证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2025 年 09 月 30 日 行业及产业 持续看好消费电子升级推动上游设备需 求释放 机械设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局 磁体系统供应商，把握 CFEDR 中长期机遇》 2025-09-28 《智能制造行业周报：消费电子 AI 化，看好检 测设备景气上行》2025-09-22 《智能制造行业周报：人形机器人加速渗透工 业场景》2025-09-16 《智能制造行业周报：半导体设备国产替代进 程提速》2025-09-08 《智能制造行业周报：持续看好国产半导体设 备公司成长性》2025-09-01 王凯 S0820524120002 021-32229888-25522 wangkai526@ajzq.com ——智能制造行业周报（2025/09/22-2025/09/26） 强于大市 投资要点： 本周（2025/09/22-2025/09/26）沪深 300 指数+1.07%，其中机械设备板块-0.81%， 申万一级行业排名 16/31 位。机械设备子板块中，纺织 ...

2024年以来改革成效 - “硬科技”定位强化，已支持54家上市时未盈利企业上市，“科八条”后新上市16家企业中9家为国家级专精特新“小巨人”[11] - 并购重组活力增强，2024年6月18日至2025年7月23日完成181起并购交易，金额超600亿元，2025年新增披露73单交易均完成[13] - 研发投入增大与成果转化加速，2024年研发投入总额1680.06亿元，同比增6.4%，多项关键技术加速落地[2] - 市场生态持续优化，428家公司推股权激励计划，覆盖率73%，2024年359家公司分红，总额358亿元，351家公司回购，金额215亿元[2] 本次改革突破与创新 - 重启未盈利企业上市，将第五套标准推广到其他科技产业，增设“科创成长层”[28] - 预先审阅提升审核效率，保护企业核心技术，试点“预先审阅”机制，与国际接轨[33] - 引入资深专业机构投资者，提升资源配置效率，减少信息不对称，稳定二级市场[44] 改革现实意义 - 成为国内“硬科技”企业大本营，为创新企业提供成长土壤[46] - 化解未盈利企业融资困境，引导资金投向硬科技，推动资本市场向“长期价值”转型[47] 风险提示 - 政策落实存在时滞，科技研发进展突破效率不及预期，地缘政治风险[5]