21]

公司业绩预告 - 浙江美大预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元，同比下降86.42%至90.95% [1] - 预计2025年基本每股收益为0.0155元至0.0232元 [1] - 公司净利润下降的主要原因是产品订单和销量减少导致主营业务收入下降，以及产品结构调整、销售价格和毛利率下降 [1] 行业与市场状况 - 集成灶行业市场需求放缓 [1] - 为适应市场需求，公司对产品结构进行了调整 [1] 其他行业动态 - 核电建设行业出现热潮，设备厂订单已排至2028年，员工三班倒，产线24小时不停 [1]

公司业绩预告 - 浙江美大预计2025年度净利润为1000万元至1500万元 [1] - 预计净利润同比下降86.42%至90.95% [1] 业绩变动原因 - 集成灶行业市场需求放缓，导致公司产品订单和销量减少 [1] - 公司主营业务收入较上年下降 [1] - 为适应市场需求，公司调整了产品结构 [1] - 产品销售价格和毛利率下降，导致净利润较上年下降 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1000万元至1500万元 [1] - 预计净利润较上年同期下降86.42%至90.95% [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为900万元至1300万元 [1] - 预计扣非净利润较上年同期下降88.21%至91.84% [1] 业绩变动原因 - 集成灶行业市场需求放缓，导致公司产品订单和销量减少 [1] - 公司主营业务收入较上年下降 [1] - 为适应市场需求，公司进行了产品结构调整 [1] - 产品结构调整导致销售价格和毛利率下降 [1] - 销售价格和毛利率下降导致公司净利润较上年下降 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为净亏损2.70亿元至3.70亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为净亏损2.75亿元至3.75亿元 [1] 业绩变动原因：行业与市场环境 - 国内房地产市场处于深度调整阶段，新房交付规模持续收缩，存量房市场竞争加剧 [1] - 集成灶行业与新房装修场景关联紧密，受房地产及下游装修市场整体需求下行影响 [1] - 公司集成灶业务销售订单受到较大冲击，整体销量未达预期，销售收入同比出现一定程度下滑 [1] 业绩变动原因：公司经营举措 - 公司长期定位于中高端集成灶品牌，为应对行业周期压力、稳固市场份额并为后续发展积蓄动能，报告期内持续加强品牌建设与市场投入 [1] - 公司积极布局新媒体资源，着力提升品牌影响力 [1] - 在销售收入同比下降的背景下，销售费用率有所上升，进而对净利润产生影响 [1] - 公司注重核心团队稳定与业务连续，整体人员结构保持基本稳定，全年相应人力成本维持在较高水平，一定程度上影响了当期净利润 [1]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年利润总额为-5700万元至-3800万元 归母净利润为-6200万元至-4300万元 归母扣非净利润为-7400万元至-5500万元 [1] - 预计2025年实现营业收入2.10亿元至2.50亿元 扣除与主营业务无关等收入后的营业收入为2.00亿元至2.40亿元 低于3亿元 [1] - 若2025年度经审计的财务数据触及规定条件 公司股票在年报披露后可能被实施退市风险警示 并自年报披露日起停牌 [1] 业绩变动原因分析 - 集成灶整体市场需求放缓 同行业竞争加剧 导致公司销售量不及预期 新增订单较少 较上年同期有一定幅度下降 [2] - 受消费降级及消费倾向谨慎影响 产品结构向消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等高性价比品类调整 导致产品均价下降 [2] - 2025年度预计计提资产减值损失约4500万元 涉及固定资产、投资性房地产、在建工程、存货等 同时计提信用减值损失约1800万元 涉及预付款项、其他应收款等 [2] 行业与公司背景 - 集成灶行业整体由高速扩张转入调整阶段 终端需求趋于理性 渠道加速出清 行业竞争加剧 [3] - 公司于2020年10月19日在上交所主板上市 募集资金总额约8.55亿元 原IPO募投项目包括年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目等 [2] - 2025年8月 公司将已终止的原募投项目“高端厨房配套产品生产线项目”节余募集资金 用于实施新募投项目“全屋高端建设项目” 该项目符合国家产业政策及公司战略发展需要 预计具有良好的经济效益 [3]

股价表现与市场反应 - 2026年1月26日，帅丰电器股价触及跌停，跌停价为15.96元，跌幅为-9.97% [1] - 公司总市值与流通市值均为28.98亿元，截至发稿时总成交额为1042.01万元 [1] 公司经营与财务状况 - 2025年业绩预亏，净利润预计亏损4300万元至6200万元，同比大幅下滑 [2] - 2025年营业收入预计从4.3亿元降至2.1亿元至2.5亿元，降幅超过40% [2] - 2025年1月至9月，公司经营活动产生的现金流量净额为-8840万元，同比大幅下降4193.51% [2] - 公司资产质量下降，计提了多项减值损失 [2] - 2026年1月24日发布的业绩预告显示2025年年报亏损，直接影响投资者信心 [2] - 公司触及“*ST”条件，面临退市风险警示 [2] 行业环境与竞争态势 - 集成灶行业市场需求放缓，产品均价下降 [2] - 行业竞争加剧，对身处该行业的帅丰电器市场份额和利润空间形成挤压 [2] 其他负面因素 - 2025年12月2日，公司ESG评级较上期出现下降 [2]

