英伟达FY26Q1财报核心信息回顾 - 总营收达450亿美元，同比增长93.6%，超出市场预期1.6% [1] - 数据中心业务收入占比达88.8%，同比增长36.8%，贡献主要增长动力 [1] - GAAP毛利率71.8%，环比提升0.28个百分点，Blackwell产品推动盈利能力改善 [1][12] - 运营利润率61.19%，净利润率58.4%，保持行业领先水平 [1] - 库存同比增长90.8%至113.33亿美元，主要受H20出口管制影响 [1] 高管陈述核心信息 出口管制影响 - H20产品确认收入46亿美元，但计提45亿美元库存及采购义务冲销费用 [2] - Q2中国数据中心收入预计"大幅下降"，损失市场规模近500亿美元 [2][15] - 无法交付25亿美元H20订单，Hopper架构在中国市场面临终结 [2][15] 数据中心业务进展 - Blackwell架构贡献数据中心计算收入70%，成为推广最快产品 [2] - GB200 NVL机架已交付企业和主权客户，推理成本显著降低 [3] - GB300本月开始采样，HBM增加50%，FP4推理性能提升50% [3] - 超大规模企业每周部署近1000个NVL72机架（7.2万个GPU） [4] - NVIDIA Dynamo提升推理吞吐量30倍，客户延迟降低5倍 [5] 技术创新与生态 - 近100个AI工厂在建（同比+2倍），平均GPU数量翻倍 [6] - Llama Nemotron模型提升AI平台准确性20%，推理速度+5倍 [7] - NVLink 72单机架带宽达130TB/s，Q1出货量超10亿美元 [8] - Spectrum-X交换机年收入超80亿美元，能效提升3.5倍 [10] 财务指引与股东回报 - Q2收入指引450亿美元（±2%），数据中心增长与中国市场下滑抵消 [11] - 全年运营费用增长目标30%左右，保持研发投入强度 [13] - Q1向股东返还143亿美元（分红+回购），强化资本回报 [14] 行业竞争格局 - 中国AI加速器市场封闭将刺激本土芯片厂商创新，规模达500亿美元 [15] - 全球AI基础设施竞赛加剧，超大规模企业加速GPU集群部署 [4][6] - 全栈架构获AT&T、比亚迪等企业采用，生态优势持续扩大 [6][9]

英伟达GTC 2025大会核心要点 硬件产品线更新 - 推出Blackwell Ultra GPU，采用台积电N4P工艺，搭配HBM3e内存显存提升至288GB，FP4精度算力达15PetaFLOPS，推理速度比Hopper架构提升2.5倍 [8][11] - 发布Blackwell Ultra NVL72机柜，含72颗GPU+36颗Grace CPU，显存20TB，总带宽576TB/s，推理性能比H100提升50倍，6710亿参数模型推理速度达每秒1000 tokens [13][14][16] - 预告2026年Rubin架构GPU及Vera Rubin NVL144机柜，FP4精度算力3.6ExaFLOPS，性能是Blackwell Ultra的3.3倍 [16][17] - 推出DGX Super POD超算工厂，含576颗Blackwell Ultra GPU，FP4算力11.5ExaFLOPS，支持生成式AI全流程 [18][22] 软件生态布局 - 推出开源推理加速软件Nvidia Dynamo，可使Llama模型性能翻倍，DeepSeek推理模型token生成提升30倍，支持千级GPU集群扩展 [36][38][41][46] - 发布48B参数Llama Nemotron模型，token吞吐量达Llama 3 70B的5倍，但训练效率低于DeepSeek V3 [47][49][51] - 推出AI Agent开发平台NVIDIA AIQ，集成RAG系统与多Agent工作流，支持企业数据智能分析 [53][54][59][60] 具身智能战略 - 发布世界基础模型Cosmos，含Transfer/Predict/Reason三模块，支持物理世界模拟与行为预测 [64][65][67] - 推出人形机器人基础模型Isaac GR00T N1，采用双系统架构，已应用于1X等头部机器人公司 [68][71] - 构建DGX训练计算机+AGX边缘计算机+Omniverse数据生成计算机的三位一体算力体系 [75][77] 市场数据与趋势 - 2024年美国四大云厂商采购130万颗Hopper芯片，2025年Blackwell GPU采购量预计达360万颗 [6] - 云厂商AWS/Google Cloud/Azure及服务器厂商Dell/HPE等15家制造商将成为Blackwell产品首批客户 [16] - 光电共封模块(CPO)交换机性能提升3.5倍，部署效率提升1.3倍，扩展弹性超10倍 [29][32]

文章核心观点 英伟达在GTC大会上发布多款新硬件、软件，涉足以太网领域，还在自动驾驶和具身智能方面取得新进展，同时大会设有“量子日”活动引发关注 [1][18][29][43][56] 新硬件发布 AI芯片 - GB300推理性能是GB200的1.5倍，将于今年下半年出货 [1][2] - 预览下一代AI超级芯片Vera Rubin，2026年下半年发货，整体性能是GB300的3.3倍 [3][6] - 2027年下半年推出的Rubin Ultra性能是GB300的14倍 [6] - 之后的下一代GPU将命名为Feynman [11] 个人AI超级计算机 - DGX Spark售价3000美元，采用GB10芯片，能提供每秒1000万亿次AI运算，官网已开启预定 [20][21][23] - DGX Station采用GB300芯片，将于今年晚些时候从多家厂商推出 [24][26] 以太网网络平台 - 推出全球首个面向AI的以太网网络平台Spectrum - X，可将AI网络性能提升1.6倍 [29][31] - 推出基于硅光学的Spectrum - X Photonics和Quantum - X Photonics网络交换平台，端口数据传输速度提至1.6Tb/s，总传输速度达400Tb/s [32][33] 软件开源 分布式推理服务库 - 发布NVIDIA Dyamo，可让DeepSeek - R1吞吐量提升30倍，已完全开源 [35][37][38] AI推理模型 - 开源新的AI推理模型Llama Nemotron，49B参数量性能远超其他对比模型 [39][41] 自动驾驶与具身智能进展 自动驾驶 - 与通用汽车合作，通用将在自动驾驶上使用英伟达AI技术 [44] - 发布端到端自动驾驶汽车全栈综合安全系统NVIDIA Halos，在三个层面提供支持 [45][47] 具身智能 - 与Google DeepMind和Disney Research合作开发下一代开源仿真物理模型Newton [50] - 推出全球首个开源的、完全可定制的人形机器人基础模型Isaac GR00T N1 [51] 大会其他亮点 - 今年GTC大会首次设立“量子日”活动，老黄将与多家量子计算企业高管讨论行业发展 [56]