报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦直觉外科2025年一季报，指出其25Q1业绩双位增长，25年重点推进数字化布局，但2025年业绩指引偏保守；公司采用“剃须刀”商业模式，系统、耗材和服务业务各有发展态势，且在全球手术机器人市场处于龙头地位[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概览 - 直觉外科是全球机器人辅助微创手术先驱和技术领导者，总部位于美国加州，核心产品为Da Vinci手术系统和Ion支气管导航操作控制系统，截至25Q1全球保有量分别为10189、853台[10] 公司股价复盘 - 产品迭代升级节点是股价核心驱动力，达芬奇产品迭代时间一般为3 - 5年，2024年3月推出最新五代机器人达芬奇5 [11] 业绩概览 - 25Q1营业收入23亿美元（+19%），净利润7.0亿美元（+28%）；2024年营业收入84亿美元（+17%），净利润23亿美元（+29%）[2][18][21] - 2025年毛利率65 - 66.5%，运营费用+10 - 14%，资本支出6.5 - 7.5亿美元，年手术量+13 - 16%；毛利率预期下滑原因有关税、资本支出增加、费用增加、达芬奇5/SP类收入提升等，手术量增速指引偏保守与中国增长疲软等因素有关[3][17][18] 业绩回顾 - 按地区分，25Q1美国市场收入15亿美元（+24%），占整体营收68%；非美国市场收入7亿美元（+10%），占比32% [2][21] - 按业务分，仪器和配件收入14亿元（+18%），占比61%；系统收入5亿元（+25%），占比23%；服务收入4亿元（+16%），占比16% [21] 系统业务 - 25Q1系统业务收入5亿元（+25%），占总营收23%，包括达芬奇系列和Ion系列；达芬奇系统新增装机367台（+17%），全球保有量达10189台，其中达芬奇5保有量509台；Ion系统新增装机49台（-30%），全球保有量达853台[28] - 欧美是达芬奇系统和Ion系统装机主战场，截至2025Q1，达芬奇系统美国装机5957台（占比59%），欧洲1937台（19%）等；截至2024年末，Ion系统美国装机784台（97%），售价在50 - 82万美元区间[29] - 达芬奇机器人已历5代优化迭代，公司全球拥有5300项+有效专利和2400项+待审专利；达芬奇5相比前代Xi有150+项更新优化，但在视觉感知、荧光功能、数字化方面仍有待加强[31][33] - 截至2025年3月，达芬奇系列产品累计面对185次2级召回和1次3级召回，公司响应积极，部分系主动召回[37] - Ion支气管镜机器人系统用于肺癌早期诊疗，2019年获FDA批准上市，填补传统支气管镜技术空白，截至25Q1全球保有量累计853台，以美国市场为主；其技术有超窄管径、灵活转向与精准操控特点[40] 耗材业务 - 手术机器人采用“剃须刀”商业模式，2013年耗材收入占比首次超系统收入，2025Q1耗材占比达61%；达芬奇系统耗材分一次性和多次性，每例手术耗材费用约0.5万美元[43] - 2024年达芬奇系统完成外科手术总量268万例，同比增长17%；美国平均单台仪器手术量303台，OUS地区226台；海外地区手术增速更快，2024年美国手术量同比+15%，OUS地区同比+23% [45] - Ion系统2019年商业化装机，手术量快速放量，2024年手术量95500台，平均单台119手术量/年[46] 服务业务 - 服务包括设备维修保养等，服务年费在10 - 22.5万美元区间；2024年服务收入13亿美元（+12%），占整体营收15.6%，单台设备年均服务费用为13.2万美元；25Q1服务收入4亿美元（+25%），占整体营收16.1% [52] 医保支付和报销 - 机器人手术在商保覆盖范围，商保报销比例70%以上，2025年美国Ion检查报销费用如支气管镜检查诊断时细胞清洗平均支付1724美元，保险比例77% [54] - 美国对机器人手术支付和报销体系成熟，各类机器人手术支付费用约1 - 2万美元，Medicare可报销额度较高[56] - 中国手术机器人支付和报销体系在探索阶段，仅上海和北京将部分机器人手术纳入医保覆盖范围，其他省市暂无明确规定[57]

