公司IPO进展 - 海昌智能IPO申请获北交所受理 保荐机构为国金证券 [2] - 公司代码874519 审核状态为已受理 [4] - 会计师事务所为立信 律师事务所为君合 评估机构为中联资产评估 [4] 公司业务概况 - 主要从事高性能线束装备研发、生产和销售 为线束制造业提供智能化解决方案 [2] - 产品应用于汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5.20亿元、6.52亿元和8.00亿元 [4] - 同期净利润分别为1.08亿元、1.21亿元和1.15亿元 [4] - 2024年净利润同比下滑4.96% 呈现增收不增利态势 [4] 子公司经营情况 - 核心子公司昆山海弘2024年净亏损1059.07万元 [4] - 昆山海弘净资产为-2032.21万元 同比减少1059.07万元 [4] - 子公司成立时间短 生产效率低导致生产成本超售价 [5] 资产减值情况 - 2022-2024年资产减值损失分别为-310.71万元、-567.68万元和-1312.92万元 [5] - 减值损失扩大主因非标定制产品调试变更导致成本超预期 [5]

公司概况 - 海昌智能是一家专注于高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，为线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务，产品应用于汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域 [2] - 公司北交所IPO已获受理，保荐机构为国金证券，会计师事务所为立信，律所为北京君合 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为5.20亿元、6.52亿元和8.00亿元，年复合增长率为24.0% [3] - 同期毛利率分别为37.74%、37.32%和34.21%，呈现小幅下降趋势 [3] - 净利润分别为1.08亿元、1.21亿元和1.15亿元，2024年同比下滑4.98% [3] - 资产负债率从2022年的64.53%降至2024年的50.38%，财务状况持续优化 [3] - 研发投入占营业收入比例分别为6.13%、8.21%和7.40%，保持较高水平 [3] 股权结构 - 控股股东鹤壁聚仁直接持股22.30%，并通过关联企业间接控制13.41%表决权，合计支配35.71%表决权 [5] - 杨勇军等7人构成共同实际控制人，合计支配41.28%表决权，其中杨勇军直接持股5.57% [5] - 7名实际控制人中仅杨勇军（董事长）和李德林（董事）在公司任职 [5] 管理层背景 - 董事长杨勇军拥有28年行业经验，曾在天海电器、天海电子等企业担任高管职务，2017年起参与公司管理 [6] 监管事项 - 因挂牌申请文件中未准确披露与河南拓硕实业有限公司的关联交易，公司及董事长杨勇军于2024-2025年受到证监会警示函和全国股转公司监管措施 [8]

公司概况 - 海昌智能是一家专注于高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，为线束制造业提供智能化解决方案及配套服务 [2] - 公司产品应用于汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域，客户包括天海电子、比亚迪、立讯精密等知名企业 [2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为5.20亿元、6.52亿元、8.00亿元，年复合增长率24% [3] - 同期净利润分别为1.08亿元、1.21亿元、1.15亿元，2024年同比下降5.23% [3] - 毛利率从2022年37.74%降至2024年34.21%，研发投入占比从6.13%提升至7.40% [3] - 2024年经营活动现金流净额9.92亿元，较2023年-0.28亿元大幅改善 [3] 客户结构 - 天海电子为第一大客户，2022-2024年销售占比分别为36.69%、25.98%、24.80%，金额达1.91亿元、1.69亿元、1.98亿元 [9] - 前五大客户集中度从2022年63.78%降至2024年54.37%，比亚迪销售占比从9.18%提升至8.98% [9] 股权与控制权 - 控股股东鹤壁聚仁直接持股22.30%，通过有限合伙间接控制13.41%表决权，合计支配35.71% [6] - 七名实际控制人通过一致行动协议合计控制41.28%表决权，2024年补充协议明确杨勇军为最终决策人 [6][7] 历史沿革 - 公司2020年5月从天海电子剥离独立，天海电子2024年营收超120亿元，与公司保持30年合作关系 [4] - 实际控制人团队自2017年通过一致行动协议形成，2018年因继承关系调整成员 [7]

IPO受理概况 - 6月23日至24日深交所和北交所共受理19家IPO，其中深交所主板1家（福恩股份）、创业板4家（贝特利、联亚药业、欣兴工具、高特电子）、北交所14家（南方乳业等）[1] - 2025年至今三大交易所共受理80家IPO，其中上交所14家、深交所17家、北交所49家[2] 杭州福恩股份（深主板） - 主营业务：全球生态环保面料供应商，主打再生面料产品，2024年营收18.13亿元，扣非净利润2.55亿元[4][6] - 股权结构：王氏家族通过直接和间接方式合计控制83.89%表决权，控股股东湃亚控股持股36.57%[5] - 财务表现：2022-2024年营收波动（17.64亿→15.17亿→18.13亿），扣非净利稳定在2.2-2.7亿区间，2024年ROE达29.64%[6][7] - 募资计划：拟募资12.5亿元用于再生环保面料一体化项目和高档环保材料研究院建设[11][12] 苏州贝特利（创业板） - 主营业务：电子材料和化工新材料研发，产品应用于光伏、新能源汽车等领域，2024年营收25.21亿元（3年CAGR 99%）[14][16] - 客户集中度：前五大客户占比从2022年21.23%升至2024年68.32%，最大客户上海银浆占比33.12%[20][21] - 财务特征：2024年经营活动现金流净额为-1.64亿元，研发投入占比从4.39%降至1.39%[17][18] - 募资用途：7.93亿元用于特种导电材料扩产和研发中心建设，含1亿元补流[23] 南通联亚药业（创业板） - 业务模式：专注复杂药物制剂的高端仿制药，2024年营收8.66亿元，扣非净利1.81亿元（同比+108%）[26][28] - 客户依赖：Ingenus和国药控股两大客户合计占2024年营收83.65%，前五大客户占比95.43%[31][32] - 研发投入：2022-2024年研发费用率从18.7%降至11.74%，仍高于行业平均水平[29] - 募投方向：9.5亿元用于产业化基地和药物研发项目[34] 南方乳业（北交所） - 行业地位：贵州乳制品企业，2024年营收18.17亿元，低温乳制品占比超60%[36][38] - 财务指标：毛利率从24.44%提升至28.15%，2024年经营性现金流4.1亿元[39] - 客户结构：前五大客户占比仅13.09%，均为非关联方商贸公司[41][42] - 募资计划：9.8亿元用于奶牛养殖基地和营销网络建设[43][44] 中健康桥（北交所） - 产品特点：心脑血管疾病用药为主，毛利率超90%，2024年营收4.47亿元[46][48] - 销售渠道：75.85%收入来自五大医药集团，中国医药集团占比41.57%[52][53] - 研发投入：费用率从8.78%降至3.11%，拟投入3亿元用于创新药研发[50][55] - 上市标准：符合北交所"市值2亿+两年净利均超1500万+ROE≥8%"要求[51] 行业特征分析 - 新能源产业链：贝特利（光伏材料）、高特电子（储能BMS）呈现高增长，2024年营收增速分别达10.93%和17.92%[16][104] - 医药行业：联亚药业和中健康桥均表现出高毛利特征（87.4%/92.66%），但客户集中度差异显著（95.43% vs 75.85%）[29][50] - 传统制造业：欣兴工具（刀具）和德硕科技（电动工具）毛利率稳定在17-18%，研发投入约2-5%[78][96] - 材料科技：新纳科技（二氧化硅）和康美特（电子封装材料）营收规模10-12亿元，研发费用率7%左右[60][114]