报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [2] 报告核心观点 - 报告从液冷散热、服务器电源、燃气轮机及高超音速装备等多个维度，分析了军工及高端制造领域的投资机会，核心在于把握AI算力基础设施（AIDC）建设带来的产业链需求增长，以及国防装备升级和国产化替代趋势 [4][6][20][54][89] 根据目录分别总结 01 中航光电：深耕流体传输及液冷散热领域，打造多元化散热需求互连解决方案 - **公司定位与能力**：中航光电是行业领先的互连方案提供商，深耕液冷散热领域，集研发设计、智能制造、技术支撑与全域售后于一体，提供覆盖全链路的流体连接及液冷散热整体解决方案 [8] - **产品体系**：产品矩阵完备，包括高可靠液冷快接头、高效液冷冷板组件、Manifold组件、CDU（冷却液分配单元）及二次侧工程管网等核心品类，构建高性能、高稳定性的全液冷系统产品体系 [8] - **技术标准引领**：在UQD+UQDB混合对插领域国内领先，深度参与行业标准制定，是国内唯一入选OCP UQD V1.0与V2.0标准贡献厂家名单的企业，并推出UQD及UQDB系列液冷快速接头 [11] - **关键组件详解**： - **Manifold组件**：分为Inner Manifold（内部液冷分配单元，统一管控冷却液流量与分配）和Rack Manifold组件（负责整柜冷却液的集中分配与管控，集成盲插快接头，支持带电维护）[15] - **冷板组件**：覆盖CPU+DIMM、GPU、交换机和光模块，针对不同高功耗部件进行高效散热 [15] - **CDU（冷却液分配单元）**：应用于AI、ML、IoT及5G等领域，具有高可靠性（关键部件一用一备）、标准化、自动化、智能监测（如自动监测二次侧水质）和安全性（凝露预警、漏液监测）等特点，并支持群控组网 [18] 02 服务器二三次电源：产业规模快速扩容千亿市场可期，新雷能与ADI携手破局 - **市场空间**：以GB200 NVL72为例，测算单个机架板载电源价值量约为3.2万美元，预计2028年全球AI服务器板载电源市场空间有望达155亿美元，折合约1000亿人民币 [22][24] - **竞争格局与技术路线**： - **Vicor**：凭借分比式电源架构（FPA）率先切入英伟达等供应链，但受限于产能及技术路线封闭，市场份额被多相电源方案侵蚀 [26] - **MPS**：采用多相式电源架构，基于单片集成工艺实现高度集成化，2021年后服务器电源业务收入快速增长，2024-2025年营收超7亿美元，管理层指引2026年该项业务增长将不低于50% [31][32][35] - **台达**：推出超高功率密度48V/12V双向DC-DC转换器等产品，2025年前三季度服务器电源业务营收占比已提升至23% [37][39] - **Infineon**：服务器电源产品多样，2025财年数据中心电源业务营收超过7亿欧元，预计2027财年将超过25亿欧元 [41] - **ADI**：整合美信与凌力尔特，采用单die工艺等核心技术，数据中心业务快速增长，2025财年同比增长约50%，Q4年化收入突破10亿美元，2026财年Q1年化收入突破20亿美元 [44] - **国内厂商新雷能**： - **公司概况**：深耕高性能电源二十余载，产品谱系完善，涵盖集成电路类、电源类及电驱类产品，2024年高可靠领域及通信/数据中心等领域合计占营收94% [49][51] - **战略布局**：加码布局数据中心电源，已形成从交流供电侧到终端服务器芯片的完整解决方案，部分产品（如数据中心板卡用模块电源）已完成系列化开发并送样，2025年重点完成8KW以内OCP服务器电源开发 [52][53] 03 AIDC供电缺口带动燃机需求持续景气，东方电气等自主重型燃机产品紧抓机遇 - **气电优势**：与煤电相比，天然气发电在建设工期（简单循环燃机10-12个月）、效率（联合循环燃机50-75%）、调节能力（爬坡速率大于5%额定容量/分钟）和排放（单位度电CO₂排放约400g）方面具备综合优势，契合AI数据中心对高可靠、高灵活、低碳电力的需求 [57][59] - **全球格局**：全球燃气轮机市场集中度高，三菱动力、西门子能源和GE能源三家公司的全球市占率合计达76.3%（分别为35.6%、24.5%、16.2%）[61][62][66] - **国产化进程**： - **整体突破**：2023年我国实现重大突破，自主研制的300兆瓦级F级重型燃气轮机首台样机总装下线；首台全国产化F级50兆瓦重型燃机（东方电气研制）和“太行110”重型燃气轮机（中国航发研制）投入商业运行或通过验证 [71][73] - **东方电气**： - **里程碑产品G50**：具备完全自主知识产权，于2023年投入商业运行，2025年底首次出口哈萨克斯坦，实现从“国内应用”到“国际输出”的关键跨越 [78][83][85] - **产品系列化**：推出15兆瓦级G15燃机，并通过与三菱合作掌握了M701J型（全球最先进燃机之一）等制造技术，实现了从50兆瓦到510兆瓦全系列燃机的制造能力 [87][88] - **中国航发燃机**：形成“三轻一重”产品谱系，包括“太行7”、“太行15”、“太行25”轻型燃机和“太行110”重型燃机 [74] 04 高超音速航天防务装备：远域拒止利器，牵引石英纤维复材结构件需求持续扩张 - **导弹发展趋势**：围绕区域拒止/反介入（A2/AD）战略，导弹向远程化、高超音速化（突防速度大于5马赫）和自主协同化方向发展 [96][100] - **材料需求**：随着飞行器飞行马赫数及航程提升，对耐高温、抗烧蚀材料需求增加。石英纤维复合材料因其优异的化学稳定性、抗热冲击、耐烧蚀及介电性能，应用场景从天线罩拓展至整个弹体结构 [101][102][104]

投资评级 - 对欧陆通(300870)给予“买入”评级，且评级为“维持”[1][2] 核心观点 - 公司聚焦AI高功率场景，技术与客户优势突出，产品覆盖800W至5.5kW全功率段，全面覆盖通用服务器、AI服务器、存储及网络设备场景，并布局浸没式液冷电源等下一代方案[4] - 核心产品如3200W钛金级M-CRPS电源、5500W超钛金GPU电源转换效率领先行业，客户覆盖浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商，并与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作[4] - 随着可转债募投项目“年产145万台数据中心电源及智能化升级项目”逐步投产及海外云厂商客户拓展推进，数据中心电源业务规模效应将持续显现[4] - AI与消费电子深度融合将为开关电源行业带来新机遇，公司将依托千亿级市场空间，横向拓展品类、纵向深耕客户以提升份额，并优化经营效率，保障电源适配器业务长期稳健发展[5] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为236.50元，总股本及流通股本均为1.09亿股，总市值及流通市值均为258亿元[3] - 52周内最高价为301.00元，最低价为90.75元[3] - 公司资产负债率为59.2%，市盈率为87.92[3] - 截至报告发布时（2026年3月），公司股价在过去一年表现优于电力设备行业指数[10] 盈利预测与财务展望 - 预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为44.67亿元、56.05亿元、70.41亿元，同比增长率分别为17.62%、25.49%、25.61%[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年归属母公司净利润分别为3.23亿元、4.57亿元、6.46亿元，同比增长率分别为20.64%、41.34%、41.41%[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为2.97元、4.19元、5.93元[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年市盈率（P/E）分别为79.76倍、56.43倍、39.90倍[8] - 预计公司毛利率在2025年至2027年间介于19.6%至21.1%之间，净利率从7.2%提升至9.2%，净资产收益率（ROE）从13.5%提升至19.1%[11] - 预计公司资产负债率将从2024年的59.2%改善至2027年的44.1%[11]

