纪要涉及的公司 * 云意电气[1] 核心财务与增长前景 * 公司预计2025年实现利润4.7亿元[2] * 2025年利润构成中60%来自增速约40%的成长性业务40%来自基本稳定的传统主业[2][4] * 公司股权激励目标增速为20%预计2026年净利润增速将延续20%左右的趋势[2][3] * 不考虑与长安合作项目公司主业2026年预期利润为5.5-6亿元对应估值倍数不到20倍[3][8] * 公司当前市值约100亿考虑到长安合作带来的增长潜力或可给出30倍以上估值具备较高安全边际[3][8] 核心能力与业务拓展模式 * 公司通过长达20年的垂直整合积累了芯片开发设计控制算法精密注塑和压铸等核心能力[3][5] * 公司利用上述底层能力拓展新产品并通过收并购进入新领域后赋能新业务使其成为细分领域的国产领先供应商[3][5] * 公司被称为"中国小博士"主要从事博世产品的国产替代[3] 主要成长性业务进展 雨刮系统 * 产品从单价几十元升级至200元左右的乘用车和商用车系统[2][6] * 2025年下半年商用车系统开始量产明后年乘用车系统将明显放量[2][6] * 公司是国内唯一实现胶条自研自产并拥有正向开发算法的第三方供应商核心部件全部自供[6] * 以2024年收入计算公司在国内约100亿元规模的雨刮市场中市占率已达20%[6] 氮氧传感器 * 公司自主品牌产品单价约400元通过自制陶瓷芯片实现成本控制[6][7] * 2025年已开始批量供应国内头部OE企业并将在明后年承接符合欧七标准的欧洲订单[6][7] * 预计到2028年国七标准实施时将迎来爆发增长该全球市场规模预计达200亿元[6][7] 与长安汽车的合作 * 公司与长安控股股东诚志集团成立合资公司为长安供应电子电器部件定位为嫡系供应商有望获得更高单价和份额[2][8] * 项目已开始小批量供应预计2026年收入端将明显放量2027年利润端会有较大增长[2][8] 其他成长型业务与潜在机会 * 公司还涉及新能源连接器充电枪功率半导体及维特电机控制等业务虽体量较小但处于高速成长阶段[3][9] * 机器人相关概念未来可能带来新的增长点[3][9]

董事会及监事会会议情况 - 第六届董事会第十四次会议于2025年10月20日召开 应到董事9名 实到董事9名 会议审议通过两项议案 [2] - 第六届监事会第十一次会议于2025年10月20日召开 审议通过两项议案 表决结果为4票赞成 0票反对 0票弃权 [26][28][29][30][31] 募集资金投资项目延期 - 公司将募投项目"绿色智造基地项目"达到预定可使用状态时间由2025年12月延期至2027年12月 延期原因包括宏观经济环境波动、行业技术发展和市场需求变化等因素 [3][8][11] - "绿色智造基地项目"达产后将新增年产2,000万只（套）新能源连接器的生产能力 旨在解决现有产能瓶颈 [11] - 截至2025年9月30日 该项目已使用募集资金492.63万元 剩余资金存放于募集资金专户 [12] 募集资金基本情况 - 公司通过非公开发行A股股票募集资金总额为人民币70,000.00万元 扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币68,790.78万元 [9] - 截至2025年9月30日 公司累计使用募集资金49,928.06万元 尚未使用募集资金20,253.18万元（含利息） [10][34] 临时补充流动资金 - 公司拟使用不超过10,000万元闲置募集资金临时补充流动资金 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [5][33][35] - 临时补充流动资金仅限于与主营业务相关的生产经营活动 不用于证券投资 [35] 项目重新论证结论 - 公司对"绿色智造基地项目"进行重新论证 认为项目符合公司发展战略 具有充分的必要性和良好的可行性 [15][16][18] - 项目必要性基于新能源汽车行业的快速发展和国家政策支持 可行性基于新能源汽车产业持续向好的背景 [15][16]

