行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [2] 核心观点 - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入全面征收期，首期证书价格为75.36欧元/吨CO₂当量，化肥被纳入首批管控行业，中国碳市场因缺乏总量约束和有偿配额比例低而暂未获认可，这加速了国内绿色减碳进程 [6] - 国务院国资委印发《中央企业绿色低碳供应链建设指引(试行)》，要求央企将绿色低碳理念融入供应链全流程，设定2030年供应链碳达峰目标，并优先采购绿色低碳产品，化工基础原料、合成材料等将率先纳入清单管理，这为低碳催化剂、可降解材料等绿色化工产品带来市场机遇，同时将挤压传统高碳产品的市场空间 [7] 本周化工板块行情回顾 - 截至2026年4月17日，基础化工行业指数收于4873.56点，较上周上涨0.41%，但跑输沪深300指数1.57个百分点 [5][17] - 在申万化工三级分类的25个子行业中，有12个子行业上涨，13个下跌，其中膜材料、其他橡胶制品、民爆制品领涨，周涨幅分别为8.77%、7.25%、6.40%；氮肥、煤化工、农药领跌，周跌幅分别为-5.92%、-5.55%、-4.08% [5][18] - 化工板块462只个股中，有239只周度上涨（占比52%），217只下跌（占比47%） [22] - 在重点跟踪的380种化工产品中，有67种价格上涨，115种下跌，价格涨幅居前的产品包括敌草隆（周涨32%）、液氯（周涨24%）、高含氢硅油（周涨22%）；跌幅居前的产品包括中国93汽油（周跌-17%）、醚后碳四（周跌-15%）、醋酸酐（周跌-14%） [24][26][27] 重点化工子行业跟踪 - **涤纶长丝**：本周市场价格震荡下跌，POY、FDY、DTY市场均价分别较上周下跌177.5元/吨、107.50元/吨、127.5元/吨，行业平均开工率为83.94%，下游织造综合开机率为53.54%，需求端表现冷清，POY、FDY、DTY库存分别增至28-30天、31-34天、32-35天附近 [28] - **轮胎**：原材料价格总体下跌，丁苯橡胶1502市场均价环比下跌约4.78%，全钢胎行业开工率为69.34%，环比下降1.62个百分点，半钢胎开工率为77.68%，环比上升1.54个百分点，2026年2月美国轮胎进口量同比下降8.75%，欧盟1月进口量同比下降16.53% [36][37] - **制冷剂**：市场价格维持稳中向上，主要品种R22、R32、R125、R134a在配额约束和成本支撑下价格高位坚挺，企业挺价意向坚决，但下游对高价接受度有限，采购以刚需小单为主 [44][46][47][49] - **MDI**：本周市场价格下滑，聚合MDI上海货参考价在18500-19000元/吨，纯苯价格微降，苯胺价格微涨，工厂装置运行正常，周产量约6.52万吨，下游冰箱、冷柜产量1-2月累计分别增长6.5%和25.9% [55] - **PC**：市场转弱运行，华东市场价格参考14600-16900元/吨，较上周下跌0.29%-5.33%不等，国内PC产量6.59万吨，较上期减少5.04%，原料双酚A华东市场商谈参考价跌至10500元/吨，较上周跌5.83% [58] - **纯碱**：出口订单增加，现货个别区域调涨，轻质纯碱市场均价为1135元/吨，较上周微跌0.61%，重质纯碱均价1261元/吨与上周持平，行业开工率为82.52%，较上周上涨6.15个百分点，工厂库存约为152.02万吨 [61][62][63][65] - **化肥**： - **尿素**：市场均价1852元/吨，较上周微涨0.11%，企业库存低位，待发订单充足，印度招标价格超预期提振市场信心 [67] - **磷矿石**：肥用矿价格持稳，30%品位全国均价约1011元/吨，黄磷专用矿因需求旺盛价格显著上涨 [71] - **磷酸一铵**：农用55%粉铵市场均价3955元/吨与上周持平，成本压力导致部分工厂减产；工业级73%磷酸一铵均价7131元/吨，较上周上涨1.87% [74][75] - **磷酸二铵**：64%二铵市场均价3968元/吨与上周持平，工厂利润亏损，春耕后半程需求呈递减趋势 [83] - **钾肥**：氯化钾市场均价3272元/吨，较上周微涨0.03%，港口库存约227万吨，年同比增加约8.22%，春耕尾声需求转淡 [87][88] 化工品价格走势概览 - 报告列出了截至2026年4月17日主要化工品价格走势图表，覆盖石化、化纤、农化、纯碱氯碱、煤化工、硅基产品及食品添加剂等多个细分领域 [96][109][121][143][154][156][163]

