点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 公司发布2025年三季度报告，公司前三季度内实现营业收入18.69亿元，同比下降0.01%；归母净利润-1.20 亿元，同比减亏74.20%；扣非归母净利润-2.28亿元，同比减亏54.17%。其中，2025年Q3实现营收7.55亿 元，同比增长14.45%；归母净利润-0.16亿元，同比大幅减亏90.31%；扣非归母净利润-0.25亿元，同比减 亏85.33%。 点评： 25Q3营收利润皆同比增长，降本增效稳盈利 25Q3，公司归母净利润和扣非归母净利润皆同比大幅度减亏，主要系公司Q3营业收入同比增加14.45%， 导致毛利贡献额增加，且公司持续推动降本增效，成本费用相比去年同期明显下降。2025Q3公司销售费用 率为23.19%，同比-10.80pct；管理费用率为11.19%,同比-12.17pct。 研发投入维持高强度，新产品不断推出 25Q3公司研发投入1.23亿元，占营业收入的16.27%，25Q3公司取得多项创新成果，如公司全自动测序文 库制备系统GenSIRO-16获批医疗器械注册证；CycloneSEQ平台获高通量单分子纳米孔基因测序仪医疗器 械检验 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 核心观点 - 2025年第三季度公司营收同比增长14.45%至7.55亿元，归母净利润同比大幅减亏90.31%至-0.16亿元，扣非归母净利润同比减亏85.33%至-0.25亿元 [1] - 业绩改善主要得益于营收增长带来的毛利贡献增加以及降本增效措施，2025Q3销售费用率和管理费用率分别同比下降10.80和12.17个百分点 [2] - 公司研发投入保持高强度，2025Q3研发费用为1.23亿元，占营收的16.27%，并有多项新产品和平台取得进展 [2] - 公司在2025年第三季度达成多项战略合作，并推出针对基孔肯雅病毒的快速测序方案，展现了技术实力和社会担当 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为-1.76亿元、-0.17亿元和1.54亿元，预计在2027年实现扭亏为盈 [3][4] 财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入18.69亿元，同比基本持平，归母净利润为-1.20亿元，同比减亏74.20% [1] - 盈利能力指标显示改善趋势，预计毛利率将从2025年的53.2%回升至2027年的56.9%，归母净利润率预计在2027年转为正值3.4% [10] - 费用控制效果显著，预计销售费用率和管理费用率将从2025年分别下降至2027年的21.0%和14.0% [11] - 估值方面，基于2027年预测EPS 0.37元，对应PE为179倍，PB维持在3.6倍左右 [4][11] 运营与战略 - 2025年第三季度公司取得多项创新成果，包括全自动测序文库制备系统GenSIRO-16获批医疗器械注册证，以及CycloneSEQ平台获检验报告 [2] - 公司与南京实践医学、追光生物、申友医学达成战略合作，旨在整合资源、互补技术平台，推动组学前沿领域发展 [3] - 公司推出ATOPlex Fast基孔肯雅病毒靶向测序产品，其CycloneSEQ方案可实现单样本1小时测序，全流程最快5小时，体现了在公共卫生事件中的技术能力 [3]

基孔肯雅热疫情与华大智造测序技术应用 - 世界卫生组织专家发出基孔肯雅热警报，强调防蚊灭蚊、锁定源头和控制传播是关键防控措施 [1] - 华大智造全读长(SEQALL)系列测序平台被多地疾控中心用于基孔肯雅病毒测序，其中T1+基因测序仪表现突出 [1] - 深圳疾控—华大智造联合实验室使用T1+对4例感染者测序，覆盖度均高于99.9% [1] 华大智造T1+基因测序仪技术优势 - T1+是全球日生产速度最快的桌面式Tb级测序仪，24小时内可产出Tb级别数据 [2] - 该设备具备一键自动化操作优势，集成DNB制备与生信分析模块，实现"测序—分析一体化"全流程闭环 [2] - 可24小时内完成DNA文库PE150测序任务，SE50测序最快仅需7小时 [2] - 提供从样本提取到生成生信报告的全程自动化解决方案，满足公共卫生领域"精准、快速、简易"需求 [2] 华大智造测序平台在海关检疫中的应用 - CycloneSEQ平台被多地海关用于基孔肯雅病毒全基因组测序，G100-ER测序覆盖度可达100% [3] - 纳米孔测序技术可实时快速监测高密度入境样本，高效识别传染源 [3] - 公司同时拥有短读长(DNBSEQ)和长读长(CycloneSEQ)测序产品，可满足不同场景需求 [3] 华大智造测序技术组合优势 - T1+等DNBSEQ平台支持大规模样本测序和溯源监测变异 [3] - 公司是全球首个同时拥有大规模商业量产级短读长和长读长测序产品的企业 [3] - 可提供病原微生物监测与防控的完整测序解决方案 [3]