核心战略与产品布局 - 公司聚焦AIPC战略并展示AI智能体矩阵最新进展 涵盖消费端 企业端及行业应用多维产品 [1] - AI PC战略与智能体生态形成协同效应 依托约4亿台活跃设备流量入口 为智能体协作 行业解决方案 AI+云服务提供多元化变现路径 [1] - 构建"天禧个人超级智能体"与"乐享企业超级智能体"完整AI应用矩阵 覆盖个人与企业两大核心场景 [1] AI PC产品体系 - AI PC矩阵覆盖高性能到入门级全场景 形成最完整商用AI PC体系 [2] - 通过CPU+NPU+GPU本地异构算力实现分层：高性能dGPU机型面向复杂AI任务 高阶NPU机型满足主流政企应用 入门级NPU机型保障普及化与性价比 [2] - ThinkPad(高端) 昭阳(国产化) ThinkCentre/启天(政企规模)三大品牌协同 构建覆盖笔记本 台式机 工作站的全线产品矩阵 [2] 移动端AI布局 - Moto手机系列全面融入AI能力 搭载天禧个人超级智能体 支持AI翻译 AI通话 AI识屏和AI出行等多场景应用 [3] - Razr 60系列采用折叠设计与多元材质 结合AI影像功能优化拍摄效果 edge 60等轻薄机型覆盖年轻群体 [3] - AI手机拓展消费端应用场景 强化用户黏性 与AIPC和企业智能体形成互补生态 [3] 技术平台创新 - 万全异构智算平台3.0通过差异化技术提升大模型训练 推理和应用效率 [3] - 大模型预训练提供算力匹配 超智融合调度等功能 训练成本降低 利用率从80%提升到95% [3] - 大模型训练与推理强化AI推理加速算法 性能提升5-10倍 AI编译优化器降低成本15%+ 专家并行算法降低推理延迟3倍 [3] 硬件基础设施 - 液冷技术经过十三年演进 热回收率从约85%提升到约97% [4] - 2025年实现单机柜>180kW 100%液冷 支持AMD Intel NVIDIA的CPU/GPU加速计算 兼容CXL扩展 [4] - 液冷技术节能降碳并应对AI高功耗训练需求 单柜功耗达数百kW级别 [4]

核心观点 - 联想集团聚焦AIPC及AI智能体矩阵战略 展示消费端 企业端及行业应用多维产品 形成协同效应和多元化变现路径 [1] AI应用矩阵 - 天禧个人超级智能体面向个人用户 具备多模态感知 认知决策与自主演进三大能力 结合AI控制 搜索 翻译 笔记与服务五大功能 提升学习 工作与生活效率 [2] - 乐享企业超级智能体定位企业级硅基员工 基于混合式AI架构与跨部门数据调度 实现流程编排 任务自动化与多形态交互 在客户管理 咨询服务及业务运营中展现价值 [2] - 两者一体多端 端云混合 兼顾智能化与数据安全 推动个人体验升级和企业数字化转型 [2] AI PC产品体系 - AI PC矩阵覆盖高性能到入门级全场景 形成最完整商用AI PC体系 核心以CPU+NPU+GPU本地异构算力实现算力分层 [3] - 高性能dGPU机型包括ThinkPad T14p 昭阳X7 ThinkStation P368等面向复杂AI任务 [3] - 高阶NPU机型包括ThinkPad X1 X9 X/T满足主流政企应用 [3] - 入门级NPU机型包括ThinkPad L 昭阳X5 ThinkCentre/启天M保障普及化与性价比 [3] - 通过ThinkPad 昭阳 ThinkCentre/启天三大品牌协同 构建覆盖笔记本 台式机 工作站的全线AI PC产品矩阵 在政企与行业市场形成领先优势 [3] AI手机与硬件融合 - Moto手机系列全面融入AI能力 新一代AI手机搭载天禧个人超级智能体 支持AI翻译 AI通话 AI识屏和AI出行等多场景应用 实现全时智能交互体验 [4] - Razr 60系列采用折叠设计与多元材质 结合AI影像功能优化合影与拍摄效果 提升用户差异化体验 [4] - edge 60等轻薄机型覆盖年轻群体 构建多层次产品矩阵 [4] - AI手机在消费端拓展AI应用场景 强化用户黏性 与AIPC和企业智能体形成互补生态 实现智能与硬件深度融合 为AI+硬件战略提供新增长引擎 [4] 技术平台演进 - 万全异构智算平台3.0通过差异化技术提升大模型训练 推理和应用效率 [4] - 大模型预训练提供算力匹配 超智融合调度 断点续训 GPU内核虚拟化等 训练成本降低 利用率从80%提升到95% [4] - 大模型训练与推理强化AI推理加速算法 性能提升5-10倍 AI编译优化器降低成本15%+ 专家并行算法推理延迟降低3倍 [4] - 通过预训练—训练—推理一体化优化 全面拉高模型开发周期 算力利用率和能效指标 [4] 硬件底座与液冷技术 - 液冷技术历经十三年进化 从2012年iDataplex dx340M4到2025年ThinkSystem M1380 共6代产品 [5] - 热回收率从约85%提升到约97% 2025年实现单机柜大于180kW 100%液冷 [5] - 支持AMD Intel NVIDIA的CPU/GPU加速计算 兼容CXL扩展 [5] - 液冷技术不仅节能降碳 更是应对AI高功耗训练的关键 单柜功耗达数百kW级别 [5]