股价与融资交易表现 - 10月10日公司股价下跌2.15%，成交额为9964.68万元 [1] - 当日融资买入额为899.69万元，融资偿还707.82万元，融资净买入191.87万元 [1] - 截至10月10日，融资融券余额合计8344.53万元，融资余额占流通市值的3.56%，超过近一年50%分位水平 [1] - 10月10日融券交易量为0，但融券余额水平超过近一年80%分位 [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务为工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器，电子连接器业务收入占比99.12% [1] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.13万户，较上期减少1.13%，人均流通股增至3026股 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入3.38亿元，同比增长40.19%，归母净利润5493.22万元，同比增长16.52% [2] - A股上市后公司累计派发现金红利1.46亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，诺安先锋混合A新进为第五大流通股东，持股54.93万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股49.44万股，较上期减少13.54万股 [2] - 大成中证360互联网+指数A新进为第七大流通股东，持股37.05万股 [2] - 广发大盘成长混合持股28.36万股，数量不变，位居第九大流通股东 [2] - 广发制造业精选混合A退出十大流通股东行列 [2]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价下跌2.01%至69.10元/股 成交额3.51亿元 换手率2.42% 总市值142.12亿元 [1] - 主力资金净流出1188.11万元 特大单净卖出1675.96万元（买入903.01万元占比2.58% 卖出2578.97万元占比7.35%） [1] - 大单净买入487.85万元（买入8928.83万元占比25.46% 卖出8440.98万元占比24.07%） [1] - 年内股价累计上涨80.28% 近5日下跌9.93% 近20日上涨4.14% 近60日上涨57.05% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近一次为8月4日 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.62万户 较上期增长25.14% 人均流通股12713股 较上期增长3.75% [2] - 海富通股票混合（519005）新进第六大流通股东 持股189.38万股 [3] - 香港中央结算有限公司减持109.93万股至157.65万股 位列第八大流通股东 [3] - 华商优势行业混合A（000390）新进第十大流通股东 持股133.16万股 [3] - 财通优势行业轮动混合A（011201）与富国创新科技混合A（002692）退出十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.25亿元 同比增长59.15% [2] - 归母净利润1.57亿元 同比增长141.64% [2] 公司基本情况 - 主营业务为连接器产品研发生产销售 新能源连接器占比90.28% 通信连接器占比4.61% 其他连接器占比3.64% [1] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ 概念板块包括军工信息化、机器人概念、航天军工等 [1] - A股上市后累计派现1.64亿元 近三年累计派现1.30亿元 [3]

股价与融资融券交易 - 9月1日公司股价下跌1.26% 成交额1.15亿元 [1] - 当日融资买入1154.60万元 融资偿还1218.16万元 融资净流出63.56万元 [1] - 融资融券余额合计8291.28万元 占流通市值5.01% 超过近一年60%分位水平 [1] - 融券余额0元 但超过近一年70%分位水平 处于较高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.13万户 较上期减少1.13% [2] - 人均流通股3026股 较上期增加1.14% [2] - 诺安先锋混合A新进第五大股东持股54.93万股 [2] - 香港中央结算减持13.54万股至49.44万股 仍居第六大股东 [2] - 大成中证360互联网+指数A新进第七大股东持股37.05万股 [2] - 广发大盘成长混合持股28.36万股不变 保持第九大股东 [2] - 广发制造业精选混合退出十大股东行列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入3.38亿元 同比增长40.19% [2] - 归母净利润5493.22万元 同比增长16.52% [2] - A股上市后累计派发现金分红1.24亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称维峰电子(广东)股份有限公司 位于广东省东莞市 [1] - 成立于2002年11月29日 于2022年9月8日上市 [1] - 主营业务为工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器 [1] - 收入构成中电子连接器占比99.12% 其他业务占比0.88% [1]