医疗器械行业（脑机接口） - 全球首款植入式脑机接口三类医疗器械在中国获批上市，该产品为博睿康植入式脑机接口手部运动功能代偿系统，适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫患者，通过气动手套辅助实现手部抓握功能代偿 [2] - 该产品采用硬脑膜外微创植入与无线供能通信技术，临床试验共完成32例患者植入，主要临床终点100%达标，所有受试者安全植入天数累计超过7000天，未见相关严重不良事件 [3] - 政策端大力支持，脑机接口被列为未来产业，工信部等七部门要求到2027年打造产业发展集聚区，到2030年形成安全可靠的产业体系 [4] - 支付端逐步完善，湖北、浙江、江苏等省份已相继给出脑机接口的医保定价，为医院采购和应用提供了成本参考 [6] - 报告认为脑机接口行业有望迎来重要发展机遇，在技术创新、政策支持等多重因素驱动下，市场前景可期，并推荐乐普医疗、可孚医疗、伟思医疗等相关公司 [1][4] 宏观经济 - 2026年中国经济迎来亮眼开局，生产、消费、投资三大核心领域显著改善，政策与需求协同发力为复苏核心动力，春运延后的假期错位因素进一步放大了增长效果 [8] - 生产端规模以上工业增加值同比增长6.3%，高端制造领跑且各行业复苏面扩大 [8] - 消费端社零总额同比增长2.8%，服务消费表现亮眼，线上消费持续托底，地产链消费低迷态势有所缓解 [8] - 投资端固定资产投资累计同比增长1.8%，制造业与基建投资大幅改善，仅地产投资仍处负增区间 [8] 有色金属行业（盐湖锂） - 盐湖提锂是成本最低的提锂工艺，2024年盐湖企业碳酸锂成本在3-4.8万元/吨，显著低于锂辉石和锂云母提锂路线的约8万元/吨成本 [10] - 中国盐湖产量将持续提升，预计到2030年将达到50万吨，成为全球锂盐供给的重要组成部分，主要产能分布在青海的察尔汗、一里坪等盐湖，西藏麻米措、拉果措等盐湖也开始进入投产期 [11] - 南美盐湖为世界重要来源，Atacama盐湖年碳酸锂产量约40万吨，未来增量以阿根廷的Mariana、3Q等盐湖项目为主 [11] - 盐湖提锂项目资本支出较大、周期长，国内新建到达产周期约3.5年，南美约5年，南美盐湖的万吨锂盐投资额在15亿元人民币以上，预计资源将逐渐向大公司集中 [12] 航空运输行业 - 2026年春运需求旺盛，航空客流增速领跑，春运40天全社会人员流动量农历同比增长4.3%，其中航空增长5.3%，增速居首，航空客运量约9439万人次，再创历史新高 [14] - 春运航空量价双升，估算2026年春运国内裸票价农历同比上升约3-4%，其中节中假期因二次出行火爆，国内裸票价同比大涨8%，同时2026年第一季度国内航油出厂均价同比下降8%，预计航司盈利将同比明显改善 [15] - 2026年夏航季继续严控时刻增长，新航季客班计划总量较2025年夏航季同比减少1.6%，其中国内客班计划总量同比减少2.7%，国际客班计划总量同比增加3.3% [16] - 报告认为中国民航供给已进入低增时代，供需将继续向好，将开启盈利上行且可持续的“超级周期”，并推荐中国国航、吉祥航空、中国东航等航司 [16][17] 家用电器行业 - 地缘冲突推高能源价格，欧洲TTF天然气价格在过去一个月中上涨了62.17%，同时欧盟拟设立新基金推动绿色能源转型，有望催化热泵和户储需求的增长 [32] - AWE2026展会显示家电产品趋势为AI融合升级，具备主动感知和决策能力，进入“主动服务”阶段，具身智能机器人实现实用化突破，并拓展至“人-车-家-户外”全域联动 [32] - OpenClaw应用火爆，九号公司宣布其电动车成为行业首个支持OpenClaw接入的品牌，绿联科技与MiniMax合作推出内嵌大模型的NAS私有云解决方案 [33] 保险行业 - 短期交易因素导致保险板块估值承压，但行业盈利改善预期不变，利率企稳叠加权益市场慢牛假设下，盈利改善确定性较高 [38] - 2026年2月，79家人身险公司银保渠道新单保费690亿元，同比增长6.9%；1-2月累计新单2814亿元，同比增长21.7%，显示银保新单景气 [39] - 2025年四季度末，保险业机构总资产达41.31万亿元，同比增长15.1% [39] 商业航天产业 - 中科宇航110吨级力擎二号液氧煤油发动机再次圆满完成200秒长程试车；力箭一号遥十二运载火箭顺利出厂，拟执行“一箭8星”发射任务 [70] - 商业火箭企业智林空间飞燕火箭智能制造基地签约落地江阴，计划总投资20亿元；八院“沪星智选”卫星商城平台正式发布 [70][71] - 二级市场上，Wind商业航天指数（8841877.WI）在3月第二周（2026.3.9-3.13）跌幅为10.70% [72] AI产业 - 