纪要涉及的公司 * 云意电气[1] 核心财务与增长前景 * 公司预计2025年实现利润4.7亿元[2] * 2025年利润构成中60%来自增速约40%的成长性业务40%来自基本稳定的传统主业[2][4] * 公司股权激励目标增速为20%预计2026年净利润增速将延续20%左右的趋势[2][3] * 不考虑与长安合作项目公司主业2026年预期利润为5.5-6亿元对应估值倍数不到20倍[3][8] * 公司当前市值约100亿考虑到长安合作带来的增长潜力或可给出30倍以上估值具备较高安全边际[3][8] 核心能力与业务拓展模式 * 公司通过长达20年的垂直整合积累了芯片开发设计控制算法精密注塑和压铸等核心能力[3][5] * 公司利用上述底层能力拓展新产品并通过收并购进入新领域后赋能新业务使其成为细分领域的国产领先供应商[3][5] * 公司被称为"中国小博士"主要从事博世产品的国产替代[3] 主要成长性业务进展 雨刮系统 * 产品从单价几十元升级至200元左右的乘用车和商用车系统[2][6] * 2025年下半年商用车系统开始量产明后年乘用车系统将明显放量[2][6] * 公司是国内唯一实现胶条自研自产并拥有正向开发算法的第三方供应商核心部件全部自供[6] * 以2024年收入计算公司在国内约100亿元规模的雨刮市场中市占率已达20%[6] 氮氧传感器 * 公司自主品牌产品单价约400元通过自制陶瓷芯片实现成本控制[6][7] * 2025年已开始批量供应国内头部OE企业并将在明后年承接符合欧七标准的欧洲订单[6][7] * 预计到2028年国七标准实施时将迎来爆发增长该全球市场规模预计达200亿元[6][7] 与长安汽车的合作 * 公司与长安控股股东诚志集团成立合资公司为长安供应电子电器部件定位为嫡系供应商有望获得更高单价和份额[2][8] * 项目已开始小批量供应预计2026年收入端将明显放量2027年利润端会有较大增长[2][8] 其他成长型业务与潜在机会 * 公司还涉及新能源连接器充电枪功率半导体及维特电机控制等业务虽体量较小但处于高速成长阶段[3][9] * 机器人相关概念未来可能带来新的增长点[3][9]

2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现收入5.68亿元，同比增长7.24%，归母净利润1.10亿元，同比增长13.39%，扣非归母净利润0.98亿元，同比增长12.98% [1][2] - 2025年第三季度毛利率为35.59%，同比提升3.81个百分点，净利率为24.01%，同比提升4.45个百分点 [2] - 2025年前三季度累计实现收入16.66亿元，同比增长7.05%，归母净利润3.31亿元，同比增长7.80%，毛利率34.15%，净利率23.06% [2] 管理层增持与公司现金状况 - 公司实际控制人、董事长兼总经理付红玲女士计划在6个月内增持公司股份，增持金额为1,000万至2,000万元 [1][3] - 截至2025年9月30日，公司账面现金约为19亿元 [2] 与辰致集团（长安汽车）的合资合作 - 公司与辰致集团成立合资公司，注册资本4.02亿元，公司持股30%，业务范围涵盖智驾域控、动力域控等多类汽车域控制器产品 [4] - 合资公司产品单车价值量达数千至上万元，相比公司传统智能电源控制器（单车价值约60-70元）大幅提升 [4] - 公司除获取投资收益外，还将向合资公司供应PCBA等核心零部件，有望将雨刮系统、充电枪等业务加速导入长安汽车体系 [4] 氮氧传感器业务前景 - 随着欧七和国七排放标准实施，氮氧传感器市场将迎来明显扩容，公司有望占据可观市场份额 [1][4] - 公司已掌握核心芯片开发与控制系统算法，产品通过戴姆勒、依维柯等国际车企供应商审核，并向玉柴、潍柴等国内头部发动机制造商稳定供货 [4][5] - 公司计划向颗粒物传感器、氧传感器等多品类延伸，贡献新的增长点 [5] 其他成长性业务进展 - 雨刮系统业务已累计获得20余个智能雨刮系统项目定点，覆盖比亚迪、长安、奇瑞等核心客户，进入加速发展期 [6][7] - 新能源汽车高压连接部件已大批量配套博世、法雷奥、华为等头部客户，高压连接器批量交付徐工动力、博世 [7] - 微特电机控制器产品通过系统集成商切入比亚迪、赛力斯、小米汽车等主流新能源车企，实现批量供货 [7] - 功率半导体业务中，Press fit、TVS二极管等产品份额持续增长 [7] 新兴领域布局 - 公司将机器人作为战略重心，在注塑、电机控制、传感器等方向具备核心技术，重点发力关节模组、传感器及材料轻量化方向 [8]

业务转型进展 - 雨刮业务正加快从刮臂刮刷向雨刮系统转型 产品附加值显著提升 [1] - 系统项目定点将在明年上半年逐步放量 [1] 市场拓展策略 - 重点聚焦国内新能源汽车新势力品牌 [1] - 加快智能雨刮系统项目定点沟通 [1] - 同步加快海外市场拓展 [1]