业务增长与目标 - 公司目标到2030年北美地区汽车零部件收入占720亿人民币总收入的30%，2026年上半年为25%，2025 - 2030年该地区收入复合年增长率为28%[1] - 2030年新兴业务收入目标达10亿人民币，北美地区将助力增长，其机器人业务已与三家北美客户合作并获订单，AI液冷业务已进入英伟达供应链[1] - 尽管2026年上半年新兴业务开局缓慢，公司仍坚持全年机器人和AIDC业务收入8亿人民币的目标，6月起机器人代工业务提升，3季度起液冷业务将扩大规模[2] 财务状况 - 2026年上半年资本支出同比增长80%至16亿人民币，自由现金流同比下降98%至2800万人民币，全年资本支出指引上调至29亿人民币，自由现金流预计为10亿人民币，将维持30%的股息支付目标[3] 股票评级与估值 - 公司股票评级为“增持”，目标价为51港元，2026年8月25日收盘价为28.04港元[5] - 采用DCF估值法，关键假设包括13%的加权平均资本成本、9%的中期增长率和3%的终端增长率[9] 风险因素 - 上行风险包括铝制电池外壳产品获更多新项目或新客户、海外市场扩张速度超预期、赢得人形机器人项目等[10] - 下行风险包括中国光伏市场长期显著放缓、海外市场销售增长乏力、劳动力成本上升等[10]