报告核心观点 - REITs指数延续涨势，产权类本周表现突出，市场活跃度有所回升；H酸价格中枢有望上行，活性染料一体化产能企业将更受益；北交所本周放量下跌，但中长期仍具配置价值；新材料行业受下游应用催化，迎来景气周期；本周流动性走势分化，机构行为量化指标有相应变化 [3][9][12][25][26] 各报告总结 REITs指数延续涨势，产权类本周走强——资产配置报告 - 一级市场两单项目状态更新，截至2025年6月13日，无已申报项目，有2单已受理、1单已问询、8单已反馈、5单已通过审核等待上市，本周审核状态更新项目2单 [3] - 二级市场REITs指数表现领先，本周中证REITs全收益指数上涨0.69%，优于红利指数等，REITs总市值升至2040.81亿元，日均换手率为0.61%，市场交投活跃度略有上升 [3] - 保障性租赁住房领涨，产权类REITs加权平均周涨跌幅为0.95%，优于特许经营权类，保障性租赁住房板块涨幅1.54%领先，华夏基金华润有巢REIT和华安百联消费REIT领涨 [4] - 市政环保水利换手率居前，园区基础设施成交量领先，市政环保水利板块周度换手率1.01%领先，园区基础设施类REITs周成交量1.93亿份居首 [4] - 产权类与特许经营权类估值差异持续，截至6月13日，产权类REITs现金分派率均值3.78%，特许经营权类为8.05%，中债REITs估值收益率产权类高于特许经营权类，PV乘数特许经营权类低于产权类 [4] H酸价格中枢有望上行，活性染料一体化产能更受益——行业动态研究 - 2025年6月13日，H酸市场均价为41750元/吨，较2025年1月初上涨5750元/吨 [6] - 供需持续趋紧，H酸价格中枢有望上行，全球产能集中在我国和印度，国内部分企业停产或低开工率，有效产能不足6万吨，市场供应缺口超10%，近期安全督导检查或加强，下游需求刚性，供需趋紧状态将维持 [7][8] - 成本端有力支撑，活性染料一体化产能更受益，中国染料行业处于产业升级和洗牌阶段，产品价格承压，H酸占活性染料总成本30%-50%，活性染料价格有望上行，预计浙江龙盛等企业受益 [9] - 首次覆盖，对活性染料行业给予“推荐”评级 [9] 本周北交所放量下跌、交大铁发正式上市，下周广信科技申购——北交所行业普通报告 - 北交所行情简述，截至2025年6月13日，北证A股成分股267个，平均市值30.46亿元，本周北证50指数涨跌幅-3.11%，日均成交额326.03亿元，较上周上涨31.28%，区间日均换手率3.67%，环比+0.71pct；本周个股上涨106只、下跌160只、平盘1只，上涨比例39.70%，周环比下降28.34pct；本周涨跌幅前五行业为石油石化等，后五行业为美容护理等 [11] - 本周北交所新股，交大铁发6月10日上市，本周新增一家企业上会通过、一家企业提交注册，下周上会2家、申购1家、上市0家 [12] - 投资策略，本周北交所整体走弱，呈放量下跌，短期波动不改中长期配置价值，继续看好2025年北交所板块投资价值，建议关注低估值和主题映射类优质标的 [12][13] 全球首个AI芯片设计系统发布——行业周报 - 核心逻辑，新材料是化工行业未来重要方向，处于下游需求增长阶段，国内新材料有望迎来加速成长期，筛选重要领域，追踪相关新材料公司 [14] - 电子信息板块，重点关注半导体材料等，6月11日全球首个基于人工智能技术的处理器芯片软硬件全自动设计系统“启蒙”发布，在CPU自动设计和基础软件方面取得显著成果 [15][16] - 航空航天板块，重点关注PI薄膜等，6月11日中国航空工业集团自主研制的大型水陆两栖飞机AG600获颁中国民航局生产许可证，标志迈入批量生产阶段 [17][18] - 新能源板块，重点关注光伏等，国际能源署预测2025年对电解项目投资60亿美元，蓝色氢能投资不到20亿美元，全球对清洁氢投资将增长70% [19][20] - 生物技术板块，重点关注合成生物学等，6月11日广东省人民政府办公厅印发《广东省全域“无废城市”建设工作方案》，提出不同阶段建设目标 [21][22] - 节能环保板块，重点关注吸附树脂等，6月11日工业和信息化部办公厅等发布开展生物制造中试能力建设平台培育工作的通知，提出培育重点 [23][24] - 行业评级及投资策略，维持新材料行业“推荐”评级 [25] 机构行为每周跟踪——债券研究周报 - 机构资金跟踪，本周流动性走势分化，R007收于1.58%，较上周增加3BP，DR007收于1.50%，较上周减少3BP，6个月国股转贴利率收于1.09%，较上周减少5BP [26] - 机构行为量化指标，本周绩优利率债基金久期较上周减少0.05，“资产荒”指数下行，全市场杠杆率较上周增加0.3个百分点，收于107.5%，全市场产品破净率较上周下行，为1.8% [27]