财务业绩表现 - 第三季度营收50.86亿元，同比增长78.95%，归母净利润11.02亿元，同比增长260.52% [1] - 前三季度营收141.17亿元，同比增长83.40%，归母净利润32.45亿元，同比增长324.38% [1] - 2025年第三季度出现增收不增利的情况，营收50.86亿元，净利润11.02亿元，低于前一季度的12.22亿元 [1] - 业绩自2025年第一季度开始爆发，季度营收从2024年第四季度的30.34亿元持续增长至2025年第三季度的50.86亿元 [1] 资产与产能扩张 - 截至2025年三季度末，在建工程较去年末猛增1283.08%，占总资产比重上升10.25个百分点，为扩张产能加大厂房建设投入所致 [1] - 为快速扩产抢占市场投入大量资金，导致2025年6月末货币资金降至11.76亿元，较期初的16.62亿元减少 [2] 融资与资金状况 - 近期完成一笔规模近19亿元的定向增发，每股发行价格248.02元，扣除发行费用后实际募集资金净额18.76亿元 [2] - 定增后货币资金大幅攀升至31.91亿元，资金状况得到极大改善 [2] - 定增资金将用于越南胜宏人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目、补充流动资金和偿还银行贷款 [2] 股东结构变动 - 北向资金减持211.58万股，持股比例2.96%，变动比例7.65% [2] - 易方达创业板ETF基金、中证500ETF基金及傅鹏博旗下基金出现不同程度减持 [2] - "牛散"郭超和飒露紫550毛毛私募证券投资基金新进入十大股东名列，取代了二季度末的周伟、华安创业板50ETF基金 [3]

财务业绩 - 第三季度营业收入50.86亿元，同比增长78.95% [1] - 第三季度归属股东净利润11.02亿元，同比增长260.52% [1] - 前三季度营业收入141.17亿元，同比增长83.4% [1] - 前三季度归属净利润32.45亿元，同比增长324.38% [1] - 基本每股收益3.78元 [1] 产能扩张与资本开支 - 在建工程同比增长近13倍 [2] - 合同负债同比增长1.26倍 [2] - 通过新加坡子公司向泰国孙公司增资2.5亿美元用于建设厂房和购买设备 [2] 融资与资本运作 - 向特定对象发行股票募集资金净额18.76亿元，用于越南及泰国项目 [2][3] - 每股发行价格为248.02元，向10名对象发行766.07万股 [2][3] - 泰国高多层印制线路板项目募投资金调减至4.76亿元 [3] - 已向香港联交所递交H股上市申请 [3] 股东结构变动 - 公司股价自7月以来累计涨幅超过1.53倍 [4] - 陆股通、实业公司及多家指数基金着手减持 [4] - “牛散”郭超及飒露紫550毛毛私募证券投资基金新进成为前十大流通股东 [4]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入50.86亿元，同比增长78.95% [1] - 2025年第三季度归属股东净利润11.02亿元，同比增长260.52% [1] - 2025年前三季度营业收入141.17亿元，同比增长83.4% [1] - 2025年前三季度归属净利润32.45亿元，同比增长324.38% [1] - 2025年前三季度基本每股收益3.78元 [1] 产能扩张与资本开支 - 公司在建工程同比增长近13倍 [1] - 公司合同负债同比增长1.26倍 [1] - 通过新加坡子公司向泰国孙公司增资2.5亿美元用于建设厂房和购买设备 [1] 融资与资本运作 - 通过向特定对象发行股票募集资金总额近19亿元 [2] - 实际发行766.07万股，每股发行价格248.02元，募集资金净额18.76亿元 [2] - 调整定增募资用途，泰国高多层印制线路板项目募投资金调减至4.76亿元 [2] - 已向香港联交所递交H股上市申请 [2] 股东结构变动 - 陆股通、惠州博达兴实业及多家指数基金着手减持 [3] - “牛散”郭超、飒露紫550毛毛私募证券投资基金新进成为前十大流通股东 [3] 市场表现 - 公司股价自今年7月以来累计涨幅超过1.53倍 [3]

