电动汽车战略调整 - 公司放弃2030年推出80%全电动跑车的原定目标 将根据市场需求灵活调整电动汽车产量提升策略 [3] - 过渡阶段比预期更长 未来采取燃油车 混合动力车和电动跑车并行的平衡策略 [3] - 战略调整导致2025财年额外损失13亿欧元 并计划到2029年裁员3900人 [7] 财务与市场表现 - 2025年第一季度营业收入88.6亿欧元同比下降1.7% 销售利润7.6亿欧元同比下降40.6% 销售回报率8.6% [9] - 中国市场交付量同比下降42%至9471辆 欧洲和德国市场分别下降10%和34% 北美市场增长37% [9] - 中国消费者对西方品牌汽车兴趣减弱 美国市场因关税政策面临挑战 欧洲市场存在监管不确定性 [9][11] 产品线规划 - 将推出新SUV系列 同时配备燃油和混合动力系统 预计本十年末上市 [16] - 燃油版Macan计划2026年停产 电动版第二代Macan将继续生产 [16] - Cayenne系列将同时推出燃油版和电动版 电动版将于2024年底上市 燃油版将继续更新并搭载新V8发动机 [18] - 电动版718车型因电池供应问题推迟至2027年上市 原计划2026年推出 [20][22] - 电动版911可能推迟至2027年推出 因电池供应链问题 [24] 管理层与投资者关系 - CEO奥博姆因同时担任保时捷和大众CEO受到投资者质疑 被批评影响公司独立管理 [26] - 公司股价自2022年上市以来下跌约45% 投资者呼吁采取紧急措施应对中美市场挑战 [28] - 管理层表示双重CEO角色不会永久持续 最终决定权在非执行董事委员会 [28]

文章核心观点 - 保时捷在华销量下滑，公司决定延长燃油车策略，或合作小鹏补齐智能化短板以应对市场困境 [1][8][19] 稳住燃油车基本盘 - 2001年长安保时捷开业，开启保时捷在华20连涨，主销产品满足中产消费升级需求 [4] - 新能源浪潮下外资豪华品牌在华份额下滑，2022 - 2024年保时捷在华交付量分别同比下降15%和28%，2024年全球交付量降3%，营收降1%，销售利润降22.7%，回报率降至14.1% [5][6] - 集团销售利润下滑因大规模产品换代，汽车业务净现金流接近2023财年高位 [7] - 2024年经销商亏本卖车，矛盾解决后公司延长产品过渡期，暂缓2030年超80%交付车辆为纯电车目标，提供三种驱动力产品组合 [8] - 稳住燃油车基本盘，核心车型911将扩充内燃机车型、发布限量版和衍生车型 [9] - 公司坚持“质大于量”战略，维持产品品质和品牌调性 [10] - 2019 - 2024年通过个性化配置服务提升单车收入，未来扩充特殊订制项目容量并推广全球 [11] - 2024年末开启销售渠道调整，至2026年底经销商数量缩至约100家，收缩三分之一 [11] - 综合多因素灵活调整，一线城市加大投资，需求低迷地区缩减门店 [12] 或引入小鹏智能化技术 - 新能源车是难题，中国市场用户消费偏好改变，智能化成购买新能源汽车关键因素，保时捷优势难建立认知 [14][15] - 公司提升本土化研发能力，2024年增设技术部门，引入本土高管李楠，纯电家族按计划发展 [17][18] - 公司利用集团资源，或引入小鹏智能化技术，追加8亿欧元投资提升灵活性、抗风险能力和效率 [19][20] - 2025财年预计销售回报率10% - 12%，营收390 - 400亿欧元 [21]