国内多地推出支持OpenClaw发展的新政，例如杭州萧山拟提供免费部署支持并补贴Token消耗，深圳龙岗拟出台措施最高补贴400万元 [79] - AI算力方面，英伟达投资20亿美元与荷兰Nebius共建AI超大规模云基础设施；未来5年将投入260亿美元推进开源AI大模型 [79] - AI应用方面，华为推出“鸿蒙版龙虾”小艺Claw开启测试；百度智能云发布零部署服务DuClaw；英伟达拟推出开源AI智能体平台NemoClaw [80] 其他行业与公司要点 - **军工行业**：2026年中国国防支出预算安排1.94万亿元，比上年增长6.9%；军工长期趋势向好，但上周国防军工指数下跌6.32%，跑输大盘 [27][28] - **建材行业**：水泥需求偏弱价格震荡，库容比为62.44%；玻璃成本支撑价格探涨，库存为6763万重箱；玻纤提价落实良好；碳纤维成本驱动开启提价 [41] - **能源（炼化）行业**：炼化行业有望迎来“周期+成长”共振，是反内卷重点行业；伊朗地缘风险升级导致油价大幅上涨 [46] - **公司-欧陆通**：公司是服务器电源头部企业，乘AI电源东风，产品有望进入ASIC供应体系，预计2026年ASIC芯片交付1000万颗，对应约20GW电源需求 [48][53] - **公司-理想汽车**：2025年第四季度营收288亿元，环比增长5%；车辆交付量10.9万辆，环比增长17%；预计2026年第一季度车辆交付量8.5-9.0万辆 [50][51] - **公司-万物新生**：2025年第四季度营收62.54亿元，同比增长29%；经调整归母净利润1.40亿元，同比增长14%；以旧换新渗透率提升驱动收入高增长 [54][55] - **金融工程**：行业轮动四象限策略自2018年样本外跟踪以来，单因子多策略年化超额收益13.85%；2025年宏观因子表现突出，年化超额23.8% [57] - **固定收益**：理财配债具有季节性规律，银行理财在Q2、Q3增长显著，为短端配置需求提供支撑；建议关注4年期附近曲线凸点的骑乘机会 [67][68] - **新股-泰金新能**：公司是国内高端绿色电解成套装备龙头，实现了4~6μm极薄铜箔生产用阴极辊的进口替代；2022~2024年营收和归母净利润复合增长率分别达47.78%和40.99% [75][76]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“增持”评级，目标价格为305.43元，当前价格为263.64元 [5] - 报告核心观点：公司作为国内服务器电源头部企业，将乘AI服务器电源需求爆发的东风，凭借技术积累和生产经验，有望进入ASIC（专用集成电路）供应体系，实现高速增长 [2][12] 财务预测与估值 - **财务预测**：预计公司2025-2027年营业总收入分别为50亿元、65亿元、81亿元，同比增长率分别为32.5%、29.7%、24.9%；归母净利润分别为3亿元、4亿元、6亿元，同比增长率分别为10.1%、41.1%、41.4% [4] - **盈利预测**：预计2025-2027年每股净收益（EPS）分别为2.71元、3.82元、5.40元 [4][12] - **估值方法**：采用可比公司估值法，选取麦格米特、中恒电气为可比公司，其2026年平均市盈率（PE）为63倍。考虑到公司为国内服务器电源龙头且有望进入ASIC供应链，给予2026年80倍PE，对应目标价305.43元 [15][16] 业务分析与增长驱动 - **业务结构**：公司业务分为三部分：1) 电源适配器（基本盘，预计年增速5-10%，毛利率约18.0-18.5%）；2) 服务器电源（高速成长业务，受益于AI服务器高景气度）；3) 其他业务（主要为电动工具相关，预计年增速15%） [14] - **核心增长引擎**：服务器电源业务是增长核心驱动力，预计2025-2027年收入增速分别为73%、49%、35%，毛利率随规模效应提升至约25% [14][15] - **市场机遇**：AI发展带动电源需求爆发式增长，预计2026年ASIC芯片交付1000万颗，对应约20GW电源需求，叠加英伟达需求爆量至30GW，总体需求同比增加3倍以上 [12] - **竞争格局**：国际头部电源供应商（如台达）优先保供英伟达体系，为国内公司进入ASIC供应体系创造了机会 [12] 公司竞争优势与战略 - **行业地位**：公司是国内服务器电源龙头企业，产品涵盖800W-5.5kW全功率段，经过十多年研发投入和业务拓展 [12] - **技术经验**：拥有数十载的技术积累和生产经验，是公司有望进入ASIC供应体系的关键 [2][12] - **全球布局**：业务广泛覆盖中国、美国、欧盟等全球多个国家和地区，境外客户包括LG、HP、沃尔玛、谷歌等，并在台湾和美国设立团队开拓渠道 [12] - **产能规划**：可转债募投项目预计2026年落地达产，带来约9.7亿元年产值，主要用于通用和高功率服务器电源生产，与公司拓展新客户、加速全球化布局形成“研-产-资”闭环支撑 [12] 市场表现与财务摘要 - **市场数据**：公司总市值为287.45亿元（28,745百万元），52周内股价区间为90.75-301.00元 [6] - **近期表现**：过去1个月、3个月、12个月的绝对股价升幅分别为10%、23%、68%，相对指数升幅分别为9%、15%、35% [10] - **关键财务比率**：预计净资产收益率（ROE）将从2025年的12.6%提升至2027年的18.4%；销售毛利率预计将从2025年的21.1%提升至2027年的22.5% [4][13]

文章核心观点 - 展望2026年3月，重点看好AIDC（人工智能数据中心）与出海的景气共振，以及内需政策窗口期的高安全边际板块[1] - 中长期建议关注海外电网系统在AIDC与新能源共同带动下的长期升级趋势，并围绕在海外市场具备深厚布局、多产品协同出口能力的代表性中国企业进行布局[1] 太空光伏 - 算力加持下单颗卫星功率提升趋势明显，太阳翼为卫星价值量占比提升最大的“通胀”环节，需求驱动下海外产能布局加速[1] - 预计卫星领域光伏电池片市场空间远期有望接近万亿元[2] - 预计2026-2035年，年卫星发射数量将从5000颗增长至10万颗，带动太空光伏电池总需求量由0.1GW增至5-10GW[2] - 砷化镓电池在短期仍将占主导，渗透率将维持在70%[2] - 随着成本下降和技术进步，P型异质结电池(HJT)及钙钛矿/晶硅叠层电池渗透率逐步提升，钙钛矿&晶硅叠层电池方案在远期渗透率预计达70%[2] - 预测2035-2040年卫星领域光伏电池片整体市场空间将有望达到2977亿元[2] AIDC&出海 - AIDC供电系统升级迭代催生全新机遇，海外电网升级趋势明确[3] - AI供电系统由不间断供电系统(UPS)向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，固态变压器(SST)方案配套提速[3] - 服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求[3] - 竞争格局上，HVDC环节VRT及台达电占优，CSP厂商与NV方案平行推进；机架电源，台系厂商整体占据优势地位，麦格米特等进入英伟达供应链；二三级电源，英飞凌、MPS、Vicor等在DC/DC电源芯片上技术领先[3] - 看好服务器电源国产品牌份额提升，产能短缺与方案迭代下国内超级电容、SST等新产品和供电系统配套出海带来的投资机会[3] - AIDC与新能源带动了海外电网系统升级需求，判断未来海外亦有望复刻中国“十四五”的电力系统升级改造周期，有望沿着三环节展开：1)储能、2)基荷电源设备、3)电网设备[3] 电网内需 - 内需政策预期持续抬升，电网内需龙头有望迎来估值修复[1] - 三月迎“两会”窗口期，政策与项目共振，关注GIS龙头[3] - 电网“十五五”投资稳健偏强，其中特高压等重大项目环节有望迎来持续催化[4] - 2026年1月，国家电网宣布“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”同比增长40%，夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期[4] - 4万亿元的投资首先将聚焦绿色转型，服务经营区内风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%[4] - 当下特高压建设为代表的重大项目景气度有望再一次提升，核心设备环节将由此受益[4]

