投资评级 - 报告对洪城环境维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度归母净利润同比增长1.2%至9.3亿元，2025年第三季度归母净利润同比增长2.1%至3.2亿元 [1] - 公司盈利能力持续提升，2025年前三季度毛利率为34.9%（同比提升1.0个百分点），归母净利率为17.2%（同比提升0.9个百分点） [1] - 公司费用管控能力改善，2025年前三季度三费合计比率为9.1%（同比下降0.6个百分点） [1] - 公司资本开支显著下降，2025年前三季度投资活动现金流出同比大幅下降58.2%至6.6亿元，为持续高分红提供支撑 [3] - 公司高股息属性突出，2022-2024年股利支付率均超过50%，当前股息率（TTM）高达5.1%，且未来三年（2024-2026年）承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的50% [3] - 公司估值具备吸引力，预计2025-2027年归母净利润为12.6/13.2/13.7亿元，对应PE为9.3X/8.9X/8.5X [3] 业务经营亮点 - 自来水业务：公司致力于完善从源头水到龙头水的全生命周期优质用水服务体系建设 [2] - 污水处理业务：公司抓住中部崛起和绿色发展机遇，拓展生活和工业污水增量项目，探索厂网一体化运营模式，巩固区域市场龙头地位 [2] - 燃气能源业务：公司在深耕传统燃气业务的同时，积极开拓销售增量市场，并探索新能源业务合作可能性 [2] - 固废处置业务：公司打通固废处置上下游全产业链，发挥水务、环保、固废协同效应，为"无废城市"提供综合解决方案 [2] 财务预测与估值 - 营收增长预测：预计公司2025-2027年营业收入分别为85.09亿元、87.89亿元、90.56亿元，同比增长率分别为3.4%、3.3%、3.0% [4] - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.59亿元、13.19亿元、13.72亿元，同比增长率分别为5.8%、4.8%、4.0% [4] - 每股收益预测：预计公司2025-2027年EPS分别为0.98元、1.03元、1.07元 [4] - 盈利能力指标：预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.6%、12.3%、12.1% [4] - 估值指标：基于2025年10月27日收盘价9.13元，对应2025-2027年PE分别为9.3倍、8.9倍、8.5倍，P/B分别为1.2倍、1.1倍、1.0倍 [4] 公司基本信息 - 股票代码：600461 SH [5] - 所属行业：环境治理 [5] - 总市值：约117.24亿元 [5] - 总股本：12.84亿股 [5]

与此同时，在太湖之滨的吴中区金庭镇，另一场生态变革正在悄然上演。消夏湾湿地生态安全缓冲 区一期工程于2021年10月竣工，通过打造三道湿地拦截处理体系，创新运用"自然恢复+人工修复"双重 手段，成功破解环太湖地区农业农村面源污染治理难题。 生态兴则文明兴。 "十四五"以来，苏州市在经济社会高质量发展的宏大乐章中，始终贯穿着生态环境保护与生态文明 建设的铿锵节拍。全市污染防治攻坚战取得标志性成果，生态文明建设实现历史性跨越，一幅"绿水青 山"与"金山银山"相得益彰的现代化锦绣图景在江南大地徐徐展开。 这五年，是苏州生态环境质量改善幅度最大、生态效益提升最显著的时期。2024年，全市PM2.5浓 度降至29微克/立方米，较"十三五"末下降12.1%，优良天数比例攀升至84.2%，连续4年稳定达到国家空 气质量二级标准，领跑全省。水环境质量实现历史性突破，太湖连续17年安全度夏，达到国家良好湖泊 要求。群众对生态环境的满意度连续多年稳居95%以上，获得感、幸福感、安全感触手可及。 厚植"绿基底"，筑牢生态屏障 曾经机器轰鸣的张家港东沙化工园区，如今归于宁静。这片长江沿岸的土地，在2013年之前，曾为 张家港市经济发 ...

联盟成立与目标 - 来自亚洲、澳洲、美洲、欧洲的16个城市共同发起成立“国际零碳零废城市发展联盟”[2] - 联盟致力于推动城市实现“净零排放”与“无废城市”协同发展目标，搭建政策对话、技术合作、能力建设、产业联动与投融资对接的平台[4] - 联盟愿景是建设一个由全球城市共建共治共享的“净零和无废未来城市共同体”，在气候治理、循环经济、绿色技术创新等关键领域实现全球联动[4] 发起城市苏州的实践 - 苏州市是可再生能源发展的领先城市，近十年来可再生能源装机容量从30万千瓦增加到653万千瓦，增长21倍[4] - 2024年苏州市完成绿电交易46.3亿千瓦时，完成绿证交易132.8万张，在江苏省排名第一[4] - 苏州市将“构建清洁低碳、安全高效的能源体系”贯穿经济社会发展全过程[4] 论坛背景与成果 - 2025国际能源变革论坛以“十年携手能源变革 创新领航绿色未来”为主题，由国家能源局、国际可再生能源署（IRENA）和江苏省人民政府共同主办[5] - 论坛期间发布了《全球能源低碳转型发展2030苏州愿景》、中国能源好物及《能源变革指数蓝皮书2025》等系列成果[5] - 论坛举办了《新时代的中国能源变革路》主题展览，展示了能源转型的历史性成就及技术创新、应用实践和国际合作成果[5] - 来自36个国家和地区的能源部长、驻华大使、15个能源国际组织负责人和高级别代表，中外能源企业、研究机构、行业协会共2000余名代表参加了论坛[5]

