市场回顾与观察 - 债券市场全周小幅下行，中债-综合财富指数收跌0.08%，中债-综合全价指数收跌0.11%，利率债表现偏弱，短端收益率上行更显著（1年期国债收益率+3.42bp）[12] - 央行公开市场净回笼2265亿元，资金利率边际收紧（DR007上行3bp至1.34%），税期临近叠加权益市场风险偏好提升或继续压制债市[13] - 特朗普关税政策推高美债收益率，美联储6月会议纪要显示多数决策者倾向推迟降息，美债收益率呈现熊陡趋势[14] - REITs二级市场显著回调（中证REITs全收益指数跌1.12%），产权和经营权类产品普跌，市场情绪降温但或迎阶段性反弹[15] 公募基金动态 - 鹏华前海万科REIT十年封闭期结束并转型为开放式债券基金（LOF），初始募资规模30亿元，为国内首单公募形式发行的REITs产品[16] - 该产品采用"商业物业+金融资产"双轨架构（≤50%投资万科前海项目股权），2023年后大幅增配债券和股票（≤20%），已具备"固收+"特征[17] 泛固收基金指数表现 - **纯债型基金**：短期债基优选周涨0.01%（累计4.03%），中长期债基优选周跌0.12%（累计6.56%）[19][21][23] - **固收+基金**：低波/中波/高波产品周涨幅分别为0.04%、0.01%、0.21%，可转债基金表现最佳（周涨0.82%，累计11.70%）[19][26][27][32] - **另类产品**：QDII债基周涨0.11%（累计7.99%），REITs基金周跌2.28%但累计收益达37.20%[19][35][38] 指数组合定位策略 - 短期债基优选侧重流动性管理（5只基金组合，基准为50%短债+50%货币指数）[21] - 固收+基金按权益中枢分层：低波（10%权益）、中波（20%权益）、高波（30%权益），分别配置10/5/5只标的[26][27][32] - 可转债基金优选筛选转债持仓≥80%的5只产品，侧重择券能力和行情适应性[34] - REITs基金优选10只底层资产稳健的基础设施项目，关注运营稳定性和估值合理性[38]

基金转型 - 鹏华前海万科REITs因10年运作期届满，自2025年7月8日起转型为鹏华丰锐债券型证券投资基金(LOF)，基金份额仍在深圳证券交易所上市交易 [1] - 转型后基金作为开放式债券基金，既可以在二级市场买卖，也可申购赎回 [1][2] - 基金代码将由184801变更为160641 [2] 基金历史表现 - 鹏华前海万科REITs募集规模为30亿元，发行期间单个投资者单笔认购门槛为10万元，上市后进行二级市场交易的最低份额为1万份 [4] - 截至封闭期届满，该基金自成立以来复权单位净值增长率为54.6%，年化收益率为4.45% [4] - 其间先后进行过9次分红，累计分红14.76亿元，2022年之前年度分红比例大多超过6%，2022年以来比例下降明显 [4] 投资结构 - 该基金在封闭期内投资目标公司股权（持有万科前海企业公馆）以获取商业物业租金收益，投资比例不超过基金资产的50%，其余投资固定收益类、权益类资产等比例不低于50% [6] - 鹏华基金以12.6682亿元获得目标公司万科前海企业公馆项目公司50%的股权至2023年7月24日，获取期间前海企业公馆项目100%的实际或应当取得的除物业管理费收入之外的营业收入 [6] 增信机制 - 作为发起式基金，鹏华基金以自有资金认购1000万份，3年内不得转让，投资顾问前海金控认购3亿份，2年内不得转让 [7] - 该基金在交易结构中首次引入"保证金账户"条款，作为"业绩补偿机制"保障投资者收益 [7] 行业地位 - 鹏华前海万科REITs是公募行业首只REITs产品，但与当前的基础设施公募REITs存在一定差别 [5]

基金转型 - 鹏华前海万科REITs因10年运作期届满，自2025年7月8日起转型为鹏华丰锐债券型证券投资基金(LOF)，基金份额继续在深交所上市交易 [2] - 转型后基金代码由184801变更为160641，作为开放式债券基金支持二级市场买卖和申购赎回 [3][5] - 该基金募集规模30亿元，封闭期内不可申购赎回，单个投资者初始认购门槛10万元，二级市场交易最低1万份 [5] 历史业绩表现 - 成立以来复权单位净值增长率54.6%，年化收益率4.45%，业绩比较基准为十年期国债收益率+1.5% [6] - 累计分红9次共计14.76亿元，2022年前年度分红比例多超6%，2022年后明显下降 [6] 产品结构特点 - 公募行业首只REITs产品，与当前基础设施公募REITs存在差异，封闭期内50%资产投资万科前海企业公馆项目公司股权，50%投资固收及权益类资产 [8][9] - 鹏华基金以12.6682亿元获得项目公司50%股权，享有2015-2023年期间除物管费外的全部营业收入 [9] 增信机制 - 发起式基金结构中，鹏华基金自有资金认购1000万份锁定期3年，前海金控作为基石投资者认购3亿份锁定期2年 [10] - 创新设置"保证金账户"条款，通过业绩补偿机制保障投资者收益 [10]