报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 虽外部政治环境动荡致市场波动剧烈、情绪低落，但仍看好AI行业作为年度投资主线，后续随相关进展，AI行业及AIDC产业链将持续高景气，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，中美AI进展不断，推理端持续推进，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告首次纳入“深海科技”，海风自25年起有改善趋势，建议关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 中长期建议重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等，国产算力线如国产服务器等方向核心标的值得关注；海风行业国内复苏、海外出海机遇好，推荐海缆龙头厂商；看好卫星互联网产业后续发展 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 本周行业动态 AI行业动态 - OpenAI将在韩国首尔设办事处，此前已与韩国多家企业围绕人工智能技术及数据中心开发合作 [10] - 瑞典联盟携手英伟达构建AI基础设施，部署配备英伟达GB300系统的超级计算机，英伟达将在瑞典建AI技术中心 [11] - 中兴通讯星云大模型Nebula Coder - V6在推理专项榜单总分并列第一，综合总榜并列第二 [12] - DeepSeek宣布R1小版本试升级，实测编程能力达国际一线水平，部分任务表现优于Claude 4 [1][15] - NVIDIA 2026财年一季度收入441亿美元，环比增12%，同比增69%；二季度收入预计达450亿美元，上下浮动2%；GAAP和非GAAP毛利率预计分别为71.8%和72.0%，上下浮动50个基准点，力争年末将毛利率提至70%区间中位水平 [2][16] 海洋领域动态 - 爱沙尼亚批准海上风电项目，装机容量1.4GW，2029年建设，2031年运营 [17] - 三一重能中标广东能源集团揭阳石碑山风电项目，是其大兆瓦时代海上风机批量商业化首个订单 [18] 卫星行业动态 - SpaceX“星舰”第九次试飞失败，马斯克称取得进步，后续试飞节奏将加快 [20] - 中国科学院联合北京融为公司星地通信地面技术实验成功，实现国内最高X频段单通道星地通信码速率 [21] 其他重要动态 - 美国延长对华301条款关税部分豁免至2025年8月31日 [23] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][25] - 重视“AI + 出海 + 卫星”核心标的投资机会，推荐海外线AI核心方向、国产算力线核心标的及海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业 [3][25] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块涨1.84%，跑赢沪深300指数2.92个百分点，跑赢创业板指数3.24个百分点；通信设备制造涨2.20%，增值服务跌0.72%，电信运营涨1.28% [31] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有恒宝股份、优博讯、海格通信等；跌幅靠前个股有*ST信通、梦网科技、汉威科技等 [32] 下周上市公司重点公告提醒 - 多家公司有分红派息、分红除权、股东大会召开等事项，*ST铖昌限售股份上市流通 [36] 重要股东增减持 - 本周光库科技、有方科技等多家公司有股东减持 [39] 最近1个月通信股大宗交易 - 必创科技、楚天龙等多家公司有大宗交易 [40][41] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，*ST铖昌等多家公司解禁股份占比超15% [42][43] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][28] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][28] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][28] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][28] - AIGC应用/端侧算力重点推荐广和通等，建议关注彩讯股份等 [4][28] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电等 [29] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [29] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器等相关公司 [29] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信；建议关注铖昌科技等 [6][30]

