Meta第三季度财报显示，第三季度净利润从去年同期的156.9亿美元骤降至27.1亿美元，跌幅达83%，主 要原因是美国税改法案带来的159.3亿美元一次性非现金税收支出。 扣除一次性税费影响后，每股收益为7.25美元，净利润为186.4亿美元，营收512.4亿美元，同比增长 26%，实际表现超预期。日活跃用户达35.4亿，同比增长8%；广告展示量增长14%，广告单价上涨 10%，核心广告业务依然强劲。 预计2026年资本支出将显著超过2025年的700亿-720亿美元，可能达到800亿-850亿美元甚至更高；2026 年总费用增速也将明显快于2025年的22%-24%。资本支出大幅增加主要用于基础设施建设，包括自建和 云服务采购，以满足超预期的AI算力需求。 ...

Meta与谷歌云在AI领域的潜在合作 - Meta Platforms员工已与谷歌云就使用谷歌AI模型优化Meta广告业务的可能性进行探讨，讨论处于早期阶段，最终可能无法达成协议[2] - 讨论内容涉及基于谷歌Gemini及开源模型Gemma对Meta广告数据进行微调，并探索利用Gemini模型帮助理解内容（如广告摘要生成），作为广告推荐系统的输入要素之一[2] - 采用谷歌技术可能只是过渡方案，因Meta新成立的超级智能实验室正致力于完善最新的Llama大模型[4] Meta广告业务的核心地位与AI战略 - 广告业务是Meta公司营收的核心引擎，年营收达1645亿美元[3] - 公司高管层强调通过对AI的投资，广告优化将成为最重要的增长机遇，目标是让企业只需告知目标，其余工作由Meta完成[3] Meta在AI领域的投入与挑战 - Meta已斥资数百亿美元用于招募AI研究人员和开展项目，今年资本支出高达720亿美元（包括AI算力投入）[4] - 但AI发展进程受到困扰，被一位离职研究员称为"转移性癌症"般的失误[4] - 公司已采取其他措施与谷歌在AI领域合作，包括签署一份为期六年、价值超100亿美元的协议，使用谷歌云的服务器、存储、网络等服务[4] 谷歌AI模型的进展与行业地位 - 谷歌在模型开发方面取得巨大进步，其最先进的Gemini 2.5模型被认为至少与行业标杆OpenAI的模型持平[4] - 即将推出的Gemini 3在预训练阶段已展现出良好前景[4]

市场表现回顾 - 纳斯达克100指数8月累计上涨0.85% 呈现冲高回落走势 月初因非农就业和PMI数据疲软承压 下旬因鲍威尔鸽派信号企稳反弹 [1] - 指数市盈率PE-TTM为34.6倍 处于2011年以来83.6%历史分位数高位 对利率环境和业绩兑现依赖度高 [1] - 风险度指标91.54仍处高位区间 快线运行于慢线上方未形成死叉 中期趋势保持但短期波动风险增加 [1] 事件驱动因素 - 宏观数据反复切换：非农不及预期和PMI低于荣枯线引发衰退担忧 CPI持平与PPI反弹造成通胀反复 8月PMI回升推动情绪企稳 [2] - 政策面多重影响：FOMC鹰派信号压制成长股 特朗普半导体关税冲击芯片链 鲍威尔暗示9月降息提振流动性预期 [2] - 科技财报表现分化：微软Azure与Meta广告稳健增长 苹果亚马逊表现平淡 英伟达AI业务领跑但因预期过高导致股价震荡 [2] 未来展望与产品 - 9月关键事件聚焦美联储议息会议及就业通胀数据 数据平稳则强化降息利好科技股 数据超预期则压制指数表现 特朗普关税政策直接影响半导体板块 [3] - 指数预计维持震荡格局 AI产业链业绩支撑中期向上趋势 但英伟达领跌导致短期走弱 降息路径与贸易政策不确定性加大波动性 [3] - 广发纳斯达克100ETF总市值277.18亿元 当日成交额8.7亿元 紧密跟踪纳斯达克100指数 [3]