联盟致力于推动城市实现"净零排放"与"无废城市"协同发展目标，搭建政策对话、技术合作、能力建设、产业联动与投融资对接的平台，助力全球城市加 快绿色低碳转型。 联盟的愿景是建设一个由全球城市共建共治共享的"净零和无废未来城市共同体"，在气候治理、循环经济、绿色技术创新等关键领域实现全球联动与系统 变革。 新华财经苏州10月24日电（记者安娜）在24日于江苏苏州举办的2025国际能源变革论坛上，来自亚洲、澳洲、美洲、欧洲的16个城市共同发起成立"国际零 碳零废城市发展联盟"。 图为国际零碳零废城市发展联盟发起成立仪式现场（国家能源局供图） 作为联盟主要发起城市之一，苏州市始终将"构建清洁低碳、安全高效的能源体系"贯穿经济社会发展全过程。近十年来，苏州市可再生能源装机容量已从 30万千瓦增加到653万千瓦，增长了21倍。2024年，苏州市完成绿电交易46.3亿千瓦时，完成绿证交易132.8万张，在江苏省排名第一。 此次论坛以"十年携手能源变革创新领航绿色未来"为主题，由国家能源局、国际可再生能源署（IRENA）和江苏省人民政府共同主办。 论坛期间，还发布了《全球能源低碳转型发展2030苏州愿景》、中国能源好物及《能 ...

江西省吉安市高度重视"无废城市"建设，将其作为全市十大攻坚战中的一个专项行动全力推进，积极探 索新的建设路径，让城市更清洁、更美丽、更宜居，不断提升群众的生态环境获得感、幸福感、安全 感。 强化顶层设计。成立高规格工作专班，明确由市委书记和市长担纲领衔，构建"市级统筹、部门协同、 县区落实"的三级责任联动机制。针对固体废物管理部门多、职责交叉等问题，建立生态环境、住建、 城管、农业农村等多部门协同机制，实现信息共享、联合执法。创新市场化运作机制，全面试点"政府 引导、市场运作"的建设模式，引入社会资本参与固体废物处置设施建设和运营。 加大财政投入的同时，统筹整合相关项目资金，对绿色项目给予倾斜支持。创新金融支持，推动金融机 构开发"环保贷""碳减排贷"等绿色金融产品，增加"无废城市"建设投入。全面落实资源综合利用、环境 保护等绿色税收政策，2022年以来，全市累计减免资源综合利用企业所得税12.42亿元。 健全资源循环体系。在工业固废方面，重点构建"电子材料—电子元器件—电子产品—电子危险废弃物 回收再利用"等特色循环产业链条，减少污染物排放；在农业废弃物方面，探索秸秆肥料化、饲料化、 燃料化、基料化、原料化 ...

责编:徐小雪 电话:(010)67139791 传真:(010)67139791 E-mail:dfxcb@vip.sina.com 业务培训强本领 对标学习拓视野 山东开班授课给固废与化学品管 ◆周雁凌 王文硕 "大宗固体废物回填充填怎么做环境风险评估?一般工业固体废物 利用政策有哪些?利用水泥窑协同处置生活垃圾焚烧飞灰的成本是多 少?"近日,在山东省生态环境厅举办的2025年全省固体废物与化学品环 境管理培训班上,学员们聚精会神地聆听专家授课并认真记录,深入了解 固体废物治理相关问题。 为不断提高固体废物与化学品环境监管业务水平,提升环境风险防 控能力,山东省生态环境厅在淄博市桓台县举办了此次培训班。本次培 训范围覆盖全省各市分局,邀请生态环境部固体废物与化学品管理技术 中心、中国环境科学研究院、清华大学的专家授课。课程涵盖固体废物环 境管理与利用处置、"无废城市"建设、新污染物治理等多方面。山东省生 态环境系统固体废物与化学品环境管理工作人员等220余人参加培训。 山东省生态环境保护督察专员范立良指出,各级生态环境部门要坚 持问题导向、目标导向、效果导向,通过这次学习培训,精准了解工作动 态,逐一对照总 ...