财报核心表现 - 2026财年第一财季营收441亿美元，同比增长69%，高于市场预期的431亿美元 [2][3] - 净利润187.75亿美元，低于市场预期的207.67亿美元 [3] - 调整后每股收益0.96美元，高于市场预期的0.93美元 [3] - GAAP毛利率60.5%，同比下降17.9个百分点，环比下降12.5个百分点 [4] - 非GAAP毛利率61.0%，同比下降17.9个百分点，环比下降12.5个百分点 [4] 业务板块表现 - 数据中心业务营收391亿美元，同比增长73% [6] - 游戏和AI PC业务营收38亿美元，创历史新高，同比增长42% [6] - 专业可视化业务和汽车业务保持稳健增长 [6] - 中国市场营收55亿美元，占比12.5%，低于前两个财季的14%和15% [7] 业绩指引与特殊事项 - 预测第二财季销售额450亿美元（±2%），中位数低于市场预期的459亿美元 [6] - H20出口限制造成80亿美元损失 [6] - 因H20芯片库存过剩产生45亿美元费用 [7] - 第一财季H20产品销售额46亿美元，未受限制本应额外增加25亿美元销售额 [7] 战略动态与行业观点 - Blackwell NVL72 AI超级计算机已全面投入量产 [7] - AI推理生成的token数量一年内激增十倍 [7] - 全球对AI基础设施需求异常强劲 [7] - 中东签署新协议，包括在阿联酋建设10平方英里数据中心 [8] - 行业分析师认为公司展示了适应市场变化的能力 [8] 管理层评论 - CEO黄仁勋称中国是全球最大AI市场之一，是全球化成功跳板 [7][8] - 全球一半AI研究人员在中国，赢得中国市场将引领全球 [8] - 推理模型需求驱动算力需求增长 [7]

AI快报 - 苹果计划2026年推出智能眼镜，与Meta的Ray-Ban智能眼镜竞争，并搁置了研发智能手表的计划[3] - OpenAI将与苹果前首席设计官Jony Ive合作，从明年开始推出硬件产品[3] - Builder.ai去年向贷款机构提供的2024年销售额预测为2.2亿美元，实际收入约为5000万美元[3] - Anthropic发布Claude 4，是该公司历史上最强大的AI模型，能够分析数千个数据源，执行长时间运行的任务[4] - 摩根大通主导的财团将向OpenAI数据中心提供约70亿美元贷款，这是150亿美元1.2 GW合资数据中心计划的第二笔融资[5] - 美股量子计算股集体爆发，IonQ股价飙升近37%，D-Wave Quantum攀升24%，Rigetti Computing大涨26%[5] - IonQ一季度营收760万美元，略高于预期的750万美元，净亏损3230万美元，较去年同期的3960万美元有所收窄[6] - 预计2025年全球量子计算公共投资将达到450亿美元[6] 七巨头日报 - Snowflake第一季度财务业绩超出预期，股价上涨超过10%，并带动其他企业软件股上涨[8] - Palantir获得美国陆军一份价值7.95亿美元的合同，用于其Maven智能系统软件的授权[9] - 甲骨文和思科系统股价上涨，宣布将与英伟达、OpenAI、软银集团和G42合作打造"星际之门阿联酋"[9] - Zoom Communications第一季度发布稳健的收益报告后上涨了0.4%[9] - ServiceNow和Adobe股价均上涨约0.2%，Salesforce上涨0.7%，SAP上涨0.4%[10] - 微软和谷歌分别上涨0.4%和2%，谷歌宣布了一系列人工智能创新[10] - 惠普企业股价上涨0.4%[11] 星际之门AI项目 - 英伟达、甲骨文、OpenAI、思科系统、软银集团和G42正在合作打造星际之门阿联酋[12] - "星际之门"计划是一项为期四年、耗资5000亿美元的人工智能基础设施建设项目[13] - Stargate UAE是下一代人工智能基础设施集群，将在阿布扎比新建的5千兆瓦阿联酋-美国人工智能园区运行[13] - Stargate UAE是一个1千兆瓦的计算集群，将由G42建造，并由OpenAI和Oracle运营[15] - 首个200兆瓦的人工智能集群预计将于2026年投入使用[16]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容编译自路透社等 。 阿拉伯联合酋长国新建的大型人工数据中心的第一期工程将于 2026 年上线，可能配备 100,000 块 Nvidia 芯片。 "星际之门阿联酋"项目是美国总统唐纳德·特朗普上周促成的一项协议的一部分，该协议旨在在美 国境外建设世界上最大的人工智能数据中心，尽管美国此前因阿联酋与中国的密切关系而限制向其 输送先进技术。 阿布扎比的这片占地 10 平方英里（26 平方公里）的场地最终将容纳 5 千兆瓦的数据中心。 该 项 目 的 第 一 阶 段 将 是 1 千 兆 瓦 的 Stargate UAE 项 目 ， 由 阿 联 酋 国 有 企 业 G42 与 美 国 公 司 OpenAI、Oracle、英伟达以及思科系统公司等合作开建， 两家公司周四表示，星际之门阿联酋项目将使用 Nvidia 的 Grace Blackwell GB300 系统，这是 Nvidia 目前提供的最先进的 AI 服务器。 两家公司表示，首批200兆瓦产能将于2026年投入使用。该集团并未透露服务器数量，但分析公司 TrendForce估计，每台配备72个芯片的GB30 ...

