会议概况 - 2025年12月19日，上海清算所举办银行间利率衍生品业务交流会，来自21家市场机构的30余位业务专家参会，机构类型包括国有银行、股份制银行、城商行、外资银行、证券公司、银行理财子公司及保险资管等 [1][3] 2025年业务发展回顾 - 产品与机制拓展：上线了3年期和7年期国开标准债券远期实物交割合约、1年期同业存单标准利率互换合约的集中清算业务，并将利率互换集中清算期限拓展至最长30年 [2][4] - 系统与市场培育：持续优化配套功能并推进利率衍生品清算系统升级，同时紧密联系人民银行分支机构开展市场培育，推动更广泛参与者运用银行间利率衍生品管理风险 [2][4] - 国际化与开放：通过“互换通”拓展了挂钩LPR标的利率互换集中清算，支持新增3家报价商展业，并引入中银香港成为上海清算所首家境外清算会员 [2][4] - 业务规模：截至2025年11月，银行间利率衍生品业务集中清算总量达到52.5万亿元，同比增长64.5% [2][4] 未来发展方向 - 产品与市场建设：未来将围绕丰富产品供给、加强市场培育、优化机制与系统、深化对外开放等方面开展工作，引导各类金融机构使用简单透明的银行间衍生品管理风险 [2][4] - 交流议题：参会代表围绕利率互换市场展望、标准化利率衍生品创新拓展、“互换通”优化、增值服务赋能等议题进行了沟通交流 [2][4] 机构定位与优势 - 上海清算所是中国人民银行主管的国家重要金融基础设施，定位为服务央行履职和服务上海国际金融中心建设 [3][5] - 依托集中清算与登记托管的“双支柱”业务协同优势，满足各类市场主体多样化风险管理需求，并着力提升利率衍生品清算服务能级 [3][5]

债券托管与清算业务 - 截至6月末上海清算所债券托管余额达48.3万亿元同比增长22 3% [1] - 上半年债券集中清算规模11 2万亿元同比大幅增长127 5% [1] - 通用回购和中央债券借贷业务加速优化扩容 [1] 债券发行托管创新 - 支持科技创新债券发行2720 1亿元涵盖交易结算指数产品等全流程服务 [1] - 政策性金融债发行4940 3亿元同比增长46 6% [1] - 商业银行及非银机构金融债发行1 3万亿元同比增长8% [1] 国际化发展 - 引入中银香港为首家境外清算会员开辟境外机构直接参与境内清算新路径 [1] - 推进债券通互换通联动实现境内外投资者一点接入银行间市场 [1] - 玉兰债发行4单涉及3家实体企业创新信托人结构及备用信用证发行模式 [1] 衍生品业务 - 推出3 7年期国开标债实物交割合约及1年期同业存单利率互换合约 [2] - 利率互换集中清算期限扩展至30年衍生品清算规模26 5万亿元同比增70 2% [2] - 信用衍生品服务实体经济新增32家新质生产力企业纳入CDS清算范围 [2] - 组织10家机构开展民企CDS指数交易清算 [2]

标准利率互换合约推出 - 中国外汇交易中心与上海清算所联合推出1年期同业存单标准利率互换合约 旨在丰富标准利率互换合约标的并满足市场对更长期限利率风险管理的需求 [1] - 新品种实现对1-2年关键期限点的覆盖 有利于完善短端利率定价曲线并提升价格发现效率 [2] 公司业务参与情况 - 申万宏源证券FICC事业部利率投资团队在上线首日达成多笔挂钩PrimeNCD1Y利率的合约交易 [1] - 公司自标准利率互换业务推出以来持续活跃参与报价和交易 是市场最活跃的交易机构之一 [3] - 未来将继续履行报价机构职责 助力提升衍生品市场交易活跃度并推动银行间市场发展 [3] 产品定义 - 标准利率互换指在银行间市场交易的参考利率、到期日、期限等要素标准化的利率互换合约 [2]

标准利率互换合约推出 - 中国外汇交易中心与上海清算所联合推出1年期同业存单标准利率互换合约 旨在丰富标准利率互换合约标的并满足市场机构对更长期限利率风险管理的需求 [1] - 新品种实现对1-2年关键期限点的覆盖 有利于完善短端利率定价曲线并提升价格发现效率 [2] 公司市场参与情况 - 申万宏源证券FICC事业部利率投资团队在新品种上线首日达成多笔挂钩PrimeNCD1Y利率的合约交易 [1] - 自标准利率互换业务推出以来 公司是市场最活跃的交易机构之一 积极参与业务报价和交易 [3] - 公司未来将继续履行报价机构职责 助力提升衍生品市场交易活跃度 推动银行间市场发展 [3]