市场要闻 - 中国1月PMI数据将于1月31日公布 去年12月PMI为50.1% 较上月上升0.9个百分点 在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [2] - 美联储将于本周公布利率决议 市场预计其1月保持利率不变的概率达95% 中信证券亦预计美联储1月暂停降息 [3] - 本周中国央行公开市场将有11810亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元 此外周一还有2000亿元MLF到期 [4] - 约五分之一的标普500成分股将于本周公布财报 包括苹果、微软、Meta和特斯拉 市场关注企业能否从AI投资中获益 [5] 板块事项 - 第19届亚洲金融论坛于1月26日至27日在香港举行 吉利控股、隆基绿能、赛力斯、恒瑞医药、腾讯及智元等企业高管将出席 [6] - 论坛将首次设立“全球产业峰会” 聚焦人工智能与科技、机器人、新消费、生物医药与医疗健康、新能源等高增长产业 [7] - 韩国两大存储巨头SK海力士和三星电子将于1月29日同一天发布2025年第四季度财报 三星电子初步预计第四季度营业利润为20万亿韩元 同比暴增208% 营业收入预增23%至93万亿韩元 有望成为首家单季营业利润突破20万亿韩元的韩国企业 据FnGuide预估 SK海力士同期营业收入预期为30.70万亿韩元 营业利润预计为16.18万亿韩元 均创历史新高 [8] 个股大事 - 航天电子发布风险提示公告 公司股票自2025年11月27日以来累计上涨193.47% 同期申万军工行业涨幅34.04% 上证指数涨幅6.73% 公司基本面未发生重大变化 存在市场情绪过热及非理性炒作情形 截至1月23日收盘价为31.46元/股 成交额205.65亿元 [10] - 帅丰电器公告 预计2025年归母净利润亏损4300万元至6200万元 预计年度营业收入2.1亿元到2.5亿元 扣除相关收入后为2亿元到2.4亿元 低于3亿元 公司股票在年报披露后可能被实施退市风险警示 [11] - 奥特维公告称 近期资本市场对“太空光伏”等概念关注度较高 目前“太空光伏”尚处初期探索和研发阶段 产业化进程面临较大不确定性 [12][13] - 截至1月24日 A股共225家上市公司披露2025年年度业绩预告 其中63家报喜（48家预增 3家略增 12家扭亏） 占比28.0% 162家公司业绩报忧（45家预减 117家预亏） 50家公司预计全年净利润超1亿元 其中洋河股份、中微公司、亚钾国际预计净利润分别为21.16亿元、20.80亿元、16.60亿元 [14] 限售股解禁 - 本周（1月26日-1月30日）共有29家公司限售股解禁 合计解禁7.72亿股 按1月23日收盘价计算 解禁总市值为408.87亿元 [16] - 1月27日是解禁高峰期 8家公司解禁市值合计251.07亿元 占当周解禁规模的61.41% [16] - 按1月23日收盘价计算 解禁市值居前三位的是海博思创（231.54亿元）、福斯达（53.67亿元）、益方生物-U（42.51亿元） 解禁股数居前三位的是益方生物-U（1.61亿股）、福斯达（1.1亿股）、海博思创（0.95亿股） [16] 新股日历 - 本周（1月26日-1月30日）将有3只新股发行 其中沪市主板1只 合计发行约2.5亿股 预计合计募资39.43亿元 1月26日发行北芯生命 1月30日发行电科蓝天、林平发展 [19] 机构看后市 - 光大证券认为 A股春节前市场震荡特征明显 春节前20个交易日主要指数上涨概率不足50% 建议以稳为主但仍应持股过节 因春节后20个交易日指数上行概率与平均涨幅均显著高于节前 [21] - 申万宏源认为 春季行情仍沿增量博弈与做多窗口连续的既定路径推进 周期Alpha投资从有色、化工向建材、石油、钢铁等拐点行业延伸 [22] - 兴业证券认为 全球货币宽松与人民币升值有望激活中国资产配置需求 为港股生物科技板块提供宏观支撑 港股通资金净流入创历史新高 公募基金港股配置比例持续提升 推动板块流动性与估值修复 [23] - 中泰证券认为 市场分化核心驱动源于风险偏好回升、流动性宽松与业绩真空期共振 春节前市场仍以风险偏好驱动为主 机器人、算力硬件等科技细分领域具备资金聚集效应 春节后至两会期间 市场将逐步转向业绩验证逻辑 [24] 大事前瞻 - 本周（1月26日当周）将公布多项重要经济数据 包括中国1月官方制造业PMI（1月31日公布 前值50.1%）、中国12月规模以上工业企业利润年率（1月27日公布 前值-13.1%）、美国1月联邦基金利率决议（1月29日公布 前值上限3.75% 下限3.5%）、美国12月PPI月率（1月30日公布 前值0.2% 预测值0.2%）等 [26][27][28][29][30][31]

公司战略与经营 - 公司将持续聚焦集成灶主业 [1] - 公司坚持研发创新 [1] - 公司深化品牌建设 [1] - 公司努力提升经营管理水平 [1]