热点与风险 - 田中精机股价短期涨幅巨大，存在回落风险 [1] - 川金诺生产所需主要原材料硫元素价格近期持续处于高位，可能导致生产成本上升 [1] 项目投资与业务拓展 - 崧盛股份拟成立合资公司开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [1] 合同中标与重大订单 - 北京科锐中标2.88亿元南方电网项目 [1] - *ST松发旗下恒力造船签约3艘超大型原油运输船建造合同 [1] - 北新路桥联合体中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程第TJ02标段 [1] - 华电科工收到8.27亿元中标通知书 [1] 公司业绩 - 传音控股2025年归母净利润25.84亿元，同比下降53.43% [1][2] - 科威尔2025年归母净利润6489.96万元，同比增长32.32% [2] - 健信超导2025年度净利润7511.40万元，同比增长34.65% [2] - 南亚新材2025年度净利润2.41亿元，同比增长378.65% [2] 股权收购与转让 - 爱博医疗拟6.83亿元收购德美医疗68.31%股权 [1][3] - 伯特利拟收购豫北转向50.9727%的股份，成为其控股股东 [2] 股份回购 - 温氏股份拟8亿元-12亿元回购股份 [1][3] - 国泰环保拟5000万元-1亿元回购股份 [3] - 赛诺医疗拟斥资1500万元至3000万元回购股份 [3] 股东增减持 - 格力电器股东珠海明骏拟减持不超过2%股份 [1][3] - 中金辐照股东鑫卫、鑫刚拟合计减持不超过1%股份 [3] - 招标股份股东龙海投资拟减持不超过3%股份 [3] - 四川黄金股东北京金阳拟减持不超过2.119%股份 [3] 其他公司动态 - 日照港子公司集发公司拟发行规模不超30亿元的公司债券 [1][3] - 百邦科技子公司续签《苹果独立维修提供商协议》 [1][3]

热点公告 - 田中精机 股价短期涨幅巨大 存在回落风险 [1] - 川金诺 生产所需主要原材料硫元素价格近期持续处于高位 可能导致生产成本上升 [1] 项目投资公告 - 崧盛股份 拟成立合资公司开展服务器电源 AI电源等数字能源产品业务 [1] 合同中标公告 - *ST松发 恒力造船签约3艘超大型原油运输船建造合同 [1] - 北京科锐 中标2.88亿元南方电网项目 [1] - 北新路桥 联合体中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程第TJ02标段 [1] - 华电科工 收到8.27亿元中标通知书 [1] 业绩公告 - 科威尔 2025年归母净利润6489.96万元 同比增长32.32% [1] - 健信超导 2025年度净利润7511.40万元 同比增长34.65% [1] - 南亚新材 2025年度净利润2.41亿元 同比增长378.65% [1] - 传音控股 2025年归母净利润25.84亿元 同比下降53.43% [1] 股权收购公告 - 伯特利 拟收购豫北转向50.9727%的股份 成为其控股股东 [1] - 爱博医疗 拟6.83亿元收购德美医疗68.31%股权 [1] 股份回购公告 - 温氏股份 拟8亿元-12亿元回购股份 [1] - 国泰环保 拟5000万元-1亿元回购股份 [1] - 赛诺医疗 拟斥资1500万元至3000万元回购股份 [1] 股东增减持公告 - 格力电器 珠海明骏拟减持不超过2%股份 [1][2] - 中金辐照 鑫卫 鑫刚拟合计减持不超过1%股份 [2] - 招标股份 龙海投资拟减持不超过3%股份 [2] - 四川黄金 北京金阳拟减持不超过2.119%股份 [2] 其他公告 - 日照港 集发公司拟发行规模不超30亿元的公司债券 [1][2] - 百邦科技 子公司续签《苹果独立维修提供商协议》 [1][2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月25日收盘，崧盛股份报收于45.5元，较前一交易日上涨7.9% [1] - 公司最新总市值为61.4亿元 [1] - 当日开盘43.04元，最高45.87元，最低41.98元，成交额达5.71亿元，换手率为15.07% [1] 合资公司设立详情 - 崧盛股份于2026年2月25日发布《关于投资设立合资公司的公告》 [1] - 公司董事会审议通过与西安亿麦同创、西安一麦瑞共同投资设立合资公司深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司 [1] - 合资公司注册资本为3,000万元，崧盛股份以货币出资1,530万元，持股51.00% [1] - 西安亿麦同创以货币出资441万元，持股14.70%；西安一麦瑞以技术、设备及货币出资1,029万元，持股34.30% [1] - 合资公司主营服务器电源、AI电源等数字能源产品的研发、生产与销售 [1] - 合资公司将纳入公司合并报表范围 [1] 交易性质与审批 - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议 [1]

