报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02合约后续走势主要看现货，1月运价见顶高度与时间及后续跌价节奏难预估，当前点位不建议入场，思路以连高空为主 [3][13] - 04合约估值中性偏高，短期有上行风险，远月受地缘影响大，在复航预期、淡季的长期逻辑下，10合约逢高空思路为主 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - EC2512昨日收盘价1604.8，跌0.51%，基差137.8，昨日成交量151，持仓量1695 [2][12] - EC2602昨日收盘价1822.9，跌0.09%，基差 - 80.3，昨日成交量24389，持仓量30437，持仓变动 - 1412 [2][12] - EC2604昨日收盘价1169.9，涨1.31%，基差572.7，昨日成交量6762，持仓量21197，持仓变动 - 265 [2][12] - EC2606昨日收盘价1374.0，涨4.39%，基差368.6，昨日成交量984，持仓量2359，持仓变动110 [2][12] - EC2608昨日收盘价1497.7，涨0.78%，基差244.9，昨日成交量110，持仓量1206，持仓变动14 [2][12] - EC2610昨日收盘价1054.7，涨0.51%，基差687.9，昨日成交量850，持仓量6012，持仓变动 - 37 [2][12] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差434.9，日环比 - 23.3，周环比 - 66.4 [2][12] - EC2512 - 2602前一日月差 - 218.1，日环比 - 6.6，周环比 - 128.4 [2][12] - EC2502 - 2604前一日月差653.0，日环比 - 16.7，周环比62.0 [2][12] 现货指标情况 - SCEIS于2025/12/29公布，本期1742.64点，较前一期涨9.66%，前一期较前两期涨5.21% [2][12] - SCFI（欧线）于2025/12/26公布，本期1690美元/TEU，较前一期涨10.24%，前一期较前两期跌0.53% [2][12] - CCFI于2025/12/26公布，本期1519.06点，较前一期涨3.06%，前一期较前两期涨0.25% [2][12] - NCFI于2025/12/26公布，本期1144.37点，较前一期涨7.22%，前一期较前两期涨0.30% [2][12] 欧线现货情况 - Week1：MSK开舱2500美金，OA2700 - 2800（EMC部分航线2500 +），PA2800（集量2600），中枢1950美金，折盘约1950点，MSK平开2500美金 [14] - Week2：汉堡港2600美金（环比 + 100），YML对week2的一个航次降价200至2600美金，ONE下半月报价涨500至3335美金 [14] 相关新闻 - 2025/12/30，美国总统特朗普称与以色列总理内塔尼亚胡在多数事情上达成一致，谈到哈马斯解除武装，希望尽快进入加沙计划第二阶段，加沙重建即将开始 [14] - 2025/12/29消息，哈马斯高级官员称以色列未履行停火协议，呼吁美方施压，哈马斯希望完成协议条款并进入第二阶段，强调加沙未来管理委员会应由巴勒斯坦人组成 [15]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 周五盘面延续震荡走弱，12估值中性，后续旺季、12月长协签约期等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待，预计短期主要跟随12走势，后续观察旺季挑货情况，运价高点多在明年1月中旬，若旺季逐步兑现，02或有更高想象空间；04为淡季合约，短期在旺季逻辑中维持窄幅震荡运行，在明年供应更大压力、四月淡季预期下，建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1812.0，跌1.96%，成交量17121，持仓量25887，持仓变动-2525；EC2602收盘价1592.0，跌0.56%，成交量5303，持仓量22939，持仓变动314；EC2604收盘价1164.6，跌1.14%，成交量1193，持仓量14330，持仓变动122；EC2606收盘价1376.1，跌2.69%，成交量74，持仓量1452，持仓变动-3；EC2608收盘价1499.2，涨1.02%，持仓量1311，持仓变动5；EC2610收盘价1133.4，跌0.58%，成交量154，持仓量1464，持仓变动32 [2] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日647.4，日环比-228，周环比-20.5；EC2512 - 2602前一日220.0，日环比-27.2，周环比-40.8；EC2502 - 2604前一日427.4，日环比4.4，周环比20.3 [2] 现货行情 - SCFIS于2025/11/3公布，为1208.71点，较前一期跌7.92%；SCFI（欧线）2025/11/7公布，为1323美元/TEU，较前一期跌1.56%；CCFI（欧线）2025/11/7公布，为1366.85点，较前一期涨3.25%；NCFI 2025/11/7公布，为911.73点，较前一期跌5.58% [2] 近期欧线报价情况 - 45周揽货结束各船司可收满，落地均值约2050美金（折盘1450点）；46周PA收货小幅改善，本身该周运力极低，落地均值2000美金（折盘1400点）；11下半月压力增加，货量可能回暖；船司对11月下宣涨2365 - 2950美金，但MSK开舱2250（环比+50美金），预计本周其他船司报价陆续下调，同时可能对12月宣涨 [3] 相关新闻 - 11/9哈马斯武装派别卡桑旅称驻拉法以军控制区内武装人员不会向以投降，敦促调解方避免停火破裂；11/10胡塞武装警告若加沙停火破裂将恢复袭击以色列并禁止以船只在红海和阿拉伯海航行 [4] 指数情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [5]