IAC (IAC) Q2 2025 Earnings Call August 05, 2025 08:30 AM ET Speaker0Hello, and welcome to the IAC Second Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. All participants will be in listen only mode. After introductory remarks, there will be an opportunity to ask questions. Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Christopher Halpin, IAC's COO and CFO.Please go ahead.Speaker1Thank you. Good morning, everyone. Christopher Halpin here, and welcome to the IA ...

NON-GAAP FINANCIAL MEASURES This presentation contains references to non-GAAP measures. Adjusted EBITDA (Adjusted Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) is defined as operating income excluding: (1) stock-based compensation expense; (2) depreciation; and (3) acquisition-related items consisting of (i) amortization of intangible assets and impairments of goodwill and intangible assets, if applicable, and (ii) gains and losses recognized on changes in the fair value of contingent cons ...

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度回购450万股股票，并将股票回购授权增加1000万股 [6] - DDM一季度数字收入增长7%，EBITDA增长46%（不包括一次性租赁收益），租赁收益方面，公司终止纽约总部两层长期租约获4300万美元现金付款，产生3600万美元账面收益 [8] - 公司重申2025年全年调整后EBITDA指引 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 DDM业务 - 一季度数字收入增长7%，EBITDA增长46%（不包括一次性租赁收益） [8] - 一季度许可业务增长30%，得益于OpenAI许可和苹果新闻业务的强劲表现；绩效营销增长11%，消费者在商务方面支出稳定 [36] - 二季度数字收入指引为7% - 9%，增长来自稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销以及许可业务的增长 [37][38] Care业务 - 消费者端业务面临产品匹配、定价包装和营销等方面的挑战，今年有三大核心优先事项：产品改进、优化定价和包装、营销 [104][105] - 企业端业务受益于疫情后备份护理成为员工福利的趋势，有三个关键方向：帮助员工利用福利、改进产品、获取新客户 [131][132] Search业务 - 与谷歌续签合同，业务在经历几年挑战后显示出稳定迹象 [9] The Daily Beast业务 - 收入增长72%，并实现盈利 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场方面，优质广告需求总体稳定，制药、科技和美容等领域的优势抵消了食品和饮料等领域的疲软；程序化定价疲软，同比基本持平 [17][18] - 消费者支出方面，通过DDM的绩效营销表现稳健，但Care业务出现消费者压力的早期迹象 [15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 业务执行方面，各业务专注发展，如DDM提升数字收入和EBITDA，Care改进产品，Vivien应用AI等 [8][9] - 资本配置方面，完成股票回购，增加回购授权，积极评估股票回购；积极寻找并购机会，包括现有公司和新平台；考虑战略剥离小持股 [12][13] - 