重大事项 - 中芯国际发行股份购买中芯北方49%股权的申请文件获得上交所受理，拟向国家集成电路产业投资基金等五方发行股份 [2] - ST新华锦及其实控人张建华因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案 [3] - 山东海化拟投资48.37亿元实施纯碱装置提质增效节能环保改造工程，建设周期24个月 [4] - *ST岩石面临多项终止上市风险，包括2024年审计报告非标意见未消除、净利润亏损且营收不足3亿元、控股股东股份被冻结及实控人被采取刑事强制措施 [5] - 赛福天控股公司安徽美达伦完成停产检修，正式复工复产，将恢复光伏电池片产品正常供应 [5] - 川金诺回应市场传闻，称美国可能将磷元素和草甘膦列入国家安全优先事项，但该事项对公司经营实际影响尚不明确 [7] - 领益智造拟出资2000万元投资朝全基金，占认缴出资总额的21.98%，基金主要投资先进装备终端制造企业 [8] - 崧盛股份拟出资1530万元设立合资公司，占股51%，开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [9] - 龙佰集团全资子公司龙佰襄阳硫酸生产线在完成安全整改后已部分复产 [10] - 渤海化学部分募投项目投产，丙烯酸丁酯项目投料运行，标志着公司从丙烯单一产品转型为高分子新材料多产品领域 [13] - 嘉泽新能二级控股子公司获核准建设鸡东县30万吨绿氢醇航油化工联产工程配套生物质热电联产项目 [13] - *ST松发下属公司恒力造船3艘超大型原油运输船建造合同签约生效，合同金额合计约3亿至4亿美元 [15] - 法兰泰克因控股股东筹划股份转让可能导致控制权变更，股票自2月26日起停牌不超过2个交易日 [42] - 汇隆新材因控股股东筹划重大事项可能导致控制权变更，股票自2月26日起停牌不超过2个交易日 [42][43] - 智洋创新与灵明光子签署战略投资意向协议，拟以现金增资及购买股权，投资金额暂定3亿元，投后持股比例约9.09%至10%，股票自2月26日起复牌 [43] 经营与业务进展 - 博纳影业发布股票交易异常波动公告，称近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 金安国纪全资子公司杭州国纪再次通过高新技术企业认定，2025年至2027年可按15%税率缴纳企业所得税 [6][7] - 通源石油发布股票交易异常波动公告，称近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [11] - 百邦科技全资子公司上海闪电蜂与苹果公司续签《苹果独立维修提供商协议》，合同期限延长至2030年6月30日 [12][13] - 北京科锐合计中标约5.88亿元招标项目，涉及南方电网配网设备及华能集团逆变器采购 [16] - 北新路桥联合中标G60沪昆高速公路桐乡高桥段改建工程项目，中标金额7.51亿元 [17] - 智光电气子公司岭南电缆中标南方电网主网线路材料项目，中标金额合计1.82亿元 [17] - 大元泵业实际控制人之一韩元再逝世，其持有公司11.31%股份，公司称生产经营活动正常 [14] 业绩报告 - 海光信息2025年营业总收入143.76亿元，同比增长56.91%，归母净利润25.42亿元，同比增长31.66% [17][18] - 海光信息预计2026年第一季度营业收入39亿元至42.2亿元，同比增长62.91%至75.82%，归母净利润6.2亿元至7.2亿元，同比增长22.56%至42.32% [17][18] - 赛诺医疗2025年营业总收入5.25亿元，同比增长14.53%，归母净利润4728.63万元，同比增长3057.05% [19] - 科威尔2025年营业总收入5.14亿元，同比增长7.39%，归母净利润6489.96万元，同比增长32.32% [20] - 联影医疗2025年营业总收入138.21亿元，同比增长34.18%，归母净利润18.88亿元，同比增长49.6% [21] - 