美联储政策动向 - 美联储实施今年以来的第二次降息[6] - 宣布从12月开始停止收缩资产负债表[6] - 内部决策过程存在分歧 有委员认为应更大幅度放松 另有委员认为应保持现状[8] - 美联储主席鲍威尔未对下次是否降息给出明确答复 表示需视后续经济数据而定[8] 宏观经济与贸易影响 - 近期贸易政策导致部分商品价格上涨 使每个美国家庭平均一年多支出1300美元[8] 科技巨头Meta业绩分析 - 广告业务依然盈利 每天有超过35亿人使用其平台[9] - 虚拟现实和元宇宙业务投入巨资 目前仍处于大量烧钱阶段且未见盈利迹象[9] 科技巨头微软业绩分析 - 公司表现稳健 云服务Azure增长迅速 有挑战行业第一的势头[9] - 与OpenAI的合作带来新业务机会[9] - 市场担忧其云业务增长速度可能放缓且该项业务利润率有所下降[9] 科技巨头谷歌业绩分析 - 总收入首次突破千亿美元大关[9] - 搜索广告业务保持强势 云业务进入快速盈利通道[9] - 公司面临巨额罚单且未来投入成本预计很高[9] 市场整体趋势与投资考量 - 市场处于微妙平衡点 期待美联储持续释放宽松信号 同时科技巨头核心业务强劲但面临不同挑战[12] - 科技龙头企业中 核心业务稳定且现金流健康的公司仍值得关注[12] - 需警惕投入过大却不见回报的副业以及增长可能放缓的业务线[12]

核心财务表现 - 第三季度净利润为27.1亿美元 较去年同期的156.9亿美元下降83% [1] - 净利润大幅下降主要由于美国税改法案带来的一次性非现金税收支出达159.3亿美元 [1] - 扣除一次性税费影响后 净利润为186.4亿美元 每股收益为7.25美元 [1] - 第三季度营收为512.4亿美元 同比增长26% 实际表现超出市场预期 [1] 核心业务运营指标 - 日活跃用户达到35.4亿 同比增长8% [1] - 广告展示量增长14% 同时广告单价上涨10% 显示核心广告业务依然保持强劲势头 [1] 未来资本支出与费用展望 - 预计2026年资本支出将显著超过2025年的700亿至720亿美元区间 可能达到800亿至850亿美元甚至更高水平 [1] - 预计2026年总费用增速将明显快于2025年的22%至24% [1] - 资本支出大幅增加主要用于基础设施建设 包括自建和云服务采购 以满足超预期的AI算力需求 [1]

Meta与谷歌云在AI领域的潜在合作 - Meta Platforms员工已与谷歌云就使用谷歌AI模型优化Meta广告业务的可能性进行探讨，讨论处于早期阶段，最终可能无法达成协议[2] - 讨论内容涉及基于谷歌Gemini及开源模型Gemma对Meta广告数据进行微调，并探索利用Gemini模型帮助理解内容（如广告摘要生成），作为广告推荐系统的输入要素之一[2] - 采用谷歌技术可能只是过渡方案，因Meta新成立的超级智能实验室正致力于完善最新的Llama大模型[4] Meta广告业务的核心地位与AI战略 - 广告业务是Meta公司营收的核心引擎，年营收达1645亿美元[3] - 公司高管层强调通过对AI的投资，广告优化将成为最重要的增长机遇，目标是让企业只需告知目标，其余工作由Meta完成[3] Meta在AI领域的投入与挑战 - Meta已斥资数百亿美元用于招募AI研究人员和开展项目，今年资本支出高达720亿美元（包括AI算力投入）[4] - 但AI发展进程受到困扰，被一位离职研究员称为"转移性癌症"般的失误[4] - 公司已采取其他措施与谷歌在AI领域合作，包括签署一份为期六年、价值超100亿美元的协议，使用谷歌云的服务器、存储、网络等服务[4] 谷歌AI模型的进展与行业地位 - 谷歌在模型开发方面取得巨大进步，其最先进的Gemini 2.5模型被认为至少与行业标杆OpenAI的模型持平[4] - 即将推出的Gemini 3在预训练阶段已展现出良好前景[4]

市场表现回顾 - 纳斯达克100指数8月累计上涨0.85% 呈现冲高回落走势 月初因非农就业和PMI数据疲软承压 下旬因鲍威尔鸽派信号企稳反弹 [1] - 指数市盈率PE-TTM为34.6倍 处于2011年以来83.6%历史分位数高位 对利率环境和业绩兑现依赖度高 [1] - 风险度指标91.54仍处高位区间 快线运行于慢线上方未形成死叉 中期趋势保持但短期波动风险增加 [1] 事件驱动因素 - 宏观数据反复切换：非农不及预期和PMI低于荣枯线引发衰退担忧 CPI持平与PPI反弹造成通胀反复 8月PMI回升推动情绪企稳 [2] - 政策面多重影响：FOMC鹰派信号压制成长股 特朗普半导体关税冲击芯片链 鲍威尔暗示9月降息提振流动性预期 [2] - 科技财报表现分化：微软Azure与Meta广告稳健增长 苹果亚马逊表现平淡 英伟达AI业务领跑但因预期过高导致股价震荡 [2] 未来展望与产品 - 9月关键事件聚焦美联储议息会议及就业通胀数据 数据平稳则强化降息利好科技股 数据超预期则压制指数表现 特朗普关税政策直接影响半导体板块 [3] - 指数预计维持震荡格局 AI产业链业绩支撑中期向上趋势 但英伟达领跌导致短期走弱 降息路径与贸易政策不确定性加大波动性 [3] - 广发纳斯达克100ETF总市值277.18亿元 当日成交额8.7亿元 紧密跟踪纳斯达克100指数 [3]