证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 06 月 05 日 致尚科技（301486.SZ） 披露光通信大额订单，光纤跳线、CPO 领域具有核心卡位 TMT 及中小盘/电子 公司公告收到美国某光纤连接解决方案提供商 PH 客户的采购订单（MPO 光纤 跳线等光通信产品），至今累积订单 4.6 亿，已累积交货约 3.1 亿。结合行业 及公司近况，我们更新观点，认为尽管致尚因前期投入盈利水平尚未完全释放， 但是今年主业业绩已看到回升趋势；展望未来，随着 MPO 业务延续高增、MMC 与 SN-MT 高端新品逐步放量，CPO 高成长业务 27-28 年放量，恒扬数据收购 落地，公司业绩超预期弹性有望逐步兑现。 1）MPO 业务供不应求，前瞻卡位的 MMC、SN-MT 相关产品已进入批量生 产阶段。AI 算力建设景气持续，光模块需求爆发及迭代升级驱动 MPO 行业 高速扩张，叠加 CPO/NPO 等新产品放量亦有望开拓增量 MPO 市场需求。 目前公司 MPO 业务处于供不应求状态，越南及国内新扩产能分别于 26Q1 陆 续投产及 7 月起正式投产，持续夯实未来数年份额扩张与新客户拓展的产能 基础。此外，MMC、 ...

风险提示： AI发展不及预期、下游景气度低于预期、终端创新低于预期、技术研发低于预期、市场 竞争加剧 。 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告收到美国某光纤连接解决方案提供商PH客户的采购订单（MPO光纤跳线等光通信产 品），至今累积订单4.6亿，已累积交货约3.1亿。结合行业及公司近况，我们更新观点，认为尽管 致尚因前期投入盈利水平尚未完全释放，但是今年主业业绩已看到回升趋势；展望未来，随着MPO 业务延续高增、MMC与SN-MT高端新品逐步放量，CPO高成长业务27-28年放量，恒扬数据收购落 地，公司业绩超预期弹性有望逐步兑现。 26Q1主业经营业绩已有所回升，且Q2有望延续回升趋势。 2025年公司经营业绩整体承压，但26Q1公司 实现收入2.66亿，同比基本持平；若剔除去年同期并表的福可喜玛（已剥离）7729万，核心业务收入同 比增长40.8%，主营业务增长动能强劲。归母净利同比下滑125.74%，主要受三重非经营性因素拖累： 一是股份支付费用同比激增777万；二是汇兑损失539万（去年同期收益72万）；三是去年同期含福可喜 玛贡献净利润1622万，剔除上述影响后，公司扣非净利772.53 ...