核心观点 - 泡泡玛特部分热门产品在二手市场价格大幅下跌，主要受公司大规模补货导致供给增加的影响[2] - 公司股价自2023年8月高点以来已出现显著下跌[3] 产品价格动态 - 以Labubu 3.0前方高能系列为例，其隐藏款“本我”在发售初期因供不应求价格飙升，从发售价99元上涨至峰值4522元，溢价近44.7倍[2] - 随着公司在6月18日、9月22日、9月29日、10月31日及11月11日进行多轮大规模补货，该隐藏款价格从峰值急速回落[2] - 隐藏款“本我”价格在6月18日补货后4天内从4522元下跌至2433元，跌幅达46%[2] - 至12月30日，该隐藏款最低成交价已降至540元，较峰值下跌88%[2] - Labubu前方高能盲盒近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达到130.76元后处于回落中[2] - 在闲鱼App和千岛App上，Labubu系列产品价格也呈现类似下跌趋势[2] - 部分款式在二手平台的价格已低于原发售价[3] 市场反应 - 产品供给增加导致二手市场价格“跳水”[2] - 有“黄牛”在社交平台发帖表示暂缓收购Labubu系列[3] - 部分消费者表示，如果所有款式价格都低于原价，会选择直接购买喜欢的款式而非通过盲盒形式[3] 公司股价表现 - 泡泡玛特股价自2023年8月高点339.8港元/股以来持续下跌，累计跌幅约40%[3]

公司股价表现 - 泡泡玛特股价自今年8月高点339.8港元/股以来，累计跌幅约40% [1][2] 核心产品价格动态 - Labubu 3.0前方高能系列隐藏款“本我”发售后价格持续走高，于6月14日达到峰值4522元，较99元发售价溢价近44.7倍 [1] - 随着6月18日全网大规模补货，该隐藏款价格在4天内下跌46%至2433元 [1] - 经过后续多轮大规模补货，隐藏款“本我”在12月30日最低成交价跌至540元，较峰值下跌88% [1] - Labubu前方高能盲盒近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达130.76元后处于回落中 [1] 二手市场趋势与消费者行为 - 泡泡玛特部分产品在二手市场价格“跳水”，主要受供给增加影响 [1] - 在闲鱼App和千岛App上，Labubu系列产品价格呈现类似下跌趋势 [2] - 部分二手平台上，Labubu系列部分款的价格已低于发售价 [2] - 有“黄牛”在社交平台发帖称暂缓收购Labubu系列 [2] - 部分消费者表示，如果所有款式都低于原价，会选择直接购买喜欢的款式 [2]

Labubu系列盲盒价格波动与市场供需 - Labubu怪味便利店系列于6月12日发售，上市次日价格从199元被炒至4600元以上，当天成交量超过170个[1] - 随着官方补货，该系列价格迅速跌回千元以内，并一路下探至260元左右[1] - 第四代迷你Labubu于8月28日线上发售时秒罄，二手平台整盒价格一度达1600元，隐藏款近800元[1] - 至12月下旬，该系列隐藏款成交均价回落至264元，整盒价格降至1077元[1] - Labubu前方高能盲盒近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达到近期高点130.76元后整体回落[1] - 6月18日，泡泡玛特对第三代“前方高能”系列启动全渠道补货并开放预售，仅天猫旗舰店就售出70余万只，全渠道补货量预估400万至500万只，对应销售额约4亿至5亿元[1] 泡泡玛特公司业绩与增长前景 - 摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正从“爆发式增长”阶段过渡到“可持续增长”阶段[2] - 该机构预测，到2026年，Labubu的收入增速将显著放缓，公司增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动[2] - 2025年第三季度，公司整体收入同比增长245%至250%，其中国内收入同比增长185%至190%，海外收入同比增长365%至370%[2] - 公司股价于8月26日创下339.8港元的历史新高，总市值突破4200亿港元[2] - 截至12月29日，公司股价报199.90港元/股，当日下跌0.15%[2]