涉及的行业与公司 * 行业：机械行业[1] * 公司：纽威股份[1]、伊之密[2][14]、海天国际[2][14]、汇川科技[2][14]、亿合达[2][14]、麦格米特[2][13]、鼎泰高科[2][13] 核心观点与论据 * **2025年行业回顾：指数上涨由估值驱动，盈利增长有限** * 2025年机械行业指数上涨35%，但盈利增速仅约10%，主要增长来自估值提升（整体估值提升22%）[1][4] * 部分传统行业公司因市场对周期性和产业趋势的担忧，估值未获显著提升[1][4] * **2026年核心策略：全球化动能打破周期桎梏** * 核心投资策略是通过向全球市场寻求需求，打破周期限制[3] * 部分因内需担忧而估值处于低位的公司，有望在2026年实现估值和利润的双重提升[3] * **2026年全球市场需求核心驱动力** * **产业趋势**：AI发展带来的资本开支投入[5] * **宏观政策**：降息有望改善欧美需求，并带动新兴市场的投资与消费升级[1][5] * **美国降息对行业的影响** * 将刺激欧美资本开支回升，并促使资金流向新兴市场增加项目投入，为2026年带来向上周期[7] * 为中国企业出口带来机遇，有助于在海外市场占据更多份额[7] * 2025年装备类出口数据已显示出韧性，验证了海外市场对中国设备的接受度[7] * **2026年欧美消费市场展望** * 预计地产周期见底，消费品端可能改善[1][8] * 就业形势有望改善，推动时薪上涨，而通胀增速预计不会超过需求增速，消费者边际购买力将提升，从而推动消费增长[9] * **投资建议：分市场布局** * **欧美市场**：首选与消费和资本开支相关的链条，因其需求强劲、价格弹性大，且当前库存水平正常，供需关系健康[1][10] * **新兴市场**：关注通用工业品出口，如注塑机、叉车等，受益于当地人口基数大、消费升级以及全球企业建厂带来的需求[1][11] * **公司案例：打破周期属性的关键** * 纽威股份通过拓展中东高速发展市场，实现业绩高增长，从而打开长期成长天花板并获得更高估值，表明长期成长和业绩兑现是获得市场认可的关键[1][6] * **AI产业投资前景与方向** * AI技术应用持续落地，基础设施建设将持续推进[13] * 推荐关注具有价格弹性的行业及技术领先的中国企业，具体方向包括AI燃机、服务器电源（如麦格米特）、PCB耗材（如鼎泰高科）[2][13] * 人形机器人（如物流、缝制机器人）是产业进展的重要方向，可关注本体厂商[13] * **内需与外需的关系** * 内需（如设备更新需求）是国内经济的稳定器，不必过度悲观[14] * 推荐在国内有保障且在海外有突破潜力的公司，如伊之密、海天国际、汇川科技、亿合达等，以实现业绩和估值双升[2][14] 其他重要内容 * **汇率波动的影响与选股标准**：汇率波动影响企业毛利率和财务费用，选择标的应关注净利润高、有海外产能布局、具备向终端顺价能力（To C企业通常更强）的公司[12] * **企业顺价能力的关键**：只要行业需求足够好，企业就能传导成本压力，具备更大的价格弹性[12]

报告行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施多样，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - 关注AI设备及耗材，伴随AI大模型与智能硬件应用迭代，算力基础设施需求激增，驱动相关设备及耗材需求增长 [6] - 国产机器人加速发展，利好相关供应链，国产机器人本体厂商快速迭代，关注相关产业链公司 [6] 分组1：行情回顾 板块行情回顾 - 本周上证综指涨幅0.7%，深证成指涨幅2.0%，沪深300涨幅1.1%，机械（中信）板块涨幅2.8% [10] - 机械各子板块中，服务机器人涨幅最大为11.7%，核电设备涨幅最小为 -5.0% [11] - 本周涨幅最大的行业是通信涨幅7.0%，涨幅最小的是房地产涨幅 -2.1%，机械行业涨幅2.8% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为德固特（51.5%）、潍柴重机（45.3%）、华宏科技（37.1%）、中大力德（30.6%）、德马科技（26.6%） [16] - 本周涨幅后五名依次为紫天科技（ -36.0%）、云内动力（ -22.0%）、大叶股份（ -14.1%）、豪森股份（ -11.7%）、厚普股份（ -11.6%） [17] 分组2：行业与公司投资观点 机械行业深度研究报告 - 检测环节贯穿半导体产业链始终，集成电路测试对设计、制造良率和品质控制至关重要 [19] - 集成电路产业趋向专业化分工，第三方实验室检测空间广阔，预计2031年全球半导体测试服务市场规模达210.2亿美元，2025 - 2031年CAGR为6.9%，第三方实验室检测分析市场规模2031年将达109.2亿美元，2025 - 2031年复合增长率为14% [20] - 第三方实验室检测重点标的有胜科纳米、苏试试验、广电计量、华测检测 [21] - 给予第三方半导体检测市场“推荐”评级 [22] 福斯达（603173）2025年半年度业绩预告点评 - 2025半年度公司归母净利润2.25 - 2.60亿元，同比 +115.36% - 148.86%；扣非归母净利润2.23 - 2.58亿元，同比 +154.59% - 194.64% [23] - 产能释放叠加海外交付顺利，盈利能力大幅提升，综合竞争力快速提升，大空分技术成熟，前瞻性布局海外市场，订单进入兑现期 [24][25] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为29.4、34.9、41.3亿元，归母净利润分别为3.9、4.9、6.0亿元，给予2025年20倍PE，对应目标价约48.6元，维持“强推”评级 [26] 海天精工（601882）跟踪点评 - 7月1日相关会议和发文强调“反内卷”，成为制造业核心方向之一 [27] - 25Q1公司盈利能力下滑，反内卷下机床行业盈利能力有望修复，公司拓展产品线，提升产能，加速海外布局 [28][29] - 下调盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为37.32、42.85、48.89亿元，归母净利润分别为6.20、7.30、8.48亿元，给予2025年22倍PE，对应目标价26.18元，维持“强推”评级 [29] 分组3：重点数据跟踪 宏观数据 - 涉及制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等数据图表 [30][31] 中观数据 - 涉及我国挖掘机月度销量及同比变化、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、中国小松开机小时数、我国挖掘机当月开工小时数、我国工业机器人月产量、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化、我国金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量累计值及当月值、我国铁路货运量累计值及当月值等数据图表 [38][40][45]