核心观点 - 公司更新招股书，2025年上半年实现营收与净利润双增长，三大核心业务协同效应持续释放，高端化与全球化战略成果显著，上市进程恢复至“问询”阶段 [1] 财务与运营表现 - 2025年上半年营业收入46.79亿元，同比增长25.95%；净利润5.9亿元，同比增长23.5% [2] - 在线自助下单网站注册用户达822.5万，较2024年底新增110.61万；处理订单数量超950万单，同比增长15.85% [2] - 三大核心业务收入：印制电路板（PCB）收入18.21亿元（同比增长13.33%），电子元器件收入16.96亿元（同比增长28.38%），电子装联（PCBA）收入7.9亿元（同比增长49.9%） [2] - PCBA业务收入占比同比提升2.73个百分点，其业务协同带动PCB业务增收2.1亿元，对PCB收入增长的贡献比例达31.62%，较2024年度提升6.7个百分点 [2] - 其他业务（以机械产业链服务为代表）收入2.26亿元，同比增长73.18%，其中3D打印业务收入6748.52万元，同比增长39.1% [2] - 境外收入9.45亿元，同比增幅达41.56% [2] 业务发展与战略布局 - 受益于AI服务器、新能源汽车、高阶工控设备、机器人等领域需求，多层板收入同比增加1.26亿元，占PCB业务整体增长额的58.90% [3] - 已落地64层超高层PCB、HDI板、FPC四层板等高端工艺 [3] - PCBA业务产能（以焊点数计算）同比增长31.97% [3] - 旗下立创商城珠海新仓投入智能化物流设备，支持“最快4小时闪电发货”，截至2025年6月末，现货库存SKU超70万，年出货订单量超390万单，工作日日均出货SKU超18万 [3] - 为商业火箭航电系统、工控设备、机器人等提供电子及机械产业链服务，加速产品迭代，例如助力宇树机器人在3个月内完成5次版本升级及样品验证 [3] 研发投入与生态构建 - 2025年上半年研发费用达1.7亿元，同比增长3.28% [4] - 累计获得180项专利及285项软件著作权，技术成果覆盖多个业务环节 [4] - 自主研发的板级EDA工业软件“嘉立创EDA”全球累计注册用户突破570万人，促成设计硬件项目超4300万个，在国内板级EDA领域处于领先位置 [4] - 近期推出ECAD电气设计软件、ICAN工具箱及云ERP系统等工业软件，构建“硬件创新工具箱”以降低创新成本和门槛 [4]

公司核心战略与业务布局 - 公司从PCB打样起家，正加速向软件服务商转型，2025年“软件味”越来越浓 [2] - 公司通过自主研发与收购，构建了覆盖电子、电气、机械三大硬件创新场景的一站式服务能力 [3][5] - 公司打通了从EDA设计、DFM分析、CAM制造协同到云ERP业务管理的全流程数字化通道 [3] - 公司业务版图在纵向深耕产业链的同时，也在横向扩张，通过ECAD软件切入电气设计，并通过收购“Ican工具箱”延伸至机械设计领域 [5] 产品与服务创新 - 2025年12月18日，公司正式发布自主研发的ECAD电气设计软件，并开放标准版永久免费使用权的限时领取 [2] - 2025年，公司推出了面向中小制造企业的“嘉立创云ERP”，将工业软件自研技术软件化、云端化 [2] - 公司自研CAM软件打通了从EDA设计到PCB生产的“最后一公里”，实现了千万级非标订单的柔性制造 [5] - 公司EDA软件与立创商城、SMT贴片、PCB打样高度整合，实现“设计即生产”，工程师可实时调用库存、查看3D效果、进行DFM检查 [9] - 公司ECAD软件深度集成机械电气零部件商城，拥有28万种部件库，对应真实库存与价格，工程师设计时即完成供应链预对接 [9] 市场地位与用户规模 - 公司自2006年成立以来，已累积超710万用户，年订单处理量超1780万单 [4] - 公司EDA软件在全球拥有533万注册用户、3555万个工程项目，是国产板级EDA市场最大的流量入口 [4] - 公司云ERP已服务超6000家客户，工作日点击操作稳定在15万次，日均处理150+租户请求 [6] - 公司EDA软件与华为、中望软件等一同被授予“工业软件人才培养十佳合作企业”，并与华大九天等一同入选工信部媒体发布的“国产EDA工具口碑榜” [2] 研发实力与竞争壁垒 - 公司拥有一支超1100人的研发团队，2022-2024年研发投入复合增长率高达17.38% [7] - 公司的核心竞争壁垒在于经过数十年工业现场淬炼形成的“基因级Know-how”，以及软件与制造协同的方法论 [7] - 公司软件深度绑定电子行业“工艺精密、迭代快、多品种、小批量”的特征，形成了不可复制的产业价值 [9] 行业赋能与生态构建 - 公司为宇树机器人等客户提供PCB打样、元器件贴装等服务，并在3个月内支持了5次版本升级 [4] - 公司云ERP是为电子行业中小企业量身定制的垂直型SaaS，打通了订单、生产、采购、库存、财务全链路，并成为企业数字化转型的核心基建 [6] - 公司构建了覆盖“大学生/创客-工程师-决策者”的全人群流量漏斗，与全国近500多所高校共建“电子设计联合实验室” [10] - 全国已有1400多所高校使用公司EDA软件学习电子电路设计，公司深度参与课程体系共建，形成“学-练-赛-创”一体化的人才培养闭环 [10]