生成式AI 2. 项目属于"星际之门"计划一部分，耗电量相当于五座核电站，规模是德州阿比林园区的四 倍； 3. G42因与中国实体关系引发美方担忧，随后撤出在华投资，微软投资15亿美元并派高管入 驻G42董事会。 3. 推出Isaac GR00T平台和Cosmos物理AI模型，强化机器人与数字孪生技术，Newton物理 引擎将于7月开源。 一、 OpenAI沙漠中建全球最大AI数据中心，耗电抵五座核电站 1. OpenAI与阿联酋G42合作，计划在阿布扎比建设5千兆瓦数据中心，占地10平方英里，规 模超过摩纳哥； https://mp.weixin.qq.com/s/KkhGd6y8d0YkShctexNpaQ 二、 老黄最新演讲！新一代B300与 「 万卡互联」MVLink登场 1. NVIDIA推出新一代Grace Blackwell GB300系统，性能全面提升，可通过MVLink技术将 72个GPU连接成单一巨型GPU； 2. 发布MVLink Fusion计划，允许合作伙伴将自定义ASIC或CPU集成到NVIDIA生态系统， 支持半定制AI基础设施； https://mp.weixin.qq.com ...

OpenAI全球扩张计划 - OpenAI计划参与阿联酋5GW数据中心园区建设 可能成为主要租户 该项目是"星际之门"计划的一部分 旨在支持AI开发 [1] - "星际之门"首座数据中心计划2026年完工 具备1.2GW电力供应量 OpenAI还计划在美国本土建设多达10个类似园区 [2] - OpenAI推出OpenAI for Countries计划 将"星际之门"扩展至全球 第一阶段计划开展10个项目 [4] 阿联酋AI园区合作 - 阿联酋与美国政府建立"美阿AI加速伙伴关系" 包括建设1GW的AI数据中心 属于总规划5GW的园区部分 占地10平方英里 [2] - 该园区将由阿联酋科技公司G42建设 并同多家美国企业共同经营 美国公司将运营数据中心并提供云服务 [2] - 园区将有美国超大规模企业入驻 这些企业可利用该地区算力为发展中国家提供服务 [2] 参与企业动态 - 英伟达将供应配置Blackwell GB300系统的硬件支持"星际之门"数据中心项目 [1] - OpenAI CEO Sam Altman 英伟达CEO黄仁勋等科技企业高层随同特朗普访问阿联酋 [3] - OpenAI在阿联酋建数据中心取决于能否获得足够英伟达尖端芯片 特朗普政府考虑放宽芯片出口限制 [4] 项目规模与规划 - 5GW电量相当于五座核反应堆总和 远超OpenAI及其竞争对手已宣布的数据中心项目规模 [2] - 5GW电力不会全部分配给OpenAI 而是由多家公司共享 [1] - 阿布扎比投资公司MGX考虑与OpenAI共同参与该项目 其他美国公司也可能参与 [1]

阿联酋"星际之门"数据中心项目 - 美国科技巨头英伟达、思科和OpenAI将支持该项目 [1] - 人工智能芯片领导者英伟达将为项目提供最新的Blackwell GB300系统硬件 [1] - 数据中心将与美国总统特朗普宣布的美国同名AI基础设施项目合作 [1] 项目开发商与规模 - 数据中心由阿联酋公司G42建造 [1] - 园区总容量达5千兆瓦 [1] - 占地面积达10平方英里 [1] 潜在参与方 - 目前尚不清楚甲骨文是否参与该项目 [1]