除了上市公司的股权，此次重整资产包还涵盖徽商银行股份有限公司股权、杉杉医疗板块（包括上海君 爱康复医院有限公司、上海蓝十字康复医院投资管理有限公司等）、不动产以及约95.98亿元的应收款 等。 公开资料显示，杉杉股份是国内首家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产的企业，在锂电池材 料领域已有20多年的研发与产业化生产实践，是全球负极材料龙头。2021年，杉杉股份通过收购LG化 学LCD偏光片业务，成为全球偏光片龙头，由此形成双主业发展的新格局。 苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，方大炭素作为传统炭素企业，拟参与 杉杉集团重整，其主要战略意图在于整合杉杉在负极材料和新能源领域的资源，加速自身在新能源产业 链的布局，实现业务多元化，以应对传统炭素行业增长放缓的压力。此举向资本市场传递了公司积极转 型、寻求新增长点的信号，也反映了传统制造业企业向高附加值新能源领域拓展的趋势。 方大炭素在公告中也明确表示，公司凭借自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方 参与杉杉集团及宁波朋泽的实质合并重整，有助于加快负极产业布局，实现产业链一体化，保障供应链 长期稳定安全，充分发挥公司固态 ...

方大炭素参与杉杉集团重整事件概述 - 方大炭素宣布作为产业协同方参与杉杉股份控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募 [1] 杉杉集团重整进程与核心资产 - 杉杉集团自2025年2月进入破产重整程序 2025年3月法院裁定其与朋泽贸易实质合并重整 [2] - 2025年9月底管理人与由新扬子商贸 TCL产投 东方资管深圳分公司等组成的联合体签署《重整投资协议》 计划取得杉杉股份23.36%股权 [2] - 重整核心资产包括杉杉集团及朋泽贸易合计持有的杉杉股份5.25亿股 占公司总股本23.36% 其中3328.46万股存在权属争议 [2] - 重整资产包还包括杉杉集团持有的中静四海实业100%股权 杉杉医疗板块投资 多处不动产及账面价值约95.98亿元的应收款 [2] - 原重整计划未获债权人会议通过 相关协议于11月初解除 管理人于11月7日重启意向投资人招募 [2] 方大炭素业绩表现与战略动机 - 方大炭素2025年前三季度实现营收26.22亿元 同比下降16.79% 归母净利润1.13亿元 同比大幅下滑55.89% 为连续第三年营收净利双降 [3] - 公司2025年三季度末销售毛利率为10.17% 较2022年同期累计下降19.02个百分点 销售净利率不足3.5% 较2022年同期下跌8.94个百分点 [4][5] - 业绩下滑主因上游原材料低硫石油焦价格回落 下游钢厂需求不及预期 石墨电极市场下行 多数企业停产减产亏损 [5] - 公司参与重整旨在发挥在负极产业的技术 资本 渠道优势 推动产业链一体化与供应链安全 并发挥固态电池等新能源产业协同效应 [3] 杉杉股份业务价值与行业背景 - 杉杉股份是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发生产的企业 拥有20多年研发和产业化经验 [5] - 公司通过收购LG化学LCD偏光片业务形成"负极材料+偏光片"双主业格局 [5] - 锂电负极材料行业迎来景气周期 受固态电池技术商业化 动力及储能电池需求释放推动 高端人造石墨负极供需趋紧 [5] - 杉杉股份2025年前三季度实现营收148.09亿元 同比增长11.48% 归母净利润2.84亿元 同比增长1121.72% 主要因负极材料业务销量与盈利水平显著提升 [5] 潜在协同效应与市场反应 - 若重整成功 方大炭素可将其在煤系针状焦 低硫煅后石油焦等负极前驱体领域的产能优势与杉杉股份的终端应用能力结合 形成原料-材料-电池一体化布局 [6] - 资本市场对此有清晰产业逻辑的并购表示青睐 11月25日方大炭素收盘涨停 报6.51元 总市值达到262亿元 [6]

资料显示，方大炭素主营业务为石墨电极、块状炭砖等炭素制品的生产销售，与杉杉股份业务存在一定 协同效应。控股股东方面，方大炭素隶属"方大系"，实控人为方威。 据了解，杉杉集团的重整之路可谓波折不断。2023年2月，其创始人郑永刚突然离世，其子郑驹与遗孀 周婷随即陷入控制权之争，二人接连出任董事长，管理层持续动荡。 11月24日，方大炭素发布公告，经董事会审议通过，同意公司作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子 公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募。 或受此影响，11月25日，方大炭素股价涨停，报收6.51元/股，市值达到262.1亿元。 对于参与重整的原因，方大炭素表示：作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合 并重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态 电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。 6月6日，杉杉集团发布意向投资人招募公告，明确其主要资产包括持有的杉杉股份23.32%股权、徽商 银行股权、锦州永杉锂业股权以及各类不动产和应收款项等。 此后不久，杉杉集团便出现债务逾期问题，被多家金融机构起诉，所持杉杉股份部分股权也 ...

每经记者｜张虹蕾 每经编辑｜魏官红 4月16日，杉金光电启动仪式暨战略发布会在北京召开。杉杉股份通过增资方式收购了LG化学旗下部分 地区LCD偏光片业务及相关资产70%的股权，杉金光电成为全球最大的偏光片供应商。 "收购偏光片是杉杉的第三次跨界，也是我60岁以后的又一次重大创业。我从20多岁接手资不抵债的甬 港服装厂，做成中国西服第一品牌；1996年上市，成为中国服装第一股；在服装如日中天的时候转型新 能源，用20年时间成为全球最大的锂电池正极、负极、电解液综合材料供应商。现在开始，做好偏光片 业务将是我最重要的工作。我再次出任杉杉股份董事长，就是要全力以赴，强势推动，以持续的投入、 持久的耐心再造一个新杉杉。"郑永刚表示，偏光片国产化顺应了国家战略需求，也是杉杉股份的重要 机遇。 封面图片来源：摄图网 杉杉控股董事局主席郑永刚在发布会现场表示，杉杉通过并购，拿到了世界上最顶尖的资产、最顶尖的 技术，实现了我国在光电材料领域这项卡脖子技术的突破，打破了国外企业对这项重要技术的垄断和封 锁，为显示产业的全面超越补齐了短板。 提及此次并购的原因，郑永刚表示，杉杉之所以能够拿下LG偏光片，一是背靠强大的中国力量。多 ...

核心观点 - 公司聚焦锂电池负极材料与偏光片两大核心业务，持续赋能新能源、新型显示产业发展 [1] 锂电池负极材料业务 - 公司6C产品已批量供应消费、动力领域，市场份额领先 [1] - 针对硅基材料膨胀、快充受限痛点，开发新型CVD硅碳负极，通过气相纳米化技术控制硅颗粒尺寸，抑制膨胀并提升循环性能，相关产品已批量供应下游头部客户 [1] - 推出超长循环石墨，借助无间歇石墨化技术形成超晶波纹结构，显著提升材料抗压和抗膨胀性能，支持电芯循环寿命超15000次，适配储能市场需求 [1] 偏光片业务 - 公司累计拥有1800余项专利，覆盖中、日、韩、欧洲等全球市场 [1] - 通过"自主研发+并购整合"，实现从LCD偏光片到"LCD+OLED"双品类的技术跨越 [1]