市场表现概览 - 截至2026年3月11日，恒生指数收于25,960点，单日上涨2.2%，年初至今上涨1.3%[2] - 韩国综合指数表现强劲，收于5,533点，年初至今涨幅达31.3%[2] - 布伦特原油价格收于每桶92美元，年初至今上涨51.8%[3] - 黄金价格收于每盎司5,192美元，年初至今上涨20.2%[3] 宏观经济与公司业绩 - 2026年前两个月中国出口额同比增长21.8%，远超市场预期，进口额同比增长19.8%[7] - 美国3月核心PCE物价指数同比为3.0%，略低于预期的3.1%[4] - 蔚来汽车2025年第四季度收入环比增长59%，Non-GAAP净利润为7.28亿元人民币，首次实现季度盈利[15] - 京东集团2025年第四季度总收入同比增长2%，其中服务收入同比增长20%[20] 重点公司分析与评级 - 台积电获“买入”评级，目标价上调至新台币2,750元/美国存托凭证505美元，因英伟达成为其最大客户并承诺952亿美元订单[12] - 蔚来汽车获“买入”评级，目标价上调至11.0美元，基于1.5倍2026年预期市销率，公司2026年一季度交付指引超预期[17] - 京东集团维持“买入”评级及34.0美元目标价，公司计划在2026年增强核心能力并聚焦新业务与AI赋能[21]

科技与数字经济 - 全球AI产业进入应用落地期，大模型、算力基础设施和垂直场景AI工具需求爆发，中国数字中国战略推动数字经济与实体经济融合，硬科技国产替代加速 [2][3] - AI算力与基础设施领域的机会点包括GPU/ASIC芯片设计、AI服务器、液冷技术和边缘计算等具备自主技术突破的企业 [3] - AI+垂直应用领域的机会点涵盖医疗AI、工业AI和金融AI等场景的成熟商业化企业 [3] - 硬科技补链领域的机会点包括半导体设备、材料和先进封装等中高端企业，受益于国产替代政策与全球芯片周期复苏 [3] 生物科技与创新医疗 - 港交所2018年改革后生物科技成为特色板块，2025年进入收获期，大量Biotech企业创新药进入III期临床或商业化阶段，细胞治疗、基因编辑和mRNA技术等领域有突破 [3] - 创新药与器械领域的机会点包括ADC、双抗、小核酸药物等差异化管线丰富的企业，以及手术机器人、高端影像设备等高端医疗器械公司 [3] - CXO与生命科学服务领域的机会点包括具备全球竞争力的CRO和CDMO企业，受益于全球研发投入增长及中国成本优势 [3] - 数字医疗领域的机会点包括AI辅助诊断平台、远程医疗和真实世界研究解决方案提供商 [3] 新能源与绿色经济 - 中国双碳目标持续推进，全球能源转型加速，新能源产业链从规模扩张转向技术升级，绿氢和CCUS等新兴领域开始商业化探索 [3] - 新能源发电领域的机会点包括N型电池、大尺寸组件和海上风电整机及海缆企业 [3] - 储能与电网领域的机会点包括锂电池储能、液流电池、虚拟电厂和智能电网设备供应商 [3] - 新能源汽车产业链的机会点包括高镍三元电池、固态电池等创新型电池厂商，以及车规级芯片和L3及以上自动驾驶系统企业 [3] - 绿色能源服务领域的机会点包括分布式光伏运营商、碳资产管理平台和ESG咨询与认证机构 [3] 高端制造与专精特新 - 中国十四五规划强调制造强国，推动制造业向智能化、高端化转型，专精特新企业是重点扶持对象 [5] - 工业母机与机器人领域的机会点包括五轴联动数控机床、协作机器人和人形机器人核心零部件企业 [5] - 航空航天与低空经济领域的机会点包括商业航天、无人机和电动垂直起降飞行器相关企业 [5] - 新材料领域的机会点包括高性能复合材料、电子化学品和生物基材料等国产替代标的 [5] 消费复苏与新消费 - 中国扩大内需战略深化，叠加居民收入预期修复，消费市场转向结构性升级，品质化、本土化和数字化消费成为主线 [5] - 新消费品牌领域的机会点包括国潮美妆、健康食品和宠物经济等领域的高复购率品牌 [5] - 服务消费领域的机会点包括医疗美容、文旅和出行等服务型企业 [5] - 跨境电商与出海领域的机会点包括具备供应链优势的DTC品牌和跨境物流服务商 [5] 2025年港股IPO核心机会 - 2025年港股IPO核心机会集中在科技、生物科技和新能源三大方向，高端制造和消费复苏也有结构性机会 [4] - 企业需具备技术壁垒、商业化能力和政策契合度三重优势，才能在港股市场获得高估值与投资者认可 [4]