重大催化剂方面，持续寻找能实现价值的重大事件，如分拆ANGI [13][14] 行业竞争 - DDM在数字出版领域具有规模和专注绩效的优势，通过Decipher等工具实现精准广告投放，在竞争中处于有利地位 [41] - Care业务在消费者护理领域是领导者，但面临产品改进和市场竞争的挑战 [101][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景不确定，但公司重申全年调整后EBITDA指引，核心假设是无重大衰退 [6][18] - 密切关注宏观经济环境，分析消费者和品牌的稳定性或疲软迹象，谨慎考虑可自由支配支出 [15][18] - 公司各业务将根据情况采取成本行动，以应对经济放缓 [143] 其他重要信息 - 公司与OpenAI合作积极，工程师相互协作，在产品推出和AI建模方面取得积极成果 [82] - 公司任命Tore Braman加入董事会，其技术和资本市场背景以及董事会服务经验将对公司战略执行有价值 [67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2026年DDM的关键产品优先事项以及未来资本分配的考虑和最低现金水平 - 2026年DDM的关键产品优先事项包括People应用、MyRecipes项目和Decipher Plus等，公司对这些项目充满期待 [22][23][24] - 资本分配方面，公司目标是进行并购，同时不排除额外的股票回购；目前有9000万美元公司现金，DDM也在产生现金 [27][28] 问题2：DDM数字业务一季度收入趋势、二季度收入指引的因素、关税对广告商支出的影响以及DDM现金流对IAC的影响 - 一季度数字业务增长受流量和收入增长放缓因素影响，如去年同期高基数、季度少一天、复活节时间变化和新闻周期不利等；数字广告增长1%，许可业务增长30%，绩效营销增长11% [34][36] - 二季度数字收入指引为7% - 9%，增长来自稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销以及许可业务的增长 [37][38] - 关税不确定性对广告商需求有影响，但公司认为目前影响不大 [38] - DDM在杠杆比率低于4倍时，IAC可获得其现金流，这增加了公司的财务灵活性 [45] 问题3：任命Jim Lawson为Decipher总裁的战略目标 - Jim Lawson在广告技术领域经验丰富，他的加入将帮助公司充分发挥Decipher的潜力，拓展市场，实现数据产品的商业价值 [49][50][51] 问题4：谷歌不再逐步淘汰cookie对Decipher的影响以及ArcHouse加入董事会的情况 - 谷歌不再淘汰cookie对公司影响不大，甚至可能有助于公司展示上下文定位与cookie的差异和优势 [61][62] - ArcHouse是公司投资者，Tore Braman加入董事会，其背景将对公司战略执行有价值 [67][68] 问题5：DDM新的直接面向消费者体验的情况、其他Meredith网站的可能性以及对自有和运营库存增长的影响 - 公司通过People应用、MyRecipes和Decipher Plus等项目直接连接受众和广告商，取得了良好效果；未来将有更多类似规模的新项目推出 [72][73][75] 问题6：与OpenAI合作的经验、IAC投资组合的AI机会以及谷歌DoJ审判对Dotdash的影响 - 与OpenAI合作积极，双方工程师协作，在产品推出和AI建模方面取得积极成果 [82] - IAC投资组合中，Vivien、Care、Turo和搜索业务等都有AI应用机会，如实时竞价、智能匹配、欺诈检测等 [83][84] - 谷歌DoJ审判的影响尚不确定，公司将密切关注并积极应对 [87][89] 问题7：Care业务消费者端的挑战及应对措施，以及DDM现货市场的表现和驱动因素 - Care业务消费者端的核心优先事项是产品改进、优化定价和包装、营销，目前已取得一些改进 [104][105][106] - DDM现货市场表现不稳定，受广告商信心和市场需求变化影响，同时一些大型广告商退出市场也对价格产生影响 [94][97] 问题8：谷歌合作的云托管节省情况、搜索算法变化和向AIO过渡对流量的影响，以及程序化业务疲软的驱动因素 - 谷歌合同仅涉及搜索，无云组件 [114] - 谷歌AIO对公司流量影响不大，目前仅在部分搜索页面出现，且公司流量来源多元化 [114][115][116] - 程序化业务疲软的原因包括流量下降、优质广告占用库存以及市场价格波动等 [123][124] 问题9：Care业务加速增长的关键战略优先事项 - 消费者端的关键是产品改进、优化定价和包装、营销；企业端的关键是帮助员工利用福利、改进产品、获取新客户 [129][130][131] 问题10：优质广告业务的情况、广告商趋势以及并购环境的变化和关注领域 - 优质广告业务一季度表现良好，二季度符合预期，公司对未来表现有信心，但受市场环境影响存在不确定性 [135][136][138] - 公司在并购方面积极寻找机会，关注数字、体验、AI等领域 [143][144][145]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度回购450万股股票，并将股票回购授权增加1000万股 [6] - 公司股价低于其持有的23%美高梅股份价值和9亿美元现金之和，旗下全资业务、32%途乐优先股股权和无抵押总部大楼隐含价值为负1亿美元 [10] - 公司重申2025年全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引 [6][18] 各条业务线数据和关键指标变化 DDM业务 - 一季度数字收入增长7%，调整后EBITDA增长46%（不包括一次性租赁收益），租赁收益方面，终止纽约总部两层长期租约获4300万美元现金付款，产生3600万美元账面收益 [8] - 一季度数字广告仅增长1%，其中优质广告表现稳健，但程序化广告因展示次数减少成为逆风因素；授权业务增长30%，得益于与OpenAI的合作及苹果新闻业务的强劲表现；绩效营销增长11% [35][36] - 二季度数字收入指引为7% - 9%，增长来自稳定的流量、优质需求的稳定、绩效营销的持续良好表现以及授权业务的增长 [37][38] Care业务 - 作为消费者护理信息、儿童护理、老年护理、宠物护理、家政服务等领域的第一大供应商，平台供需两侧流动性高 [99] - 目前在消费者端有三个核心优先事项：产品方面，今年将推出匹配、消息传递、搜索和履行等方面的重大改进；优化定价和包装；进行营销，包括重振品牌和提高营销效率 [102][103] 其他业务 - 美高梅上周财报表现稳健，首席执行官表示公司为2025年剩余时间做好了充分准备 [9] - 途乐撤回首次公开募股（IPO）计划，专注于推动增长和抓住机遇 [9] - 维维恩以创新方式将人工智能应用于产品和流程，结合平台上的200万名临床医生，有望从根本上改变医疗人员配置 [9] - 搜索业务与谷歌续签合同，业务在经历几年挑战后显示出稳定迹象 [9] - 《每日野兽》收入增长72%，实现盈利 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者支出方面，通过DDM的绩效营销表现稳健，与疲软的消费者信心数据形成反差，可能是消费者提前消费或市场表现强劲，但目前尚不确定 [15][16] - 广告市场方面，优质广告需求总体稳定，制药、科技和美容领域的优势抵消了食品和饮料等领域的疲软；程序化广告定价疲软，同比基本持平 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 业务执行方面，继续推动各业务增长，如DDM、Care、Vivien、Search和The Daily Beast等业务的管理层正在改善产品、内容和技术，以加速收入和盈利能力的提升 [11] - 资本配置方面，完成450万股股票回购，目标是回购2亿美元股票；对并购感兴趣，关注大小项目，认为当前市场波动可能带来新机会，同时也会继续评估股票回购 [27][28] - 战略剥离方面，若有机会，将继续对较小的持股进行战略剥离，以释放资本并简化公司结构 [13] 行业竞争 - DDM作为最大的数字出版商，通过推出新产品（如People应用程序、MyRecipes项目、Decipher Plus等）和投资活动业务（如Food and Wine Classic）来抓住机遇，增强竞争力 [22][23][24][25] - Care通过提升产品和服务质量、优化定价和包装以及加强营销等方式，巩固其在消费者护理市场的领先地位 [102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景不确定，但公司重申2025年全年调整后EBITDA指引，核心假设是不会出现重大衰退 [6][18] - 密切关注宏观经济环境，包括消费者和品牌的稳定性或疲软迹象，谨慎考虑可自由支配支出 [18] - 对各业务的未来发展充满信心，认为DDM、Care等业务有机会实现增长，同时也在积极应对可能的经济放缓 [11][105] 其他重要信息 - 3月31日，公司完成将ANGI完全分拆给股东，这是IAC创建的第十家独立公司，乔伊·莱文从IAC首席执行官过渡到ANGI执行董事长 [7][8] - 公司原则上达成协议，解决与Match的分离诉讼，IAC只需在保险范围之外额外支付20万美元 [10] - 公司任命吉姆·劳森为Decipher总裁，他曾是上市公司AdFerint的首席执行官，公司希望借助他的商业经验和沟通能力，充分发挥Decipher的潜力 [48][50][51] - 公司与ArcHouse合作，Tore Braman加入公司董事会，他在技术和资本市场方面的背景以及在多家上市公司的董事会服务经验，将为公司战略执行提供价值 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2026年DDM的关键产品优先事项以及未来资本配置的考虑，是否有最低现金水平要求？ - 回答：2026年，DDM有几个重要项目值得期待，包括People应用程序、MyRecipes项目和Decipher Plus等；资本配置方面，公司目标是回购2亿美元股票，目前有9亿美元公司现金，同时也在关注并购机会，不排除进一步的股票回购，会根据市场情况进行调整 [22][23][24][27][28] 问题2：DDM数字业务一季度的收入趋势，二季度数字收入指引的影响因素，当前宏观关税是否影响广告商品牌支出，以及DDM现金流对IAC的影响？ - 回答：一季度，DDM数字业务增长放缓，主要原因包括2024年1月和2月的高基数、季度少一天以及复活节假期的影响；二季度数字收入指引为7% - 9%，增长来自稳定的流量、优质需求的稳定、绩效营销的持续良好表现以及授权业务的增长；目前尚不确定宏观关税是否影响广告商品牌支出；当DDM的总杠杆比率低于4倍总债务与EBITDA之比时，IAC可以从DDM获得现金分红，这增加了IAC的财务灵活性 [34][35][37][38][44] 问题3：任命吉姆·劳森为Decipher总裁的战略目标是什么？ - 回答：吉姆·劳森是一位经验丰富的商业领袖，他的加入将为Decipher带来商业头脑和沟通能力，有助于公司充分发挥Decipher的潜力，特别是在利用公司的第一方数据进行开放网络广告定位方面 [49][50][51] 问题4：谷歌不再逐步淘汰Cookie对Decipher的影响，以及公司与ArcHouse合作并新增董事会成员的情况？ - 回答：谷歌不再逐步淘汰Cookie对Decipher影响不大，反而有助于公司展示上下文定位相对于Cookie的优势；ArcHouse是IAC的投资者，Tore Braman加入公司董事会，他的背景和经验将为公司战略执行提供价值 [61][62][67] 问题5：公司在直接面向消费者体验方面的举措，以及其他Meredith网站是否会参与，对自有和运营库存增长的影响？ - 回答：公司通过People、MyRecipes和Decipher Plus等项目直接与受众和广告商建立联系，取得了良好的效果；未来还会有更多类似规模的新项目推出，公司正在调整组织架构，更加注重创新 [70][71][73][74] 问题6：与OpenAI合作的经验，IAC其他业务的人工智能机会，以及谷歌DoJ审判对Dotdash的影响？ - 回答：与OpenAI的合作非常积极，双方工程师合作，互相帮助推出产品，在Decipher目标定位和人工智能建模方面取得了良好效果；IAC其他业务如Vivian、Care、Turo和搜索业务也有应用人工智能的机会，特别是在大数据集优化、智能匹配、欺诈检测和客户服务等方面；对于谷歌DoJ审判，公司正在密切关注，认为无论结果如何，公司都将依靠自身实力和与广告商、受众的良好关系继续运营 [80][81][82][85][86][87] 问题7：Care业务消费者端的挑战及应对措施，以及DDM现货市场的表现和驱动因素，是否为市场领先指标？ - 回答：Care业务消费者端目前有三个核心优先事项：产品改进、优化定价和包装、进行营销；DDM现货市场表现不稳定，可能与广告商信心有关，难以确定是否为市场领先指标，同时，一些大型广告商退出市场可能导致价格下降 [93][94][96][102][103] 问题8：与谷歌的合作是否有云托管节省，搜索算法变化和谷歌向AIO过渡对流量的影响，以及程序化广告疲软的驱动因素？ - 回答：与谷歌的合作仅涉及搜索业务，没有云组件；谷歌AIO对公司流量的影响目前不大，公司通过自身努力管理流量来源，确保满足用户需求；程序化广告疲软的原因包括近期关税担忧导致价格持平，以及一季度整体流量略有下降和优质广告占用了部分库存 [113][114][115][122][123] 问题9：Care.com的关键战略优先事项，以加速未来季度或年度的增长？ - 回答：在消费者端，关键战略优先事项包括产品改进、优化定价和包装、进行营销；在企业端，优先事项包括让员工了解并利用公司提供的护理服务、改进产品以方便员工预订备用护理服务、获取新客户 [126][127][128][129] 问题10：优质广告业务的表现、承诺期限，广告商的趋势和看法，以及并购环境的变化和关注领域？ - 回答：优质广告业务今年表现强劲，一季度和二季度符合预期，但不确定未来情况，取决于市场环境；广告商在评估市场情况，目前没有迹象表明公司今年剩余时间表现不佳；并购方面，公司对不同领域的机会感兴趣，包括数字体验、人工智能对消费者互动和游戏的影响等 [132][133][134][140][141]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度回购450万股股票，并将股票回购授权增加1000万股 [5] - DDM一季度数字收入增长7%，EBITDA增长46%（不包括一次性租赁收益），租赁收益方面，公司终止纽约总部两层长期租约获4300万美元现金付款，产生3600万美元账面收益 [7] - 一季度许可业务增长30%，得益于OpenAI许可和苹果新闻的强劲表现；绩效营销增长11%，消费者在商务上支出稳定，推动数字收入季度增长达7% [34] - 公司重申2025年全年调整后EBITDA指引 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 DDM业务 - 一季度数字广告增长1%，3月增长8%，4月情况类似；一季度许可业务增长30%，绩效营销增长11%，推动数字收入季度增长7% [33][34] - 二季度预计数字收入增长7% - 9%，源于稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销表现，许可业务虽面临更艰难的比较基数但仍将增长 [35][36] Care业务 - 消费者端，目前有产品改进、优化定价和包装、营销三个核心优先事项，预计Q3 - 早期Q4产品达到理想状态，届时将加强营销投入 [104][106] - 企业端，受益于疫情后备份护理成为员工福利的文化转变，业务有让员工了解福利并使用、改进产品方便预订、获取新客户三个重点方向 [131] 搜索业务 - 与谷歌续签合同，业务在经历挑战后显示出稳定迹象 [8] The Daily Beast业务 - 一季度收入增长72%，实现盈利 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场，优质需求总体稳定，制药、科技和美容等类别表现强劲，抵消了食品和饮料等领域的疲软；程序化定价疲软，同比基本持平 [15][16] - 消费者市场，通过DDM的绩效营销观察到消费者支出稳定，但Care业务出现消费者转化率下降的早期迹象 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 业务执行方面，各业务专注执行，如DDM、Care、Vivien、Search和The Daily Beast等业务提升产品、内容和技术以加速营收和盈利增长 [10] - 资本配置方面，完成450万股股票回购，增加1000万股回购授权，未来将继续评估股票回购；积极寻找并购机会，包括现有公司和新平台的投资机会；如有合适机会，将剥离小持股以释放资本和简化公司 [5][11][12] - 重大催化剂方面，持续寻找能实现价值的重大事件，如分拆ANGI是战略的关键一步 [12][13] 行业竞争 - DDM在数字出版领域规模大，通过Decipher和Decipher Plus等技术在广告定位方面具有优势，能与基于cookie的定位竞争 [22][49] - Care在消费者护理和企业护理领域具有领先地位，通过提升产品、定价和营销等方面增强竞争力 [100][130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济前景不确定，但公司重申2025年全年调整后EBITDA指引，假设无重大衰退 [5][16][17] - 消费者支出和广告市场存在不确定性，公司将密切关注宏观环境，谨慎考虑可自由支配支出 [14][16] - 对各业务未来前景持积极态度，如DDM对2026年业务发展充满期待，Care预计2026年实现增长 [20][107] 其他重要信息 - 3月31日，公司完成ANGI向股东的完全分拆，这是IAC创建的第10家独立公司 [6] - 公司与OpenAI合作良好，工程师相互协作，在产品推出和AI建模等方面取得积极成果 [79][80] - 公司引入Jim Lawson担任Decipher总裁，以加强该业务的商业执行能力 [46][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2026年DDM收入增长的关键产品优先事项是什么，以及未来资本如何在回购和并购之间分配，是否有最低现金水平考虑？ - 2026年DDM的关键产品优先事项包括People应用、MyRecipes项目、Decipher Plus以及活动业务等 [20][21][22][23] - 资本分配方面，公司目标是回购2亿美元股票，目前有9亿美元公司现金，DDM也在产生现金，未来将关注并购机会，同时不排除额外的股票回购 [25] 问题2：DDM数字业务一季度收入趋势如何，二季度数字收入指引的影响因素有哪些，关税对广告商品牌支出有何影响，以及DDM现金流与IAC的关系？ - 一季度，由于比较基数困难、少一天、复活节时间变化和新闻周期等因素，核心流量下降3%，数字广告增长1%，许可业务增长30%，绩效营销增长11%，推动数字收入增长7% [32][33][34] - 二季度预计数字收入增长7% - 9%，源于稳定流量、稳定的优质需求、持续的绩效营销表现，许可业务虽面临更艰难的比较基数但仍将增长 [35][36] - 关税不确定性对部分类别广告商支出有影响，但整体影响在指引中已考虑 [36] - DDM在杠杆率低于4倍总债务与EBITDA之比时，IAC可获得其现金流，目前已低于该比率，增加了IAC的财务灵活性 [43][44] 问题3：任命Jim Lawson为Decipher总裁的战略目标是什么？ - 引入Jim Lawson是为了加强Decipher业务的商业执行能力，他能利用公司的第一方数据，将Decipher的潜力扩展到开放网络，展示公司对该业务的重视 [49] 问题4：谷歌不再逐步淘汰cookie对Decipher有何影响，以及Arkhouse加入董事会的情况？ - 谷歌不再淘汰cookie对Decipher影响不大，甚至可能有助于突出其基于上下文定位的优势，与cookie定位形成对比，且广告商对cookie的隐私问题存在担忧，而Decipher基于行为的实时定位更具优势 [58][59][62] - Arkhouse是IAC投资者，相信公司股票的经济价值，Tore Braman加入董事会，其技术和资本市场背景以及董事会服务经验将对公司战略执行有价值 [65][66] 问题5：DDM在直接面向消费者体验方面的举措，以及对未来新项目的预期？ - 公司通过People、MyRecipes和Decipher Plus等方式直接连接受众和广告商，取得了良好的市场反馈，未来将继续推出类似规模的新项目 [70][71][73] 问题6：与OpenAI合作的经验，IAC投资组合的AI机会，以及谷歌DoJ审判对Dotdash的影响？ - 与OpenAI合作积极，工程师相互协作，在产品推出和AI建模等方面取得帮助，有助于将AI融入公司流程 [79][80] - IAC投资组合中，Vivian、Care、Turo和搜索业务等在大数据集和优化活动方面有AI应用机会，如实时竞价、智能匹配和欺诈检测等 [81][82] - 对于谷歌DoJ审判，公司将密切关注，认为自身应专注于与广告商和受众建立良好关系，凭借品牌和产品优势应对市场变化 [85][87] 问题7：Care业务消费者端的挑战及应对措施，以及DDM现货市场表现和驱动因素？ - Care业务消费者端，目前重点是产品改进、定价和包装优化以及营销，预计Q3 - 早期Q4产品达到理想状态后加强营销 [104][106] - DDM现货市场表现不稳定，可能受广告商信心、部分大型需求方退出市场等因素影响，难以作为市场趋势的领先指标 [94][95][97] 问题8：与谷歌合作的云托管节省情况，谷歌搜索算法变化和向AIO过渡对流量的影响，以及程序化业务疲软的驱动因素？ - 与谷歌的合同仅涉及搜索，无云托管组件 [115] - 谷歌搜索算法变化和AIO过渡对公司流量影响不大，目前谷歌搜索约占公司流量的三分之一，AIO出现在约三分之一的搜索页面上，有轻微的点击下降，但不显著 [116][117][119] - 程序化业务疲软，价格同比持平，受关税担忧和流量变化影响，部分大型需求方退出市场也导致价格下降 [124][125][97] 问题9：Care业务加速增长的关键战略优先事项是什么？ - 消费者端，关键战略优先事项是产品改进、定价和包装优化、营销；企业端，是让员工了解福利并使用、改进产品方便预订、获取新客户 [130][131] 问题10：优质广告业务的情况，广告商的趋势和看法，以及并购环境和关注领域？ - 优质广告业务一季度表现良好，二季度符合预期，Decipher等技术有助于业务发展，但受市场环境影响，未来情况不确定 [135][136][137] - 广告商关注市场环境，公司将密切关注数据和趋势，在指导中考虑经济放缓因素，但不认为会出现重大衰退 [137][139][143] - 并购环境方面，公司对不同行业的机会感兴趣，包括数字体验、数字赋能体验、AI对消费者互动和游戏的影响等领域 [143][144][145]