文章核心观点 - 阳狮集团基于癌症与工作关系的新研究 推出了人工智能教练并启动了全球宣传活动 旨在推动企业签署“携手抗癌”承诺 为患癌员工建立支持性工作文化 [2][5][8] 项目背景与研究成果 - “携手抗癌”倡议由阳狮集团在三年前于达沃斯世界经济论坛发起 现已发展成一个覆盖全球超过5,000家公司、保护超过4,000万员工的运动 [3] - 纪念斯隆凯特琳癌症中心和梅奥诊所的新研究综述强调了癌症诊断后持续就业或重返工作岗位与健康相关生活质量改善之间的关联 [4] - 具体研究数据显示 在确诊5年后 在职幸存者的总体生活质量比非在职者高约28% 身体机能保持高约29% [11] - 一项研究中 在职参与者报告中度至重度抑郁症状的可能性比失业参与者低约3.7倍 报告中度至重度焦虑症状的可能性低约2.4倍 [11] 新产品：人工智能教练 - “携手抗癌”基于研究发现开发了一款新的人工智能教练 旨在帮助企业将这些见解转化为对患癌员工的个性化、实际支持 [5] - 该人工智能教练面向所有签署“携手抗癌”承诺的公司开放 帮助组织根据每位员工的个人需求 沟通并调整其健康、福利和工作场所政策 [6] - 该系统基于大语言模型构建 包含专门设计的保障措施 允许公司安全上传自身政策 以便员工获得符合其实际情况的指导 [6] - 人工智能系统从“携手抗癌”专家合作伙伴提供的精选资源中获取信息 提供准确、透明的回答 同时避免开放互联网健康查询的相关风险 [7] - 该系统采用针对特定任务的多智能体架构 为癌症患者、经理和同事提供情境感知指导 并设有严格边界以防止医疗诊断 隐私和匿名性是基础 会话结束后不保留任何数据 [7] 全球宣传活动 - 随着证据表明在适当条件下工作对癌症患者有积极健康影响 “携手抗癌”发起全球宣传活动 鼓励更多公司签署承诺 [8] - 该活动通过一部由阳狮 Conseil 制作的影片呈现 并获得了包括迪士尼、谷歌/YouTube、Zeta Global、TikTok、NBC环球、派拉蒙、iHeartMedia等合作伙伴捐赠的价值高达1亿美元的无偿媒体支持 [9] - 影片由第四期癌症幸存者、获奖电影制作人 Kailee McGee 执导 邀请了来自沃尔玛、欧莱雅、辉瑞、巴克莱、埃森哲、家乐福等公司的幸存者参与 分享工作如何帮助他们在治疗期间保持常态和掌控感 [10] - 该活动还将包含由第四期癌症幸存者、著名肖像摄影师 Sandro Miller 拍摄的照片 并于2月4日世界癌症日当天在纽约时代广场进行户外广告投放 [12] 公司信息 - 阳狮集团是通信领域的全球领导者 业务涵盖从咨询到执行的价值链各个环节 结合营销转型和数字业务转型 [13] - 集团拥有集中在四大主要活动领域的十项专长：通信、媒体、数据和科技 通过统一灵活的组织架构 客户可便捷获取其在各个市场的所有专业知识 [13] - 阳狮集团在全球超过100个国家开展业务 雇佣约108,000名专业人员 [13]

核心观点 - 公司预计2026财年将恢复执行与增长 2025财年被描述为过渡年之后 2026财年标志着回归 [3] - 关键先行指标“开票金额”已恢复增长 预计将带动2027财年报告收入、调整后EBITDA和现金流的加速增长 [2][6] - 第一季度报告收入因收入确认时间问题而下降 但开票金额和递延收入增长 为未来收入奠定基础 [5][6][13] 财务表现 - **第一季度收入**：为6400万美元 同比下降7% 下降主要由于企业收入下降8%和教育收入下降2% [5][12] - **第一季度调整后EBITDA**：为370万美元 显著低于去年同期的770万美元 [5][15] - **第一季度现金流**：经营现金流为10万美元 自由现金流为负370万美元 去年同期分别为1410万美元和正1140万美元 管理层预计下半年自由现金流将改善并“日益转正” [5][15] - **递延收入**：合并递延收入同比增长5%至1.002亿美元 将在未来季度确认为收入 [5][13] - **订阅收入**：当季确认的订阅收入为3700万美元 同比持平 但订阅及已承诺服务的开票总额增长5%至2600万美元 [13] 业务板块表现 - **企业板块（占收入74%）**： - 开票金额增长4%至4550万美元 但报告收入下降至4750万美元（去年同期为5160万美元）[16] - **北美企业**：开票金额同比增长7% 若剔除受去年“DOGE”相关中断影响的政府业务 则增长13% [1][6] 但报告收入下降390万美元至3630万美元 调整后EBITDA下降至530万美元（去年同期为870万美元）[17] - **国际企业**：收入为1120万美元 略低于去年的1140万美元 主要受中国市场拖累 剔除中国后国际收入增长4% 被许可方收入增长8% 国际直接业务调整后EBITDA增至240万美元（去年同期为140万美元）[19] - **教育板块（占收入25%）**： - 收入为1610万美元 同比下降2% [16][20] - 开票金额同比下降至660万美元 主要因去年第一季度有一笔大型全州交易造成高基数 该合同下的学校启动时间预计在今年第三和第四季度 [20] - 教育订阅收入增长12%至1180万美元 [20] - 调整后EBITDA为亏损90万美元 去年同期为盈利30万美元 [20] 增长驱动与战略举措 - **销售与市场重组**：围绕获取新战略客户和扩展现有客户关系重组销售和客户成功团队 该结构已运行四个季度并“开始见效” [8] - **大额多年合同获胜**： - 与一家全球农业公司签订为期三年、价值600万美元的合同 成为其独家领导力绩效合作伙伴 [8] - 