行业整体态势 - 2025年前三季度锂电行业在新能源汽车与储能市场双轮驱动下延续景气态势，行业整体出货量与企业经营质量同步提升[1] - 高工锂电统计的18家A股上市电池企业中三分之二实现营收与利润双增长，展现出强劲发展韧性[2] - 行业正从规模扩张向高质量发展加速转型，半固态电池等新技术的商业化落地为行业开辟更广阔增长赛道[3] 市场驱动因素 - 前三季度全国锂电池总出货量突破1.2TWh，同比增幅达60%，其中第三季度单季出货490GWh，同比增长47%[5] - 动力锂电池市场增长依托新能源汽车产业蓬勃发展，1-9月国内新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%[5] - 出口市场成为重要增长引擎，前三季度新能源汽车出口175.8万辆，同比激增89.4%，直接带动动力电池出货785GWh，同比增长47%[5] - 磷酸铁锂技术路线占据主导地位，前三季度出货量607GWh，占动力电池总出货量78%，同比增长51%[5] - 储能电池市场热度攀升，前三季度储能电池出货165GWh，同比增长65%[6] - 3C数码市场延续回暖态势，前三季度国内数码锂电池出货量同比增长超25%[7] 企业竞争格局 - 行业分化格局凸显，头部企业凭借技术、规模与全球化布局优势持续领跑，中小企业面临转型压力[3][8] - 宁德时代作为行业龙头表现亮眼，前三季度营收2830.72亿元同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元同比增长36.20%[8] - 宁德时代动力与储能合计出货量接近180GWh，储能占比约20%，前三季度研发投入150.68亿元同比增长15.26%[9] - 亿纬锂能前三季度营收450.02亿元同比增长32.17%，动力电池出货34.59GWh同比增长66.98%，储能电池出货48.41GWh同比增长35.51%[10] - 国轩高科前三季度营收295.1亿元同比增长17.21%，归母净利润25.33亿元同比激增514.35%，动力与储能总出货量达63GWh[10] - 部分中小企业通过差异化竞争实现突围，骆驼股份前三季度低压锂电收入同比增长196%，珠海冠宇汽车低压锂电池获头部车企定点[11] - 豪鹏科技向AI端侧能源引领者转型成效显著，前三季度归母净利润1.75亿元同比增长125.90%[11] - 鹏辉能源抓住海外户储市场机遇，第三季度单季归母净利润2.03亿元同比增长977.24%[12] 技术创新进展 - 半固态与全固态电池研发量产成为行业焦点，孚能科技第二代半固态电池能量密度超330Wh/kg即将量产[15] - 国轩高科金石全固态电池实现中试线落地和内部装车路测，2GWh量产线设计工作启动[16] - 南都电源半固态电池技术实现商业化突破，中标2.8GWh独立储能项目订单，现有1.5GWh产能计划2026年扩产至2.5GWh[17][18] - 欣旺达发布聚合物固态电池能量密度达400Wh/kg，20Ah电芯循环寿命达1200周[19] - 南都电源研发第三代高压锂电产品实现100%不起火不爆炸，全固态电池能量密度达350Wh/kg[19] - 豪鹏科技推进纯硅负极电池技术，可使电池能量密度提升至少50%[20]

银行理财与债券市场动态 - 银行系理财机构大举配置科创债ETF，推动该品类从“创新起步”迈向“规模扩容”，流动性管理需求、分散风险诉求及政策导向是主要驱动因素 [1] - 跨境债券回购业务正式启动，首日成交规模达58亿元，为境外投资者提供流动性管理工具，并为境内银行开辟新业务蓝海，标志着中国债市更深层次的“规则与制度”型开放 [2] - 269款万能险产品披露9月份结算利率，最高为3.50%，最低为0.36%，平均值2.68%同比下降约18个基点，其中184款产品结算利率低于3%，占比68.4% [2] 公募基金与权益市场布局 - 公募管理人密集布局权益市场，新发产品聚焦科创板主题基金和高端制造领域，同时港股市场也成为四季度产品布局的重要方向 [1] - A股前三季度业绩预告披露，51家公司中42家预喜，预喜比例达82.35%，部分公司发布预告后股价出现明显上涨，金岭矿业、道氏技术率先披露三季报 [1] 锂电与低空经济产业 - 多家锂电厂商竞逐低空经济电池市场，包括亿纬锂能、中创新航、欣旺达、孚能科技等，看准eVTOL市场广阔前景及与整机厂商的协同合作 [2] - eVTOL领域被视为（半）固态电池的理想“试炼场”，其技术优势有望破解eVTOL动力瓶颈，为锂电产业谋求新增量 [2] - 小鹏汇天获中东地区首批600台飞行汽车订单，客户包括阿联酋Ali & Sons集团等，创下该领域海外最大批量订购纪录，其“陆地航母”累计订单达7000台 [7] 生物医药与公司合作 - 歌礼制药选定GLP-1R/GIPR双靶点激动剂多肽ASC35作为临床开发候选药物，预计2026年第二季度向FDA递交治疗肥胖症的新药临床试验申请，并开发用于治疗糖尿病和MASH等心脏代谢疾病 [5] - 百利天恒子公司SystImmune与百时美施贵宝合作触发里程碑事件，正式触发第一笔2.5亿美元近期或有付款条件，后续还有资格获得最高可达71亿美元的额外付款 [9] 公司业绩与资本运作 - 横店东磁预计前三季度净利润为13.90亿-15.30亿元，同比增长50.1%-65.2%，增长得益于磁材产业龙头地位、新能源汽车及AI服务器新品出货高速增长，以及光伏产业高功率产品出货增长和成本管控 [10] - 北交所并购重组生态活跃，五新隧装并购案审核状态变更为“提交注册”，成为首单以“股份+现金”混合支付方式进行的并购案例 [5] - 泰凌微筹划发行H股在香港联合交易所上市，以推进全球化发展战略及海外业务布局 [7] - 中国水务拟进行美元计价优先票据之国际发售，将由附属公司担保人担保 [5] 股权变动与公司治理 - 中持股份股东长江环保集团拟协议转让所持公司全部股份63,132,978股，占总股本24.73%，转让价格不低于8.72元/股，转让完成后将不再持有公司股份 [6] - 万科企业董事长辛杰因个人原因辞任非执行董事及董事长职务，董事会选举黄力平先生担任新董事长 [4] 大宗商品与市场周期 - 生猪市场旺季不旺，期货主力合约2511跌至11320元/吨，较去年8月高点19010元/吨下跌超40%，现货出栏均价跌破12元/公斤，自繁自养及育肥模式均陷入亏损 [3] - 尽管供给端推进去产能，但效果不及预期，市场供需失衡矛盾依旧，猪价下行走势难有改观 [3] 技术创新与前沿科技 - 瑞士研究团队开发出新3D打印技术，利用普通水凝胶“生长”出结构复杂、强度高、密度大的金属与陶瓷部件，并提出在3D打印之后而非之前选择材料的新增材制造理念 [4] 全球金融市场波动 - 上周五美股三大股指收跌，标普跌近3%，纳指跌超3%均创半年最大跌幅，道指五连跌，芯片指数跌超6%，中概指数跌超6% [11] - 避险资产美债和黄金拉升，10年期美债收益率跳水超10个基点，期金一度涨近2%，美油和纽铜跌超5%，加密货币重挫，比特币曾跌超10% [12] - 周日市场担忧情绪缓和，周一亚市盘初美股期货高开，标普500和纳指期货涨超1%，比特币重新站上11.5万美元关口，较日低涨逾6% [12]