财务业绩 - 2026财年第二季度营收467.43亿美元 同比增长56% [2] - 净利润264.22亿美元 同比增长59% [2] - GAAP毛利率72.4% [2] - 第三季度营收指引540亿美元 上下浮动2% [6] - 第三季度毛利率指引73.5% 上下浮动50个基点 [6] 业务表现 - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56% 占总营收88% [4] - 数据中心计算营收338亿美元 同比增长50% 环比下降1% [4] - 数据中心网络营收73亿美元 同比增长98% 环比增长46% [4] - 游戏和AI PC业务营收43亿美元 同比增长49% [4] - 汽车和机器人业务营收5.86亿美元 同比增长69% [4] - 专业可视化业务营收6.01亿美元 同比增长32% [4] 产品进展 - Blackwell架构机柜进入全面放量阶段 [4] - GB200出货 GB300爬坡量产 [4][5] - NVLink机架级计算推动计算结构增长 [4] - XDR InfiniBand产品普及 [4] - 以太网AI解决方案获云服务商和消费者互联网公司采用 [4] 市场需求 - AI基础设施支出预计2030年达3-4万亿美元 [2] - 超大规模云厂商与主权资本持续增加AI基建投入 [3] - 云厂商AI基建支出持续爆发 [7] - AI服务器在计算、存储与网络解决方案需求显著 [3] 中国市场 - 中国市场今年预计带来500亿美元机会 [2][7] - 预计中国市场年增长50% [2][7] - 准备出货价值20-50亿美元H20芯片 [7] - 中国是全球第二大计算市场 聚集全球约50%AI研究人员 [7] 竞争格局 - Blackwell平台被视为AI竞赛核心平台 [5] - 加速计算技术栈异常复杂 ASIC产品难以投入生产 [5] - 公司定位为AI基础设施公司 提供全栈解决方案 [5] 产业链影响 - AI服务器整机、光模块、液冷与高端PCB环节涨势明显 [9] - 工业富联AI服务器营收同比增幅超60% [9] - 新易盛近三年股价累计涨幅超28倍 市值增2700亿元 [9] - 2025年AI数据中心液冷渗透率预计升至33% [9] - 英维克年内股价累计涨幅109.16% [9] - 胜宏科技年内股价涨幅一度超450% 市值突破2000亿元 [9] 资本表现 - 公司市值冲上4万亿美元 [2] - 多位分析师上调目标价 最高至225美元 [7] - 高盛给予买入评级和200美元12个月目标价 [8] - 股价呈现季节性波动规律 2024年上半年上涨149% [8]

核心财务表现 - 2026财年第二季度营收467.43亿美元 同比增长56% 净利润264.22亿美元 同比增长59% 毛利率72.7% [1] - 第三季度营收指引540亿美元（±2%） 毛利率指引73.5%（±50基点） 低于分析师最高600亿美元预期 [5] 数据中心业务 - 数据中心业务营收411亿美元 同比增长56% 占总营收88% [3] - 数据中心计算营收338亿美元 同比增长50% 环比下降1% 因H20销售减少40亿美元 [3] - 数据中心网络营收73亿美元 同比增长98% 环比增长46% 受益于GB200/GB300系统NVLink架构和InfiniBand产品 [3] 其他业务板块 - 游戏和AI PC业务营收43亿美元 同比增长49% [3] - 汽车和机器人业务营收5.86亿美元 同比增长69% [3] - 专业可视化业务营收6.01亿美元 同比增长32% [3] 中国市场动态 - H20产品未实际出货 因美国政府7月下旬开始审核对华销售许可证 [1] - 中国市场潜在机会达500亿美元 若推出强竞争力产品年增长可达50% [1][5] - 第一财季因出口管制计提45亿美元库存减值 损失25亿美元潜在销售额 [4] - 第二财季预计80亿美元H20营收损失 第三季度指引未包含中国市场销售预期 [4][5] 产品进展与技术转型 - Blackwell平台全速生产 GB200向GB300机架转型顺利 GB300处于爬坡量产阶段 [2][3] - GB200出货在7月显著加速 GB300预计9月底发布 [5] - AI基础设施支出预计到2030年达3-4万亿美元 [2] 市场竞争与分析师观点 - AMD GPU竞争和自研ASIC压力担忧缓解 Blackwell架构出货延迟问题改善 [4] - Baird将目标价从195美元上调至225美元 基于产品销量强劲和GB系列进展 [5] - Wedbush将目标价从175美元上调至210美元 基于云厂商AI基建支出爆发和GPU需求强劲 [5] - 高盛维持买入评级和200美元目标价 关注云厂商资本支出指引和Rubin平台推出节奏 [6] 算力产业链影响 - AI服务器领域：工业富联二季度单季营收首破2000亿元 AI服务器营收同比增长超60% [6] - 光模块领域：新易盛三个月市值暴增 股价三年累计涨幅超28倍 市值增长2700亿元 [7] - 液冷领域：2025年AI数据中心液冷渗透率预计升至33% 英维克上半年营收增超50% 股价年内涨109.16% [7] - PCB领域：胜宏科技股价年内涨幅一度超450% 市值突破2000亿元 [7]