南亚新材2025年营业总收入52.28亿元，同比增长55.52%，归母净利润2.41亿元，同比增长378.65% [22] - 兖矿能源控股子公司兖煤澳洲公司2025年实现税后利润4.40亿澳元 [23] - 蓝特光学2025年营业总收入15.36亿元，同比增长48.52%，归母净利润3.88亿元，同比增长76.09% [24] - 华峰测控2025年营业总收入13.46亿元，同比增长48.72%，归母净利润5.38亿元，同比增长61.22% [25][26] - 汉缆股份2025年营业总收入104.67亿元，同比增长13.04%，归母净利润5.92亿元，同比下降9.59% [26] - 传音控股2025年营业总收入656.23亿元，同比下降4.5%，归母净利润25.84亿元，同比下降53.43% [27] - 埃科光电2025年营业总收入4.4亿元，同比增长77.36%，归母净利润6409.19万元，同比增长307.63% [28] - 华强科技2025年营业总收入6.28亿元，同比增长2.78%，归母净利润4267.8万元，同比增长89.45% [28] - 宏华数科2025年营业总收入23.08亿元，同比增长28.9%，归母净利润5.29亿元，同比增长27.63% [29] - 珠江啤酒2025年营业总收入58.78亿元，同比增长2.56%，归母净利润9.03亿元，同比增长11.42%，啤酒销量146.24万吨，同比增长1.58% [30] - 芯动联科2025年营业总收入5.24亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.02亿元，同比增长36.1% [31][32] - 青达环保2025年营业总收入20.42亿元，同比增长55.42%，归母净利润1.81亿元，同比增长94.62% [33] - 神工股份2025年营业总收入4.43亿元，同比增长46.26%，归母净利润1.01亿元，同比增长146.54% [33] - 芯碁微装2025年营业总收入14.08亿元，同比增长47.61%，归母净利润2.9亿元，同比增长80.42% [34] 股东减持 - 格力电器第一大股东珠海明骏拟以大宗交易方式减持不超过11170.28万股，占公司总股本（剔除回购账户）的2%，用于偿还银行贷款 [35] - 隆华新材股东新余隆振投资拟减持不超过700万股，占公司总股本的1.63% [36] - 四川黄金股东北京金阳矿业拟减持不超过890万股，占公司总股本的2.119% [37] - 招标股份股东漳州市龙海区国有资产投资经营有限公司拟减持不超过825.61万股，占公司总股本的3% [38] - 拓日新能控股股东奥欣投资拟减持不超过4224.9万股，占公司总股本（扣除回购股份）的3% [39] - 桃李面包控股股东及实控人吴志刚等一致行动人拟合计减持不超过公司总股本的3% [39] - 百胜智能副董事长龚卫宁拟减持不超过533.6万股，占公司总股本的3% [39] - 天山铝业实控人曾超懿、曾超林拟各通过大宗交易减持不超过公司总股本的1%，合计不超过2% [40] 股份回购 - 温氏股份拟使用不低于8亿元且不超过12亿元资金回购公司A股股票，回购价格不超过24.00元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41] - 赛诺医疗拟以不低于1500万元且不超过3000万元资金回购公司股份，回购价格不超过35.10元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41] - 国泰环保拟使用不低于5000万元且不超过1亿元超募资金回购公司股份，回购价格不超过58.03元/股，用于员工持股计划或股权激励 [41]

公司战略与合资事项 - 崧盛股份与西安亿麦同创咨询服务合伙企业及西安一麦瑞电源技术有限公司共同投资设立合资公司，合资公司名称为深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司 [1] - 合资公司注册资本为3000万元，其中崧盛股份以货币形式出资1530万元，占注册资本比例为51.00% [1] - 合资协议于2026年2月25日签署 [1] 业务拓展与协同效应 - 设立合资公司的目的是开展服务器电源、AI电源等数字能源产品业务 [1] - 此举旨在结合崧盛股份的产业链及供应链优势与合资方股东的技术及产品开发优势 [1] - 通过优势互补以提升双方市场竞争力，并助力合资公司的业务发展 [1]