公司战略与市场定位 - 公司强调中国市场是其未来3至5年战略性的创新引擎和趋势前沿，长期深耕中国市场至关重要[1] - 公司将2026年定位为夯实基础之年和进取之年，并制定了清晰的路线图以执行“赢回中国”这项长期系统性工程[1] - 公司追求价值导向的销售，而非单纯的销量增长[4] 财务与运营表现 - 2025年公司全球销量约27.9万辆，其中中国市场销量约4.2万辆，同比下滑26%[1] - 公司解释2025年交付量回落符合预期，原因包括718系列和燃油版Macan车型存在供应缺口、中国市场高端产品需求持续疲软以及公司坚持以价值为导向的供应管理策略[1] 行业与市场环境 - 2025年前11个月，国内豪华品牌累计销量约220.1万辆，同比下滑10.6%[2] - 行业认为豪华车市场进入调整期是正常现象，预计2026年整体竞争强度持续高位，市场整合与分化将进一步加剧[4] - 2026年是豪华车消费税起征点下调后的第一个完整实施年份，政策对市场结构的深远影响将全面显现[4] - 自主品牌向上探索使得中国豪华车市场竞争愈发激烈，市场格局正在重构[9] 产品与电动化战略 - 公司放缓了电动化进程，决定在产品矩阵中新增更具品牌特色的内燃机车型，并推迟部分纯电动车型的上市节奏[4] - 公司认为在中国超豪华细分市场，高性能内燃机车型在未来相当长时间内仍将占有重要地位[4] - 公司计划在2026年北京车展发布纯电动Cayenne，之后还将推出纯电动718[4] 销售网络与渠道管理 - 公司将销售网点从2024年约150家逐渐调整至2025年底的114家[6] - 2026年，公司计划进一步将销售网点优化至80家左右，内部评估此布局可以覆盖所有核心城市[7] - 公司为经销商提供了一系列战术性支持，包括市场营销支持、库存融资支持、成本减免等，以帮助其缓解经营压力[7] - 2025年12月，公司解除了与东安集团旗下郑州中原及贵阳孟关保时捷中心的经销商协议，原因是该集团自身资金链问题[7] 研发与本土化创新 - 公司于2025年11月正式启用中国研发中心，该中心拥有高度自主权和决策权，能将开发周期从数年缩短至数月[8] - 中国研发中心的首个重要成果是由本土团队主导、为中国市场专属打造的新一代信息娱乐系统，计划于2026年搭载于多款车型[8] - 公司后续将有一系列中国专属产品发布[8] - 公司认为中国是数字化和智能化创新的“健身房”，在此验证成功的技术、商业模式和客户体验将对全球发展产生深远影响[8] - 公司在中国进行的“体系化、本土化”调整是一场涵盖研发、产品、客户体验乃至组织架构的全方位变革[8]

核心观点 - 保时捷前任CEO公开承认，停产第一代Macan燃油版车型是一项战略失误，这反映出豪华车企在电动化转型中面临战略摇摆与市场适配困境 [1] - 为弥补因过早停产燃油版Macan导致的市场空缺，保时捷已启动紧急战略纠偏，计划推出一款全新的燃油动力跨界车，并全面调整产品战略，从激进推进纯电转向燃油、混动、纯电并行的全方位动力布局 [10][11][13] 人事变动与战略反思 - 2026年1月1日，保时捷CEO更迭，前迈凯伦CEO迈克尔•莱特斯接替执掌品牌十年的奥博穆，后者仍担任大众集团CEO [1] - 奥博穆在卸任前罕见公开承认，其任内停产第一代Macan燃油版车型的决策有误，这一战略误判源于当时对纯电车型能顺利填补市场空白的判断 [1][5] Macan车型的市场地位与停产决策 - Macan是保时捷的销量担当，于2013年底启动生产，2025年7月第100万辆下线，成为品牌70余年历史中继911和卡宴后第三款达成此成就的车型 [3] - 2023年，燃油版Macan以87,355辆的销量位居品牌销量榜第二，仅次于卡宴（87,553辆） [3] - 2019年，保时捷宣布第二代Macan将基于PPE纯电平台打造，且仅推出纯电版本，无燃油或混动版本 [5] - 第一代燃油版Macan于2024年春季在欧盟停售，因无法满足欧盟通用安全法规（GSR2）的网络安全要求，全球范围内的逐步停产在2026年推进，最后一批燃油版Macan将于2026年中期下线 [3][8] 战略误判的市场影响 - 纯电Macan于2024年上市，2025年Macan车系内纯电车型占比已达60%，但这一成绩部分受欧盟市场燃油版停售推动 [9] - 纯电车型未能完全填补燃油版Macan留下的市场空缺，中国、美国等核心市场对燃油版Macan仍有强劲需求 [9] 保时捷的战略调整与纠偏措施 - 公司已启动紧急纠偏，计划研发一款定位低于卡宴的全新燃油动力跨界车，瞄准紧凑型豪华SUV市场，预计2028年上市，该车将不会以Macan命名 [10] - 外媒猜测，这款新车大概率将基于大众集团PPC燃油平台打造，与最新一代奥迪Q5共享技术 [11] - 2025年8月，保时捷对高性能电池子公司Cellforce进行重组，放弃自研电池的生产计划 [11] - 2025年9月，保时捷宣布重大战略转向，重新转向内燃机车型，包括混合动力车，同时延后部分纯电车型上市计划 [11] 具体产品战略调整 - 原计划仅作为纯电车型推出的、定位高于卡宴的全新SUV，上市初期将仅提供燃油版及插混版本 [13] - Panamera、卡宴等现有车型的内燃机及插混版本的生命周期将延长，持续供应至2030年代中后期 [13] - 核心的911车系将扩充更多内燃机车型，下一代卡宴也将保留内燃机版本 [13] - 原定全面转为纯电的718系列（Boxster和Cayman）也将继续推出燃油版 [13] - 这一系列举措标志着保时捷从激进推进纯电，转向燃油、混动、纯电并行的全方位动力布局 [13]