与一家工业包装公司签订多年、数百万美元的合作 将使用All Access Pass解决方案及教练和交付服务 [8] - **人工智能产品扩展**： - 将AI融入产品 包括之前提及的“AI销售教练”和计划今年推出的用于“执行四原则”解决方案的新“AI教练” [9] - 本季度推出了两个新解决方案：“引领AI应用”和“与AI协作” 旨在帮助领导者和个人培养有效使用AI的思维和技能 [9] - AI工具的发展将结合内部开发与潜在合作伙伴关系或许可 目标是将AI嵌入其Impact平台的所有解决方案中 [10] 资本配置与流动性 - **股票回购**：本季度以1040万美元回购了约58.2万股股票 [4][22] - **回购计划**：一项于2025年11月17日启动的10b5-1计划 授权最多2000万美元的回购 预计将于1月底完成 [4][22] - **流动性**：季度末流动性总额为8000万美元 包括1750万美元现金和未使用的6250万美元信贷额度 [22] 业绩展望 - **重申2026财年指引**：收入指引为2.65亿至2.75亿美元 调整后EBITDA指引为2800万至3300万美元 [21] - **收入确认滞后**：收入展望反映了在2025财年产生的递延收入较低之后 开票金额增长与报告收入确认之间存在的时间差 [21] - **利润时间分布变化**：公司目前预计上半年将产生全年调整后EBITDA的25%至30%（此前为30%至35%） 因大型教育合同的时间进一步推后至下半年 [21] - **对2027财年的预期**：当前动态应使公司在2027财年实现开票金额、报告收入、调整后EBITDA和现金流的加速增长 [2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收8.22亿元人民币[1] - 非国际财报准则下经调整净利润1035万元人民币[1] - 毛利录得4.29亿元人民币 毛利率从去年同期46.0%提升至52.2%[1] 用户数据 - 平均月活跃用户2249万 平均月度订阅会员280万[1] - 会员渗透率从去年同期11.1%提升至12.4%[1] - 每名月活跃用户每月平均收入同比增加至6.1元人民币[1] 战略转型 - 公司从内容驱动平台升级为AI赋能、数据驱动的健身智能服务体[1] - 成功部署AI基础架构重构系统平台[1] - 分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务[1] 业务调整 - 营收规模收缩源于对自有品牌运动产品主动战略取舍[2] - 主动进行品类结构优化及渠道精细运营[2] - 收缩低毛利业务尤其是居家大器械 发展装备、服装、穿戴等高潜力品类[2] AI业务进展 - AI DAU达到15-20万 预计年底突破100万[3] - AI收入已突破100万元人民币[3] - 预测2026年AI年度经常性收入将突破2亿元人民币[3] 用户增长策略 - 公司致力于吸引长期高价值用户而暂时减少增长投放[2] - AI Coach推出后将回到合理增长预算和投入[2] - AI多功能工具推出将吸引多元需求用户[2] - AIGC内容品类增加将覆盖网球、高尔夫、游泳等多元内容[2] - 加速全球化布局 用户群体向海外扩张[2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收8.22亿元人民币[1] - 非国际财报准则下经调整净利润1035万元人民币[1] - 录得毛利4.29亿元人民币 毛利率从去年同期46.0%提升至52.2%[1] 用户数据 - 平均月活跃用户2249万 平均月度订阅会员280万[1] - 会员渗透率12.4% 较2024年同期11.1%有所提升[1] - 每名月活跃用户月平均收入同比增加至6.1元人民币[1] 战略转型 - 从内容驱动平台升级为AI赋能、数据驱动的健身智能服务体[1] - 成功部署AI基础架构重构系统平台[1] - 分阶段将核心工具与功能流重组为AI教练服务[1] 业务调整 - 主动收缩低毛利业务尤其是居家大器械[2] - 发展装备、服装、穿戴等高潜力品类[2] - 营收规模收缩源于对自有品牌运动产品的战略取舍[2] AI业务进展 - AI DAU截至7月达15-20万 预计年底超100万[3] - AI收入已突破100万元人民币[3] - 预测2026年AI ARR将突破2亿元人民币[3] 用户增长策略 - AI Agent推出将推动用户规模全方位增长[2] - AIGC内容品类增加将覆盖网球、高尔夫、游泳等多元需求[2] - 加速全球化布局 用户群体向海外扩张[2]

股价表现 - 公司股价单日上涨5.51%至6.31港元 成交额达633.96万港元 [1] - 本周累计涨幅超22% 单日涨幅最高超6% [1] 财务业绩 - 上半年经调整利润净额约1000万元人民币 实现扭亏为盈 [1] - 毛利率显著提升 经营费用进一步降低 [1] - 通过业务结构优化和收入质量改善实现持续性盈利 [1] AI战略布局 - 公司于2月宣布全面投入AI技术领域 [1] - 3月发布运动健康垂直领域专属模型Kinetic.ai [1] - 同步推出首个通用AI教练卡卡(Kaka) 可基于用户需求定制训练方案 [1] - 5月20日AI教练升级版本上线 新增智能运动方案生成/训练指导/数据记录/饮食评价等功能 [1] - 即将推出完善版第一代AI coach AI教练将从个性化向专业化升级 [1] 运营效率 - AI技术赋能显著提升经营效率和组织人效 [1] - 通过业务结构调整实现"增肌"式健康增长 [1]