AI战略与产品布局 - 公司核心聚焦AIPC战略并展示AI智能体矩阵最新进展 包括消费端 企业端及行业应用的多维产品 [1] - AI PC战略与智能体生态形成协同效应 依托约4亿台活跃设备流量入口 在智能体协作 行业解决方案 AI+云服务等方向具备多元化变现路径 [1] 智能体应用矩阵 - 天禧个人超级智能体面向个人用户 具备多模态感知 认知决策与自主演进三大能力 结合AI控制 搜索 翻译 笔记与服务五大功能提升效率 [2] - 乐享企业超级智能体定位企业级硅基员工 基于混合式AI架构与跨部门数据调度 实现流程编排 任务自动化与多形态交互 助力数字化转型 [2] - 两大智能体采用一体多端 端云混合架构 兼顾智能化与数据安全 [2] AI PC产品体系 - AI PC矩阵覆盖高性能到入门级全场景 形成最完整商用AI PC体系 采用CPU+NPU+GPU本地异构算力实现分层 [3] - 高性能dGPU机型面向复杂AI任务 高阶NPU机型满足主流政企应用 入门级NPU机型保障普及化与性价比 [3] - 通过ThinkPad 昭阳 ThinkCentre/启天三大品牌协同 构建覆盖笔记本 台式机 工作站的全线产品矩阵 [3] 移动端AI布局 - Moto手机系列全面融入AI能力 搭载天禧个人超级智能体 支持AI翻译 AI通话 AI识屏和AI出行等多场景应用 [4] - Razr 60系列采用折叠设计与多元材质 结合AI影像功能优化拍摄效果 edge 60等轻薄机型覆盖年轻群体 [4] - AI手机拓展消费端应用场景 强化用户黏性 与AIPC和企业智能体形成互补生态 [4] 技术平台创新 - 万全异构智算平台3.0通过差异化技术提升大模型训练 推理和应用效率 [4] - 大模型预训练提供算力匹配 超智融合调度等功能 训练成本降低 利用率从80%提升到95% [4] - 大模型训练与推理强化AI推理加速算法 性能提升5-10倍 AI编译优化器降低成本15%+ 专家并行算法降低推理延迟3倍 [4] - 通过预训练—训练—推理一体化优化 全面提升模型开发周期 算力利用率和能效指标 [5] 液冷技术演进 - 液冷技术历经13年6代演进 从2012年iDataplex dx340M4到2025年ThinkSystem M1380 [5] - 热回收率从约85%提升到约97% 2025年实现单机柜>180kW 100%液冷 [5] - 支持AMD Intel NVIDIA的CPU/GPU加速计算 兼容CXL扩展 应对AI高功耗训练需求 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确提及对联想集团或相关行业的投资评级 [1][2][3][4][5] 核心观点 - 联想集团通过AI PC、智能体及智算平台的全栈布局驱动长期增长 [1] - 公司以“天禧个人超级智能体”和“乐享企业超级智能体”构建完整AI应用矩阵，覆盖个人与企业场景 [2] - AI PC产品矩阵覆盖高性能到入门级全场景，形成行业最完整的商用AI PC体系 [3] - Moto手机系列全面融入AI能力，拓展消费端AI应用场景 [4] - 万全异构智算平台3.0通过液冷技术等差异化技术提升大模型训练与推理效率 [4][5] - 约4亿台活跃设备为智能体协作、行业解决方案及AI+云服务提供多元化变现路径 [5] AI智能体战略 - 天禧个人超级智能体具备多模态感知、认知决策与自主演进三大能力，集成AI控制、搜索、翻译、笔记与服务五大功能 [2] - 乐享企业超级智能体定位为企业级硅基员工，基于混合式AI架构实现流程编排、任务自动化与多形态交互 [2] - 智能体采用端云混合架构，兼顾智能化与数据安全 [2] AI PC产品布局 - 通过CPU+NPU+GPU本地异构算力实现算力分层： - 高性能dGPU机型（如ThinkPad T14p、昭阳X7、ThinkStation P368）面向复杂AI任务 [3] - 高阶NPU机型（如ThinkPad X1/X9/X/T）满足主流政企应用 [3] - 入门级NPU机型（如ThinkPad L、昭阳X5、ThinkCentre/启天M）保障普及化与性价比 [3] - 通过ThinkPad（高端）、昭阳（国产化）、ThinkCentre/启天（政企规模）三大品牌协同覆盖全产品线 [3] 移动端AI整合 - Moto AI手机搭载天禧个人超级智能体，支持AI翻译、通话、识屏及出行等多场景应用 [4] - Razr 60系列采用折叠设计与AI影像优化，edge 60系列覆盖年轻群体 [4] - 手机业务与AI PC、企业智能体形成互补生态 [4] 智算平台技术突破 - 万全异构智算平台3.0核心优化大模型训练、推理与应用效率 [4] - 液冷技术历经6代演进（2012年iDataplex dx340M4至2025年ThinkSystem M1380） [4] - 热回收率从~85%提升至~97%，单机柜支持>180kW且100%液冷 [4] - 兼容AMD、Intel、NVIDIA的CPU/GPU加速计算及CXL扩展 [4] - 预训练阶段通过算力匹配、超智融合调度等技术将GPU利用率从80%提升至95% [5] - 训练与推理阶段实现AI推理加速（性能提升5-10倍）、AI编译优化（成本降低15%+）及专家并行算法（延迟降低3倍） [5] 协同效应与增长潜力 - AI PC战略与智能体生态协同，依托4亿台活跃设备形成流量入口 [5] - 未来增长路径包括智能体协作、行业解决方案及AI+云服务 [5]