证券日报网讯大地海洋10月22日在互动平台回答投资者提问时表示，公司主要从事危险废物的资源化利 用和无害化处置、电子废物的拆解处理、废旧电动自行车回收及拆解处理以及家庭废弃物回收和资源化 利用。公司始终秉持"绿色、循环、低碳、环保"理念，专注于回收端体系的建设，致力于成为极具竞争 力和影响力的"无废城市"建设服务运营商。 （文章来源：证券日报） ...

成都生态文明建设成果 - 成都启动“碳索成都 绿色新程”2025年生态文明媒体采风活动 全方位展现生态文明建设新成果与绿色低碳发展新成效 [2] - 成都正全力建设践行新发展理念的公园城市示范区 截至10月14日2025年雪山可见天数已达69天 比往年同期显著提升 [2] 生态修复与土地价值转化 - 成都蓉光炭素股份有限公司原厂区通过高温焚烧处置工艺修复受污染土壤 总计约268亩土地达到住宅和商业开发安全标准 [2] - 修复后土地成功引入成都杉杉奥特莱斯 该项目以“奥莱+”新消费范式成为龙泉驿区文旅消费动线重要一环 [2][3] - 成都杉杉奥特莱斯实现累计接待消费者1000万人次 节假日单日峰值突破8万人次 销售额破10亿元 [3] “无废城市”建设与理念推广 - 成都探索出从单点修复到全域治理的“净土再生、价值转化”完整链条 [3] - 依托国家“无废城市”试点建设 同步推进“十百千万”细胞工程 累计建成21类1458个“无废城市细胞” [3] - 将无废理念嵌入小区、商场、工厂等最小单元 为生态价值持续变现提供绿色动能 [3]

生活垃圾处理与能源化 - 生活垃圾焚烧发电厂自2022年以来已处理生活垃圾95.6万吨，转化为28255.41万千瓦时清洁能源，相当于近63万户家庭一年的用电量 [1] - 工厂通过焚烧生活垃圾产生电能，实现城市垃圾的能源化利用 [1] 餐厨垃圾资源化利用 - 厨余垃圾再生处理厂总投资5497万元，每日处理16吨餐厨垃圾，可产出0.8吨蝇蛆蛋白饲料、1吨粗油脂和2吨有机肥 [3] - 餐厨垃圾通过自动分选、固液分离等工序转化为高附加值产品，是兼顾环保、资源和经济的解决方案 [3] - 业务已覆盖临夏市并向周边3个县拓展，形成区域化垃圾处理服务网络 [3] - 当地建立政府监管体系，餐饮单位需签订回收协议，确保餐厨垃圾统一回收和规范处理 [3] 建筑垃圾再生利用 - 建筑垃圾再生处理厂平均年处理建筑垃圾60万吨，年生产标砖3880万块，综合利用率达80% [5] - 建筑垃圾经分选破碎后转化为粗细骨料等再生建材，广泛应用于当地市政道路铺设和公园建设 [5] 污泥处理与资源化 - 污水处理产生的污泥经过好氧发酵后含水率降至50%以下，检测合格后成为用于城市绿化的营养土，完成水资源生态循环 [5] 城市废弃物管理体系 - 当地通过“无废城市”系统布局，引入“人才支援+技术落地”模式，培育国有控股环保企业 [5] - 建立政府监管下的回收机制，构建覆盖固废、餐厨、污水的全链条处理体系 [5] - 随着再生水利用、废旧资源回收等项目推进，城市废弃物的资源化利用途径持续增加 [5]

龙港的发展史是一部镌刻着改革印记的奋斗史、创新史。自1984年建镇，尤其是2019年撤镇建市以来，这座浙南城镇乘改革开放东风，历经"农民 城—小城市培育—撤镇设市"三次跨越，从滩涂渔村蜕变为"中国第一农民城"，再到新时代首个"镇改市"，以"敢为天下先"的魄力书写了城镇化改 革的传奇篇章。 近年来，浙江温州龙港市聚焦环保基础设施建设滞后于城市发展速度的突出问题，启动循环经济产业园环保基础设施一体化集群建设，将城市废 弃物转化为可再生资源，形成循环经济产业链条，为推动"无废城市"建设注入新动能。 集成化建设，激活园区协同效能 "从城市发展的角度看，每个环保项目都不可或缺，与其分块建设，不如集中建在一起，形成合力。"龙港市自然资源与规划建设局相关负责人道 出了建设循环经济产业园的初衷。 闭环式链条，实现废弃物循环利用 城市废弃物在产业园里集中，该如何变废为宝？循环经济产业园构建了污水、餐厨垃圾和固废垃圾三大闭环式循环链条。 作为首个投运项目，餐厨垃圾处理厂自2022年起全面接管龙港的餐厨垃圾收运处置工作。"餐厨垃圾经过大物质分选、精分制浆和高温蒸煮等工艺 后，最终转化为水、渣和混合油脂。"餐厨垃圾处理厂的工作人员表 ...