行业整体表现 - 6家企业2025年上半年储能业务表现不一，部分企业业绩承压但整体韧性向好 [2] - 瑞浦兰钧半年减亏90%，储能电池出货量同比增1倍 [2] - 科陆电子扭亏为盈，储能营收首超智能电网，净利爆增579% [2] - 科力远上半年净利大增187%，独立储能储备项目超10GWh [2] - 南都电源通信与数据中心储能营收达18.90亿元、增34.09%，但电力储能营收下降18.46% [2] - 2家PCS企业表现分化，盛弘电气业绩承压，禾望电气营收和净利双增 [3] 盛弘股份 - 2025年上半年营收13.62亿元，同比下降4.79%；归母净利润1.58亿元，同比下降12.91% [4] - 新能源电能变换设备业务（主要为储能逆变器）营收2.84亿元，毛利率27.79% [4] - 优化创新模块化储能变流器设计，推出工商业储能旗舰新品Sirius 135K [5] - 看好工商业储能前景，中国第二、第三产业用电量近5年持续上涨，2024年全社会用电量达95521亿kWh [4] 科力远 - 2025年上半年总营收18.21亿元，同比增长23.21%，储能业务营收1.15亿元，同比增4% [6] - 已储备河北、山东、内蒙古、广东等省份优质独立储能电站项目超10GWh [6] - 已完成3GWh项目前期准备，包括内蒙古鄂尔多斯谷山梁1.2GWh等项目 [6] - 预计2025年全年开建和并网储能电站项目不低于4GWh [6] 科陆电子 - 2025年上半年营收25.73亿元，同比增长34.66%；归母净利润1.90亿元，同比激增579.14% [7] - 储能业务收入12.82亿元，同比增长177.15%，占总营收49.83%，首次超越智能电网业务 [7] - 国内市场聚焦央企与国企，海外市场深耕美洲、欧洲，重点攻坚亚太、中东非市场 [8] - 宜春储能基地年产能10GWh，计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，2026年投产 [8] 南都电源 - 2025年上半年营收39.23亿元，同比下降31.67%；净利润-2.32亿元 [9] - 通信与数据中心储能营收18.90亿元，同比增长34.09%；电力储能营收9.47亿元，下降18.46% [9] - 现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh [9] - 华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh集成产线建设有序推进 [9] 瑞浦兰钧 - 2025年上半年收入94.91亿元，同比增长24.9%；毛利8.29亿元，同比增长177.8% [10] - 期内亏损6270万元，较去年同期6.58亿元下降90.5% [10] - 共销售32.4GWh锂电池产品，同比增长100.2%；储能电池出货18.87GWh，同比增长119.3% [10] - 动力及储能电池产品毛利率由去年同期的3.9%增长至8.7% [10] 禾望电气 - 2025年上半年营业总收入18.84亿元，同比上升36.39%；归母净利润2.43亿元，同比上升56.79% [11] - 提供共交流或共直流储能系统整体解决方案，包括多种规格储能变流器及集成系统 [11]

业绩表现 - 上半年营业收入25.73亿元，同比增加34.66% [1] - 净利润1.9亿元，同比增加579.14%，上年同期亏损0.4亿元 [1] - 一季度净利润0.67亿元，同比大涨857.45%，二季度净利润1.23亿元，同比增长362.5% [1] - 2024年亏损4.64亿元，近四年累计亏损超17亿元 [1] 业务结构 - 储能业务营收12.82亿元，同比上涨177.15%，占总营收比重49.83% [3] - 智能电网营收12.54亿元，同比下滑9.17%，占总营收比重48.74% [3] - 储能业务首次超过智能电网成为第一大营收来源，上年同期智能电网占比超七成，2024年年报中占比超64% [3][4] - 综合能源管理及服务、物业等板块贡献少量营收 [5] 产品与市场 - 智能电网产品包括标准仪器仪表、智能电表、用电信息采集和智能配电网一二次产品和设备 [1] - 储能产品包括能量型储能系统、功率型储能系统、工商业储能一体机、集中式储能系统等 [2] - 国内营收占比50.22%，国外营收占比49.78%，国外营收同比大幅增长126.84% [6][7] - 海外市场深耕美洲、欧洲，重点攻坚亚太、中东非市场 [7] 技术与项目 - 全栈自研的AquaC2.5新一代集装箱式储能系统实现大规模发货 [7] - 中标中广核新能源2025年度储能系统框架采购、中船风帆350 MWh框架采购等项目 [7] - 新开拓希腊、捷克、波兰等市场 [7] 美的集团影响 - 美的集团持股22.79%，共享全球供应链资源与渠道管理模式，优化采购成本 [8] - 推出"美的+科陆"双品牌战略 [8] 财务与产能 - 资产负债率高达90.88%，负债总额72.94亿元，较上年度末增长2.82% [8] - 经营活动现金流-661.3万元，上年同期为1.23亿元，同比下降153.94% [8] - 宜春储能基地年产能10 GWh，印度尼西亚基地初期规划产能3 GWh，计划2026年投产 [8] 未来目标 - 2025-2027年营收目标较2023年增长不低于43%、90%、150% [9] - 2025年净利润考核目标不低于0.2亿元，上半年业绩表现有望达标 [9][10] 市场表现 - 8月15日收盘价7.19元/股，上涨2.42%，总市值约119亿元 [11]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入25.73亿元，同比增长34.66% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元，同比增长579.14%，上年同期亏损3967.11万元 [2] - 主营业务收入25.71亿元，占比99.91%，同比增长35.13% [7] - 其他业务收入244.39万元，占比0.09%，同比下降71.18% [7] 业务结构变化 - 储能业务营收12.82亿元，同比增长177.15%，毛利率32.95%，营收占比49.83%，首次超过智能电网业务 [4] - 智能电网业务营收12.54亿元，同比下降9.17%，毛利率32.90%，营收占比48.74% [5] - 综合能源管理及服务营收1100.19万元，同比下降71.11% [7] - 物业营收2336.28万元，同比增长11.77% [7] 区域市场表现 - 国外营收12.81亿元，占比49.78%，同比增长126.84%，营收占比增长20.23% [6] - 国内营收12.93亿元，占比50.22%，同比下降4.00% [7] - 国外业务毛利率41.99%，同比增长9.53%；国内业务毛利率24.27%，同比下降7.50% [9] 战略布局与产能规划 - 重点攻坚亚太、中东非市场，组建区域营销团队联合当地合作伙伴渗透市场 [10][11] - 宜春储能基地目前年产能10GWh，正在印度尼西亚建设储能生产基地，初期规划产能3GWh，计划2026年投产 [12] - 中标多个储能系统采购项目，包括中广核新能源、中船风帆等，新开拓希腊、捷克、波兰等市场 [11] 技术研发与产品创新 - 实现PCS、BMS、EMS、DC/DC和O&MS等储能系统控制核心单元全面自研自产 [13] - 推出光储一体柜Aqua-EX，采用光储直流耦合集成设计理念 [14] - AquaE系列522kWh工商储产品采用"All in one"集成设计方案 [14] - 全栈自研的AquaC2.5新一代集装箱式储能系统实现大规模发货 [11] 行业地位与竞争优势 - 国内领先的能源领域综合服务商，主要业务涉及智能电网和新型电化学储能领域 [3] - 国内较早进入储能系统集成领域的企业，具备整站解决方案服务能力 [13] - 产品覆盖电网侧储能及工商业储能，应用场景包括独立储能电站、火电厂联合调频等 [13]