值得关注的是，公司在软性内窥镜领域实现了重大突破。公司通过组建专业精湛的专项技术团队，并持 续加大研发投入力度，多维度协同创新，全面攻克了电子消化道软性内窥镜的核心技术瓶颈，目前产品 注册工作已在有条不紊地推进。 此外，公司通过四化升级，实现产能提升。强化渠道建设，聚焦用户发展和用量提升，保存量、促增 量。持续打造科室产品整体解决方案，拓展新市场。去年5月，公司申报国家级博士后科研工作站成功 获批，进一步深化现有人才学历结构、为企业引进高层次技术人才、培养和提升科研能力创造了条件。 据了解，公司始终坚持"微创手术工具整体方案提供者"的战略定位开展业务线的布局及扩展，积极应对 经济环境变化及医疗器械行业监管趋势，充分发挥在技术研发、供应链管理、产品质量、渠道营销等方 面的优势，加强产品迭代和品牌推广，持续提升产品市场的认可度，打造公司核心竞争优势。 报告期内，公司手术动力耗材实现稳步增长，尤其是在神经外科、骨科及耳鼻喉科领域的耗材收入同比 增长超过40%。因集采政策受到影响，乳房旋切活检针的收入，出现小幅下降。 在能量手术设备方面，公司推出的超声骨刀耗材和等离子设备耗材等产品实现显著增长，尤其是等离子 产品首次 ...

Intuitive Surgical, Inc. (ISRG) Q1 2025 Earnings Conference Call April 22, 2025 04:30 PM ET Company Participants Dan Connolly - Head of Investor RelationsConference Operator - ModeratorGary Goodhart - CEODave Rosa - PresidentJamie Samath - CFO Conference Call Participants Travis Steen - Analyst, Bank of America SecuritiesLarry Peterson - Analyst, Wells FargoRobbie Marcus - Analyst, JP MorganRick Wise - Analyst, StifelAdam Meter - Analyst, Piper SandlerRyan Zimmerman - Analyst, BTIGDavid Roman - Analyst, Gol ...

以下文章来源于硬氪 ，作者胡依婷 目前绝压、高温压力芯片已进入量产阶段， 差压芯片将从今年2月份开始稳定出货。 硬氪 . 专注全球化、硬科技报道。36kr旗下官方账号。 2024年，迷思科技已累计对接客户超30家，涵盖消费、医疗、汽车、工业、军工等领域的国内知名企业。 文 ｜ 胡依婷 编辑 ｜ 袁斯来 来源｜ 硬氪（ID：south_36kr） 封面来源 ｜ 企业供图 硬氪长期关注的MEMS传感器厂商"迷思科技"近日完成数千万元A轮融资，本轮融资由上海科创领投，浦东创投跟投，芯湃资本 担任本轮财务顾问。融资资金将主要用于产品研发和市场拓展。 在工业领域，传感器被比作精密的神经元，感知着工业设备的细微变化。 为顺应更高需求，(Micro-Electro-Mechanical Systems) MEMS传感器逐渐取代传统传感器。MEMS传感器是一种集成了微型机 械、电路、传感器及控制器的复杂系统,具有体积小、精度高、功耗低和成本低等优点,应用场景更为广泛。国内已有不少厂商投 入其中。 迷思科技成立于2020年，从事MEMS传感器芯片设计、模块封装与销售，为工业、民用、医疗等领域提供系列MEMS传感芯片/模 块。公 ...

作 者丨李佳英 编 辑丨季媛媛 刘雪莹 3月1日，赋音乐有限公司发文，音乐人方大同于2 0 2 5年2月2 1日去世。据公开资料，方大同出 生于1 9 8 3年，其音乐生涯因多次受健康问题困扰。自2 0 1 0年起，他曾多次因气胸（俗称"爆 肺"）而住院治疗。 据悉，3月1日，方大同葬礼已举办完成。悼念仪式手卡公布了 方大同留下的最后的话 ： "时间不等人，随着年龄的增长，更能深入理解时间的现实与虚幻。生活给我们带来了各种 各样的转折和挑战，但我认为我们的目标之一应该是以雅致得体的态度去走完生命之路。" "祝你在未来的日子里，继续怀抱梦想，持续努力，成长进化，在人生的每个阶段充分发挥 自己的潜能。" 方大同去世的消息公开后，多位艺人发声悼念方大同，部分正在巡演的歌手也在舞台上演唱他 的经典曲目。 "会呼吸的痛"——气胸，因其出乎意料的发病场景而屡次引发社会关注。例如，有人因哈欠导 致自发性血气胸，还有人在做俯卧撑和跳绳后肺部破裂。 "会呼吸的痛"发病出乎意料 " 2 3岁的瘦高个小李 因为一个哈欠，肺'炸'了 "，后被确诊为自发性血气胸； " 做俯卧撑又跳绳 后，第二天胸口肋骨隐隐作痛"，检查发现肺部破了一个 ...