机构评级概况 - 10月1日至10日收盘期间，28家机构共进行90次“买入型”评级，覆盖80只个股 [1] - 80只个股分布在20个行业，医药生物、电子、汽车、纺织服饰等7个行业股票数量居前，均不低于5只 [2] 医药生物行业 - 医药生物行业共有12股获机构关注，覆盖多只创新药公司 [5] - 今年上半年中国创新药对外授权交易总规模达618亿美元，已高于2024年全年创纪录的519亿美元 [5] - 百济神州随着产品全球销售推进，预计2025年实现盈利，标志公司从研发投入期迈向商业化收获期 [5] 电子行业 - 电子行业共有10股获机构关注，重点涉及芯片、大模型等领域 [5] - OpenAI正通过模型、应用与投资三大维度系统性升级，重塑全球AI产业格局 [5] - 全球算力、存储及高速互联需求进入指数级扩张阶段，AI服务器代工、PCB、光通信等关键环节将受益于AI基础设施重构 [5] 纺织服饰行业 - 纺织服饰行业获机构关注个股有6只，涵盖黄金珠宝、服饰等细分领域 [6] - 受益于有效费用管控，品牌服饰行业经营利润率稳中有升 [6] - 金价上涨趋势叠加消费旺季，黄金首饰需求景气度有望持续 [6] 重点关注公司 - 比亚迪、赛力斯、新澳股份均获3家机构关注 [7] - 新澳股份是澳毛周期直接受益标的，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤，环比增长7.7%，同比增长41.8% [10] - 西子洁能获得2家机构关注，全球首个“双塔一机”光热储能电站投入运行，公司财务基本面优秀，主业盈利能力不断改善 [10] 热门科技领域公司 - 80只个股中18家涉及算力、人工智能、具身智能、半导体、固态电池等热门科技领域 [13] - 开普云年内涨幅超过400%，公司具备从底层算力到顶层应用全链条交付能力 [13] - 芯原股份年内涨幅接近255%，预计2025年第三季度新签订单15.93亿元，同比大幅增长145.80%；预计第三季度实现营业收入12.84亿元，环比大幅增长119.74%，同比大幅增长78.77% [13] 公司业务进展 - 比亚迪涉及固态电池概念，与深圳先进院签署合作协议，共同推动固态电池、锂电辅材等前沿领域发展 [14] - 先导智能已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，获得国内外知名汽车及固态电池企业的全固态生产线订单 [14] - 东方国信拟收购视拓云33.35%股权，收购后持股增至51%，视拓云运营全国最大C端AI算力云平台AutoDL [11]

公司战略与收购 - 公司收购C端算力龙头AutoDL运营商视拓云 [1] - 收购后叠加原有资源，公司或整合形成近4万张GPU卡的算力资源池 [1] - 公司战略性布局算力领域，开辟新赛道，为长期发展奠定基础 [1] 被收购业务概况 - 视拓云运营全国最大C端AI算力云平台AutoDL [1] - 该平台业务规模超过细分市场第2至第10名竞争对手的总和 [1] - 平台服务超70万C端用户和6000多家企业 [1] 技术与资源实力 - 视拓云具备从服务器生产制造、AIDC建设到算力云服务的全产业链能力 [1] - 拥有近3万张、20多个型号的GPU和国产AI加速芯片 [1] - 具备"十万卡"、"万P"级别的算力调度能力 [1] 行业前景与主业 - 公司所处的行业回暖趋势初显，且具备可持续特征 [1] - 运营商IT集中建设或带动公司主业扩张 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][7][56] 核心观点 - 公司通过收购视拓云控股C端算力龙头AutoDL，战略性布局AI算力云平台赛道，结合自建智算中心，形成“B端+C端”双向驱动的智算业务布局 [4][13][25] - 公司作为三大运营商在大数据治理和IT建设领域的长期核心服务商，有望充分受益于运营商IT系统集中化建设和AI加速带来的资本开支结构性变化，带动主营业务收入二次增长 [4][27][43] - 基于行业回暖趋势及公司新赛道布局，预计公司2025-2027年营业收入为28.70/35.35/43.69亿元，同比增长2.8%/23.2%/23.6%；归母净利润为-1.00/1.44/2.90亿元，2026和2027年对应当前股价PE分别为86.26/42.69倍 [6][7][56] 收购C端算力龙头，构筑B+C双向智算布局 - 公司拟以自有资金约1.33亿元收购视拓云33.35%股权，收购后持股增至51%，实现控股 [13] - 视拓云运营全国最大C端AI算力云平台AutoDL，业务规模超过该细分市场第2至第10名总和，拥有近3万张GPU和国产AI加速芯片，具备“十万卡”、“万P”算力调度能力，累计注册用户超60万，服务142所985/211/双一流高校及超6000家企业 [4][13] - 2027年中国大陆独立GPU云服务市场预计超2300亿元，其中算力零售云赛道规模超千亿元；公司聚焦教育科研市场（规模约50亿元），目标获取20%至50%市场份额 [4][14] - AutoDL已上架华为昇腾专区和摩尔线程专区，提供910B、MTTS4000等旗舰级算力资源，深度支持国产算力 [4][14] - 视拓云2024年营业收入达1.85亿元，同比增长87.24%；业绩承诺为2025-2027年扣非净利润分别不低于4000万元、8000万元、6000万元 [18][19] - 公司内蒙古智算中心项目总投资约45亿元，规划建设1.2万个16kW高密度机架；1号数据中心楼已交付使用，2、3、5号楼预计今年年底投产，4、6号楼预计明年年底投产 [4][20][21] - 公司自持算力超1500P（不含AutoDL），控股视拓云后或整合形成近4万张GPU卡的算力资源池，服务超70万C端用户和6000多家企业 [4][21][24] 运营商IT系统集中建设及AI加速带动业绩 - 公司是三大运营商在大数据治理、IT建设领域的长期核心服务商，拥有超15年成熟服务经验 [4][27] - 年初三大运营商全年资本开支预计总计2898亿元（中国电信836亿元、中国联通550亿元、中国移动1512亿元）；2025年上半年资本开支占全年比为38.9%，若维持年初预期，下半年资本开支有望集中发力AI、算力等战略领域 [4][40][43][44] - 公司大数据平台已进入3.0智能化时代，推出“幕僚智数”智能数仓产品，具备智能数据采集（效率提升66%）、建模（效率及质量提升75%）、加工（效率提升67%+）、图谱（节省80%人工成本）、运维（减少63%工作量）等十大核心能力 [28] - 自研数据库CirroData已覆盖全国28个省，部署数千节点，拥有过百位客户，支撑PB级数据处理 [34] - 以中国联通为例，其AI应用已落地，AI智能外呼平台回款率提升2.1倍，用户溢缴预存款达1.1倍；内部AI办公智能体可实现文档秒读、流程一键直达、5分钟内生成PPT等功能 [47][49] 盈利预测与估值 - 分业务预测：电信行业2025-2027年收入增速分别为8%/30%/30%，毛利率36%/39%/39%；金融行业收入增速5%/18%/18%，毛利率25%；工业行业收入增速-30%/15%/15%，毛利率32%/33%/34%；政府业务收入增速25%，毛利率29% [54][55] - 预计公司2025-2027年整体营业收入为28.70/35.35/43.69亿元，整体毛利率为29.4%/32.2%/32.6% [6][55] - 与可比公司（恒为科技、优刻得、中国软件、安博通）相比，公司估值具备合理性和一定低估 [56][57]