美联储政策立场与通胀数据 - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示 若经济指标保持当前可持续轨迹 进一步降息的大门可能很快打开[1] - Goolsbee称赞11月通胀数据 指出若持续获得类似报告且明确通胀将回归2%目标 利率可以下降[2] - 他强调 在确信通胀确实回归2%目标路径之前 对前置降息感到不安[5] 最新通胀数据表现 - 美国劳工统计局报告显示 9月至11月两个月期间消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2% 同比上涨2.7%[2] - 该数据发布反映了因近期政府停运导致的延迟报告窗口 未包含标准的10月至11月单月变化[2] - 两项数据均低于伦敦证券交易所集团(LSEG)调查经济学家的预期 他们预计环比增长0.3% 同比增长3.1%[4] 近期货币政策行动 - 美联储政策制定者近期宣布了年内第三次降息 投票决定将基准联邦基金利率下调25个基点至3.5%至3.75%的新区间[4] - 此次降息紧随9月和10月同样幅度的降息 后者是2025年的首次降息[4] - 据路透社报道 Goolsbee投票反对了最新的降息决定[4] 对就业市场的评估 - 当被问及对美国就业市场和失业率升至2021年9月以来最高水平的担忧时 Goolsbee谈及美联储如何平衡通胀和劳动力市场挑战[6] - 他表示 除了薪资就业数据外 大多数衡量就业市场的指标都显示出相当稳定 温和降温但相当稳定的态势[7] 未来政策路径的条件 - Goolsbee重申 如果能获得更多像CPI报告那样的保证 利率可以从当前水平下降不少[8] - 降息的条件是 明确通胀正回归2%的路径 且近期通胀的短暂上升不是停滞或走向错误方向 而是被证明确实是暂时性的[8] - 他表明 如果实现稳定 充分就业且通胀处于回归2%的路径上 他会对利率远低于当前水平感到满意[5]

消费者价格指数 - 9月CPI同比上涨3.0%，略高于8月的2.9%，但低于预期的3.1% [2] - 9月月度价格增长0.3%，较8月的0.4%放缓，且低于预期的0.4% [2] - 9月核心CPI（剔除食品和能源）同比涨幅降至3.0%，低于8月的3.1%和预期的3.1%；核心价格月度上涨0.2%，低于预期的0.3% [2] - 推动CPI上涨的最大因素是汽油价格走高，食品、住房、机票、娱乐、家居用品和服装价格均环比上涨 [3] - 机动车保险、二手车和通信成本等指数出现下降 [3] 消费者情绪 - 10月密歇根大学消费者信心指数连续第三个月下降至53.6，环比下降近3%，低于55.0的预期，为5月以来最低水平 [5] - 指数恶化主要归因于对通胀和高价格的持续担忧 [6] - 短期通胀预期连续第二个月放缓，从9月的4.7%降至10月的4.6%；长期通胀预期连续第三个月升温，五年期展望从3.7%跳升至3.8% [7] - 消费者 discretionary select sector SPDR ETF与消费者情绪挂钩 [7] 房地产市场 - 9月成屋销售环比增长1.5%，经季节调整年率为406万套，符合预期，达七个月最高水平 [8] - 抵押贷款利率下降和房价下跌共同改善了住房可负担性 [9] - 成屋销售中位价连续第三个月环比下降，环比下降1.7%，但同比仍上涨2.1%，为连续第27个月同比上涨 [9] 市场反应 - 标普500指数历史上首次突破6800点，周涨幅达1.9%，为过去四周内第三周上涨 [11] - SPDR S&P 500 ETF Trust上周上涨1.9%；标普500等权重指数周涨1.7%，Invesco S&P 500等权重ETF上涨1.7% [11] - 10年期国债收益率收于4.02%，2年期国债收益率收于3.48% [11] 美联储政策预期 - CME FedWatch工具显示市场预计美联储本周会议降息25个基点的概率为97% [12] - 市场还定价了12月会议再次降息25个基点，以及2026年进行三次额外降息 [12] 本周经济数据展望 - 由于政府停摆，官方数据发布延迟，私人及地区性报告将提供实时经济洞察 [13] - 市场焦点集中于美联储会议的政策决定和声明 [14] - 住房市场将通过S&P Case-Shiller指数、FHFA房价指数和成屋签约销售数据追踪 [14] - 制造业状况将通过芝加哥PMI、达拉斯联储制造业调查和里士满联储制造业报告等地区性数据评估 [14] - 世界大型企业联合会消费者信心指数将提供另一项消费者态度指标 [14]

通胀前景预测 - 经济学家普遍预测通胀将在第四季度加速，主要因公司将新关税成本转嫁给消费者[2][3] - 费城联储8月调查显示，第四季度消费者价格指数预计同比上涨3%，高于8月的2.9%，为2024年5月以来最高水平[3] - 部分经济学家预计通胀将在12月见顶，随后在2026年因关税相关涨价结束而消退[1][8] 当前通胀水平衡量 - 8月个人消费支出物价指数同比上涨2.7%，高于7月的2.6%[4] - 剔除食品和能源的核心PCE指数8月同比上涨2.9%，与7月持平，该指标被视为更可靠的通胀趋势指标[4] - 高盛预测核心PCE通胀率将在12月同比升至3.2%，为2023年8月以来最高，随后在2026年开始下降[9] 关税对价格的影响机制 - 关税导致进口商品成本上升，企业为将工厂迁回美国而承担成本[6] - 耶鲁预算实验室6月分析发现，企业已将70%的关税成本转嫁给消费者，但部分公司推迟涨价意味着未来数月可能面临更多关税相关通胀[7] - 企业最初因担心失去客户而不愿转嫁成本，但调查显示更多公司计划在未来几个月实施涨价[6][7]

核心经济信号 - 8月消费者价格指数环比季调增长0.4% 为前月0.2%增幅的两倍 年化通胀率为2.9% [1] - 8月核心消费者价格指数（剔除食品和能源）环比增长0.3% 12个月数据为3.1% 两项数据均符合预期 [2] - 周度失业救济金申领人数意外增加至季调后26.3万人 高于23.5万人的预期 较前一周增加2.7万人 [2] 数据与预期对比 - 8月消费者价格指数环比增幅0.4%及年化通胀率2.9% 高于道琼斯调查经济学家预期的0.3%和2.9% [1] - 核心通胀数据符合预期 被视为衡量长期趋势的更好指标 [2]