在推进产业转型的过程中，亚星化学（600319）(600319.SH)获得国资助力。 5月28日晚间，亚星化学披露子公司融资计划。公司全资子公司潍坊亚星新材料有限公司(以下简称"亚 星新材料")拟按照约7亿元的投前估值融资，引入4家战略投资者共计2.2亿元投资，亚星化学放弃本轮 融资的优先认购权。 本轮融资完成后，亚星化学持有亚星新材料的股权比例将由100%变更为76.08%，亚星新材料仍为公司 的控股子公司，仍纳入公司的合并报表范围。 长江商报记者注意到，亚星新材料作为亚星化学产能搬迁复建主体，目前已建成首期CPE项目、12万 吨/年离子膜烧碱项目和15万吨/年双氧水项目。而本次引入的4家战投有着地方国资背景。 本次为亚星新材料引入战投，亚星化学意在进一步优化产业布局，推进公司新项目尤其是PVDC项目建 设。当前亚星化学正在由传统化工向新材料产业转型。 数据显示，2023年和2024年，亚星化学已连续两年扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润，下同)亏 损，累计亏损约2.68亿元。同期，亚星新材料净利累亏1.38亿元。 截至2025年3月末，亚星化学资产负债率进一步升至80.5%。自2009年以来，亚星化学 ...

公司融资计划 - 公司拟通过全资子公司亚星新材料引入战略投资者，融资总金额2.2亿元，其中1.89亿元增加注册资本，3140万元计入资本公积，资金主要用于主营业务支出 [1] - 亚星新材料投前估值为7亿元，融资完成后公司持股比例由100%降至76.08%，仍为控股子公司 [1][2] - 战略投资者包括动能嘉元(投资1亿元)、国运综改(投资8000万元)、国控资本(投资2500万元)、国投资产(投资1500万元) [1] 战略合作目的 - 引入战略投资者旨在优化产业布局，推进PVDC项目建设，优化国有资本结构调整，嫁接省级国有资本资源优势 [2] - 公司表示此举符合整体战略发展规划和长远利益，将促进良性运营和可持续发展 [2] 财务与业绩表现 - 亚星新材料2024年净利润亏损0.72亿元，营业收入4.94亿元 [2] - 公司一季度营业收入1.99亿元(同比上升5.61%)，归母净利润亏损4604.51万元(同比下降31.12%) [3] - 5月12日公司公告计划通过非公开发行债券募集不超过2.2亿元，主要用于偿还有息负债及优化负债结构 [3] 业务与产品结构 - 公司主营业务包括离子膜烧碱、高端新材料(PVDC树脂)、水合肼等化学产品研发与生产 [1] - 目前主营产品为氯化聚乙烯(CPE)、聚氯乙烯(PVC)、烧碱等化工产品及其延伸品 [3] 协议条款 - 协议包含回购条款，触发条件包括PVDC产线未能在2025年底前投产或未签订正式订单、未提供标准审计报告、年化投资收益率低于6%等 [2]

融资计划 - 公司计划通过非公开发行公司债券募集不超过2.2亿元资金，债券面值100元/张，期限不超过7年 [2][4] - 募集资金主要用于偿还有息负债及其他合规用途，旨在优化负债结构，缓解资金压力 [2][4] - 此次发行债券核心目的是通过置换高成本债务优化负债结构，降低财务费用压力，同时补充流动资金支持新项目建设 [4] 财务状况 - 2024年公司营业收入9.10亿元，同比增长10.37%，但扣非净利润-1.56亿元，同比下降39.53% [2][7] - 截至2025年一季度末，公司资产负债率攀升至80.50%，2022-2024年分别为66.69%、69.35%和76.87% [2][4] - 2024年末公司负债总额18.32亿元，其中流动负债15.65亿元，货币资金仅1.63亿元 [4] - 2022-2024年公司流动比率分别为0.30、0.26和0.28，远低于行业基本值1.5-2.0 [5][6] - 2024年公司财务费用0.75亿元，较上年同期增加68.80% [6] 经营业绩 - 公司2024年净利润-9703.47万元，同比下降1624.63%，2025年一季度归母净利润亏损4604.51万元，同比下降31.12% [7][8] - 公司CPE产品受行业竞争加剧、下游需求不旺影响，销售价格处于低位运行 [7] - 2025年一季度公司毛利率从2023年的2%降至-1.14%，营收增长未能覆盖成本上升 [8] - 公司正处于战略转型阵痛期，高端项目尚未完全投产，技术转化周期长，市场推广需时间 [8] 业务发展 - 公司主营氯化聚乙烯(CPE)、聚氯乙烯(PVC)、烧碱等化工产品 [3] - 原生产厂区搬迁后，首期5万吨/年CPE项目、12万吨/年离子膜烧碱项目和15万吨/年双氧水项目陆续建成达产 [7] - 搬迁建设阶段仅投产3套装置，固定成本分摊压力大 [8]

业绩总结 - 2024年氯化聚乙烯产量74,273.37吨、销量76,473.42吨、营收53,175.47万元[2] - 2024年离子膜烧碱产量129,636.89吨、销量121,811.31吨、营收29,040.57万元[2] - 2024年双氧水产量82,723.68吨、销量82,051.94吨、营收5,604.11万元[2] 价格数据 - 2024年氯化聚乙烯平均单价6,953.46元/吨，同比降4.79%[1] - 2024年离子膜烧碱平均单价2,384.06元/吨，同比降2.46%[1] - 2024年双氧水平均单价683.00元/吨，同比升11.58%[1][3] 未来展望 - 新厂区搬迁项目有未能按计划达产达效风险[4] - 2025年公司面临资金保障风险，将提升资金保障能力[4]