核心财务表现 - 2025年上半年实现营收3.90亿元，同比下降7.13% [1] - 归母净利润亏损8880万元，较去年同期亏损9313万元略有收窄 [1] - 扣非净利润亏损1.01亿元，较去年同期亏损1.10亿元小幅改善 [1] - 第二季度营收2.50亿元，同比下降12.01%，但环比大幅增长78.50% [1] 分业务营收表现 - 工业网络通信业务营收2.69亿元，同比下降1.39%，毛利率下滑5.97个百分点，主因大客户定制类交换机收入占比提升 [2] - 智能控制器及解决方案收入0.78亿元，同比下降22.99%，受部分订单交付延迟影响 [2] - 工业操作系统及软件服务收入0.43亿元，同比下降6.16%，但毛利率大幅提升11.56个百分点至78.21%，受益于授权费收入占比增加 [2] 订单与行业进展 - 半年度订单同比增长72.35%，为后续营收改善提供支撑 [2] - 在半导体、具身机器人、流程工业等关键领域取得合作进展 [2] - 工业AI产品在半导体、智能塔机、智能交通行业实现多个标杆案例落地 [4] 机器人领域突破 - 发布"鸿道"具身机器人操作系统，采用大脑与小脑融合方案，解决传统系统高功耗、短续航痛点 [3] - 通过虚拟化技术整合算力，以一体化架构替代分散堆叠，提升智能决策与运动控制协同性 [3] - 与海光信息合作推进芯片层到系统层全栈国产化方案，部分生态厂商已启动适配工作 [3] 技术研发与产品落地 - 聚焦海光、飞腾、瑞芯微等国产化CPU方案，完成MaVIEW控制软件开发平台适配升级 [4] - Intewell操作系统深度融合，推动Newpre5400、Newpre2310等核心产品落地应用 [4] 盈利预测与估值调整 - 下调2025-2027年EPS预测至0.10/0.19/0.30元，下调幅度分别为23%/17%/9% [5] - 基于机器人操作系统稀缺性给予估值溢价，按2025年14倍PS测算，目标价调整为25.61元 [5]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入39033.81万元，其中第二季度营收2.50亿元，环比增长78.57% [1] - 净利润亏损较上年同期进一步缩窄，第二季度亏损环比大幅收窄22% [1] - 工业网络通信业务实现营收26923.03万元，毛利率达38.16% [1] - 工业操作系统及相关软件服务业务贡献营收4284.18万元，毛利率提升11.56%至78.21%，订单同比增长72.35% [2] - 智能控制器业务实现订单4862.01万元，同比增长93.41% [3] - 管理费用同比下降5.20%，销售费用同比下降10.67%，人均创收同比增长15.07% [3] 业务进展 - 工业网络通信业务在轨道交通、智能电网等成熟市场保持稳定，同时拓展石油化工、水利水电等增量市场 [1] - 工业操作系统业务扩大生态合作范围，加速工业机器人、数控机床等高端装备领域客户导入，覆盖具身机器人、半导体、能源电力等重点领域 [1] - 鸿道工业操作系统与恩智浦、英特尔、高通三家国际芯片巨头签署战略合作协议，覆盖国内主流芯片，建立全球300多家软硬件伙伴生态 [1] - 发布鸿道具身机器人操作系统，提出大脑与小脑融合方案，依托虚拟化技术整合算力，降低功耗提升续航，适配工业高强度场景 [2] - 智能控制器业务聚焦国产化CPU方案核心方向，深度融合Intewell操作系统，完成MaVIEW控制软件开发平台适配升级，推动Newpre5400、Newpre2310等核心产品落地 [3] 研发投入 - 2025年上半年研发投入金额1.09亿元，占营业收入比例27.80% [4] - 2022-2024年研发投入金额分别为2.2亿元、2.55亿元、3.03亿元，占营业收入比例分别为19.96%、21.93%、29.44% [4] - 2025年上半年新增申请国内外发明专利46项，新增获得授权国内外发明专利56项 [4] - 截至2025年6月30日，公司及下属子公司合计已获得国内外授权发明专利1029项 [4] 行业机遇 - 人工智能技术迅速发展和新型工业化建设提速，推动国内工业自动化向智能化升级 [5] - 工信部牵头八部门发布《机械工业数字化转型实施方案（2025—2030年）》，明确提出到2027年建成不少于200家卓越级智能工厂 [5] - 工业互联网底层核心技术长期深耕使公司在产业升级浪潮中拥有广阔发展前景 [5]