财务表现 - 上半年营业收入15.25亿元 同比增长59.15% [1] - 上半年归母净利润1.57亿元 同比增长141.66% [1] - 上半年扣非归母净利润1.48亿元 同比增长147.6% [1] - 第二季度营业收入7.63亿元 同比增长54.01% 环比增长0.27% [1] - 第二季度归母净利润0.81亿元 同比增长249.68% 环比增长7.62% [1] - 第二季度扣非归母净利润0.75亿元 同比增长292.43% 环比增长1.57% [1] 新能源连接器业务 - 上半年新能源连接器营收13.95亿元 同比增长61.6% [2] - 业务毛利率同比提升0.78个百分点至23.34% [2] - 原材料价格稳定 产品升级迭代 工艺改善 生产自动化及供应链降本推动毛利率提升 [2] - 海外墨西哥及美国工厂产能持续爬坡 订单同比增加 [2] - 美国工厂销售额同比增长 盈利水平持续提升 [2] - 墨西哥工厂亏损较去年同期大幅收窄 [2] - 新增美国硅谷和德国两个海外销售办事处 [2] 新兴业务布局 - 为AI系统提供完整连接解决方案 覆盖400G/800G/1.6T I/O有源及无源铜缆 [3] - 电源产品包括POWERWHIP和BUSBAR 液冷解决方案包括UQD [3] - 持续研发高速背板系统和BP线缆系统 [3] - 为人形机器人提供电源 运动控制 视觉感知 旋转关节等连接解决方案 [3] - 与全球头部具身机器人公司合作 开发供应百余款产品 [3] - 布局低空经济赛道 完成EVTOL及工业级飞行器产品解决方案 [3] 盈利预测与估值 - 2025年盈利预测上调16.3%至3.04亿元 2026年上调28.9%至4.40亿元 [4] - 当前股价对应51.9倍2025年市盈率和35.8倍2026年市盈率 [4] - 基于2026年40倍市盈率上调目标价73.7%至49.5元 [4] - 较当前股价存在12.1%上行空间 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.38亿元，同比增长40.19% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润0.55亿元，同比增长16.52% [1][3] - 综合毛利率40.14%，同比下降1.24个百分点 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.26亿元、1.49亿元、1.85亿元 [8] 分业务板块表现 - 工业连接器：营收1.57亿元（同比增长16.48%），毛利率43.93%（同比提升0.66个百分点）[8] - 新能源连接器：营收0.94亿元（同比增长86%），毛利率32.49%（同比提升1.97个百分点），成为重要增长引擎 [1][8] - 汽车连接器：营收0.82亿元（同比增长55.85%），毛利率39.65%（同比下降6.58个百分点）[8] 业务战略与竞争优势 - 实现研发、设计、生产到销售的一体化运作 [1][8] - 以工控连接器为基础，汽车及新能源连接器双轮驱动的多元化布局 [1][8] - 通过合肥子公司深化长三角新能源市场战略布局，基于"光储充"全场景连接技术提升客户覆盖度 [8] - 在AI渗透和机器人产业迭代驱动下，工控自动化领域迎来新增长浪潮 [8] - 依托工控连接器技术壁垒与平台化优势，有望实现长周期稳健增长 [1][8] 产品与技术进展 - 工业板块成功拓展机器人、服务器电源等新兴应用场景 [8] - 坚持高速连接器战略布局，多款产品获客户定点并实现小批量出货 [8] - 智能制造转型与数字化排产进一步扩大成本优势 [8]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价73.86元/股 较前上涨2.03% 成交额4.57亿元 换手率3.05% 总市值151.91亿元 [1] - 主力资金净流出857.62万元 特大单买入占比10.15% 卖出占比13.25% 大单买入占比34.28% 卖出占比33.05% [1] - 年内累计涨幅92.70% 近5日下跌5.10% 近20日上涨47.90% 近60日上涨91.35% 年内4次登上龙虎榜 [1] 经营与财务表现 - 2025年第一季度营业收入7.61亿元 同比增长64.66% 归母净利润7560.89万元 同比增长81.36% [2] - 新能源连接器业务收入占比90.28% 通信连接器占比4.61% 其他连接器占比3.64% [1] - A股上市后累计派现1.64亿元 近三年累计派现1.30亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.29万户 较上期增长22.94% 人均流通股12254股 较上期减少18.66% [2] - 香港中央结算有限公司持股267.58万股 较上期增持125.17万股 位列第五大流通股东 [3] - 财通优势行业轮动混合A新进持股93.21万股 富国创新科技混合A新进持股86.69万股 分别位列第八、九大流通股东 [3] 公司基础信息 - 主营业务为连接器产品研发、生产、销售 属于高新技术企业 [1] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ 概念板块涵盖军工信息化、军民融合、机器人概念、专精特新等 [1] - 成立于2006年1月11日 于2021年7月22日上市 注册地址为苏州市吴中区吴淞江科技产业园 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收3.38亿元，同比增长40.19% [1] - 归母净利润5493.22万元，同比增长16.52% [1] - 推出每10股派现2元的分红方案 [1] 工业控制连接器业务 - 实现营业收入1.57亿元，同比增长16.48% [1] - 通过技术、市场、运营三大维度构建系统性战略 [1] - 受益于全球工业自动化推进趋势 [1] 汽车连接器业务 - 实现营业收入8205.96万元，同比增长55.85% [1] - 控股子公司完成智能座舱与自动驾驶系统高速连接器开发 [1] - 多款高频高速连接器获客户定点并实现小批量出货 [1] 新能源业务 - 实现营业收入9392.20万元，同比增长86% [2] - 产品主要应用于太阳能及风能逆变系统 [2] - 设立合肥子公司深化长三角新能源市场布局 [2] 新能源战略布局 - 聚焦光伏、储能逆变系统及充电设施三大核心场景 [2] - 拓展"光储充"一体化产品覆盖 [2] - 同时深耕大储领域并提升户储逆变器份额 [2]

公司业务结构 - 公司目前以工业连接器为主营业务之一 [2] - 公司目前以汽车连接器为主营业务之一 [2] - 公司目前以新能源连接器为主营业务之一 [2]