财务表现 - 2025年上半年营业收入102.41亿元 同比增长25.28% 完成年度预算33.86% [1] - 归母净利润2.82亿元 同比下降5.12% 完成年度预算46.69% [1] - 第二季度营收78.65亿元 同比增长63.80% 归母净利润8032.29万元 同比下降51.99% [1] - 整体毛利率同比下降6.82个百分点至6.28% 销售净利率同比下降1.27个百分点至2.31% [1] - 三项费用率同比下降2.02个百分点至4.67% 其中销售费用0.52亿元(同比+4.47%) 管理费用4.65亿元(同比+2.63%) 财务费用-3853.09万元(同比利息收入增加) 研发费用1.55亿元(同比-12.64%) [1] 分部业绩 - 哈尔滨分部资产总额299.67亿元 实现收入80.93亿元 净利润3.39亿元 净利率4.19% [1] - 景德镇分部资产总额187.01亿元 实现收入20.72亿元 净利润-4147.14万元 净利率-2.00% [1] 预算与投资 - 2025年财务预算目标营收302.49亿元(同比+1.63%) 归母净利润6.04亿元(同比+8.66%) 预计净利率2%左右 [2] - 定向发行募集资金29.68亿元 主要用于新型直升机研制、无人机研发及航空维修生产能力提升 累计投入进度12.33% [2] - 哈飞生产能力提升项目进展最快达84% 在建工程年中达4.81亿元(较年初+2.34%) [2] 业务发展 - 公司为国内直升机制造业规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军 [3] - 加强民用直升机市场开拓 积极布局eVTOL等新能源飞行器 建立产学研用协同创新机制 [3] - 报告期内新增3架AC311A订单 完成11架采购选型论证 AC332正在进行自驾系统调参试飞和高原补充试飞 [3] - 业务覆盖应急救援、高原服务等多元化场景 推动低空经济应用向新兴领域延伸 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.12亿元、7.23亿元、8.50亿元 [3] - 对应估值倍数分别为54倍、46倍、39倍 [3]