CANADA - 2025/04/03: In this photo illustration, the Intuitive Surgical logo is seen displayed on a smartphone screen. (Photo Illustration by Thomas Fuller/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)SOPA Images/LightRocket via Getty ImagesIntuitive Surgical stock (NASDAQ: ISRG) experienced an impressive 17% increase in extended trading on Tuesday, October 21, 2025, after significantly exceeding investor expectations with its Q3 results across all key metrics. The pioneer in medical robotics not only posted st ...

核心财务业绩 - 第三季度营收达25.1亿美元，较2024年同期的20.4亿美元增长23% [1] - 按GAAP计算，净利润为7.04亿美元，每股摊薄收益1.95美元，上年同期分别为5.65亿美元和1.56美元 [1] - 非GAAP净利润为8.67亿美元，每股摊薄收益2.40美元，上年同期分别为6.69亿美元和1.84美元 [1] - 截至季度末，现金、现金等价物及投资总额为84.3亿美元，较季度初减少11亿美元 [2] 运营指标与增长驱动 - 本季度投放427台达芬奇系统，较上年同期的379台增长明显 [1] - Ion系统投放50台，去年同期为58台 [1] - 总手术量同比增长约20%，其中达芬奇系统手术量增长约19%，Ion系统手术量增长约52% [1] - 营收增长主要源于手术量增加、达芬奇手术系统部署量提升及设备装机量扩大 [1] 资本管理 - 公司以19.2亿美元回购了400万股股票 [2] - 现金减少主因是用于普通股回购及资本支出的现金，部分被经营活动现金抵消 [2] 未来业绩指引 - 预计2025年全年全球达芬奇手术系统手术量增长率约17%至17.5%，2024年为17% [2] - 非GAAP毛利率预计在营收的67%至67.5%之间，2024年为69.1%，此区间包含约0.7%营收的关税影响 [2] - 非GAAP运营费用增长率预计为11%至13%，2024年为10% [2] 市场反应 - 截至发稿，直觉外科在盘后交易中上涨超17%，报543.00美元 [2]

报告公司投资评级 - 目标价526.85美元，较现价有7.1%上升空间，持有评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q4强劲增长推高全年财务表现，业务扩展稳步推进，DV5临近全面推出，但特朗普政府针对墨西哥的25%关税4月生效或打击公司毛利率 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024Q4收入同比增长25.2%，全年收入83.5亿美元（+17.2%），其中仪器及备件收入50.8亿美元（+18.8%），系统收入19.7亿美元（+17.0%），服务收入13.1亿美元（+11.9%） [1] - 全年达芬奇手术量达268万台（+17%），Ion手术量接近9.6万台（+78%） [1] - 2024全年安装1430套达芬奇多端口系统、271套Ion系统和96套达芬奇SP系统 [1] - 全年non - GAAP毛利率同比提升1.0 pts至69.1%，净利润23.4亿美元（+28.6%），净利率28.0%，同比升高2.5 pts [1] 业务扩展 - 最先进的多端口手术机器人系统DV5处于“有节制地推出”阶段，投放速度明显提升，2024年投放362台，Q4投放174台，公司致力于2025年中广泛推出，预计2025年底前获欧洲CE标志 [2] - 宣布收购经销商在意大利、西班牙、葡萄牙等地区与公司产品相关业务，预计2026上半年完成交易，将为公司利润带来正面影响 [2] - 计划在加利福尼亚州开设新的DV5和Ion系统制造工厂，在德国和保加利亚开设新的内窥镜制造工厂 [2] 未来预测 - 预计2025年全年手术增长率在13% - 16%，毛利率维持在67% - 68%，经营费用同比增长10 - 15%，非现金股票薪酬支出为7.6 - 7.9亿美元，其它收入预计提升至3.7 - 4亿美元，资本支出在6.5 - 8亿美元 [3] 主要财务报表 |项目|2023年|2024年|2025年预测|2026年预测|2027年预测| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万美元）|7124.10|8352.10|9724.34|11275.12|12824.16| |毛利（百万美元）|4729.50|5634.20|6316.62|7433.32|8563.70| |销售及管理费用（百万美元）|1963.90|2140.00|2394.36|2776.19|3029.36| |研发费用（百万美元）|998.80|1145.30|1236.23|1377.00|1540.53| |营运收入（百万美元）|1766.80|2348.90|2686.03|3280.13|3993.80| |净利润（百万美元）|1817.30|2337.50|2632.23|3151.60|3775.51| |毛利率(%)|66.4%|67.5%|65.0%|65.9%|66.8%| |EBITDA利率(%)|47.1%|50.9%|49.6%|52.2%|55.1%| |净利率(%)|25.5%|28.0%|27.1%|28.0%|29.4%|[6]