文章核心观点 - 人工智能算力需求爆发推动PCB行业增长，龙头企业胜宏科技成为资本市场焦点，其股价年内累计涨幅超过637% [2][5] - 兴证全球基金与睿远基金等头部公募机构斥资近10亿元“组团”参与胜宏科技非公开定向增发，显示机构对该公司及AI算力赛道的高度认可 [2][3] - 2025年公募基金参与上市公司定增的热情显著回升，年内合计获配金额达302.92亿元，整体浮盈比例达35.80%，定增成为公募布局优质成长公司的重要途径 [2][7][8] 胜宏科技定增与机构持仓 - 兴证全球基金旗下5只基金参与胜宏科技定增，合计获配310.46万股，总成本约7.7亿元，成为该轮定增最大单一认购方 [3] - 睿远成长价值混合基金斥资2亿元认购80.64万股，此前该基金已在第一、二季度将胜宏科技列为前十大重仓股，二季度末持仓市值增至15.65亿元 [3][4] - 胜宏科技定增发行价为248.02元/股，锁定期6个月，除公募外，还有2家券商、1家私募、1家外资机构及3名自然人获配 [2][3][4] 胜宏科技股价表现与业务驱动因素 - 截至10月24日收盘，胜宏科技股价报308.98元/股，较2024年末累计上涨637.07%，最新市值达2689亿元 [2][5] - 公司增长核心逻辑在于AI算力爆发带来的行业红利，AI服务器等需求推动高多层PCB和高阶HDI产品增长，预计2024-2029年全球PCB产值年均复合增长率为5.2% [5] - 公司海外产能布局加速，泰国工厂已完成部分升级改造并投产，并获得北美科技大客户审厂及订单，定增募资19亿元将重点投向越南和泰国的高端PCB项目 [6] 公募基金定增市场概况 - 2025年以来共有37家公募机构参与74家A股公司定增，合计获配金额302.92亿元，较去年同期235.73亿元增长28.50% [7][8] - 按10月22日收盘价统计，公募定增浮盈金额达108.45亿元，整体浮盈比例35.80%，71只定增个股处于浮盈状态，其中7只浮盈比例超100% [2][7][8] - 百利天恒和寒武纪是公募定增获配金额最高的个股，分别吸引11家和8家公募参与，获配金额分别为25.56亿元和25.25亿元 [7]

定增参与情况 - 兴证全球基金旗下5只基金参与胜宏科技非公开定向增发，总成本约为7.70亿元，其中谢治宇管理的3只基金和乔迁管理的2只基金参与认购 [1] - 睿远基金旗下傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金参与认购80.64万股，总成本约为2亿元，占基金资产净值比例为0.95% [2][3] - 本次定增发行价格为248.02元/股，锁定期为6个月 [1][2] 基金持仓细节 - 兴全新视野定开混合基金认购18.8533万股，成本46,759,954.66元，占基金资产净值比例0.52% [2] - 兴全社会价值三年持有混合基金认购3.0441万股，成本7,549,976.82元，占基金资产净值比例0.51% [2] - 兴全合润混合基金认购44.827万股，成本111,179,925.40元，占基金资产净值比例0.50% [2] - 兴全商业模式混合基金认购29.5299万股，成本73,240,057.98元，占基金资产净值比例0.52% [2] - 兴全合宜混合基金认购32.7675万股，成本81,269,953.50元，占基金资产净值比例0.51% [2] - 睿远成长价值混合基金截至二季度末持有胜宏科技市值约15.65亿元，占基金资产净值8.92%，为第一大重仓股 [3] 市场表现与估值 - 胜宏科技股价截至10月21日收盘报281.15元/股，较定增价格248.02元/股已有显著涨幅 [7] - 公司今年以来股价累计涨幅超570%，最新市值达到2447亿元 [1][7] 定增募资用途 - 本次非公开发行股票总数量766.07万股，募集资金总额19亿元 [9] - 募集资金将用于越南胜宏人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目和补充流动资金及偿还银行贷款 [9] 机构关注度 - 大成、富国、平安、易方达、国泰、海富通、摩根士丹利、天弘、南方等超20家基金公司参与公司现场调研和路演活动 [1][9] - 本次发行询价对象共238名，新增意向投资者7名，最终发行对象包括兴证全球基金、中金公司、瑞士银行、睿远基金、中信证券等知名机构和3名自然人 [9] 产能扩张进展 - 泰国工厂A1栋一期升级改造已于今年3月完成并投产，二期升级改造基本收尾，改造后具备生产高多层和高阶HDI产品能力 [9] - 北美科技大客户已陆续审厂，部分客户开始产品导入，部分订单已排期，泰国A2栋厂房建设正按计划有序推进 [9] 行业需求展望 - 随着全球数字化进程推进，PCB行业需求持续扩大，AI算力和AI服务器需求增长强劲为行业提供有力支撑 [10] - 高端产能消耗增加，产品价值量提升，中期内高端产品供给仍相对紧张，下游有充足需求消化新增产能 [10] - 公司产能规划基于下游客户需求和订单预测，在服务大客户同时推进与其他全球头部科技企业合作 [10]

公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票申请已获深交所审核通过 后续需中国证监会注册方可实施 [1] - 本次发行拟募集资金总额不超过190亿元 资金用途包括越南人工智能HDI项目(85亿元)、泰国高多层PCB项目(50亿元)及补充流动资金(55亿元) [1][2] - 深交所审核认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] 募投项目明细 - 越南胜宏人工智能HDI项目总投资1815亿元 拟投入募集资金85亿元 [2] - 泰国高多层印制线路板项目总投资1402亿元 拟投入募集资金50亿元 [2] - 补充流动资金及偿还银行贷板块合计拟投入55亿元 [2] 发行方案细节 - 发行对象不超过35名 含各类合格机构投资者 信托公司仅限自有资金认购 [2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [3] - 发行数量上限为发行前总股本的30% 即不超过257亿股 [3] - 认购股份锁定期6个月 衍生股份同样受限 [3] 中介机构信息 - 保荐机构为国信证券 保荐代表人为张茜、郭振国 [4]