行业重要会议 - 2026核聚变能科技与产业大会定于2026年1月16日至17日在安徽合肥的聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）园区举办，大会主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化，届时产业资金与技术合作有望加速 [1][9] - 会议指导单位包括中国物理学会、安徽省发展改革委、合肥市政府，主办单位涵盖安徽省聚变产业联合会、聚变新能（安徽）有限公司、中国科学院合肥物质科学研究院等，拟邀请国内外顶尖科学家、科研机构、产业链龙头企业及金融机构负责人参会 [3][11] 产业聚集与政策支持 - 安徽合肥已建成全球领先的聚变装置集群，依托三大核心装置：全超导托卡马克核聚变实验装置EAST、聚变工程实验堆BEST以及聚变堆主机关键系统综合研究设施CRAFT，形成了从基础研究到工程验证的完备创新链条 [4][12] - 合肥区域的聚变相关专利数量已占全国总量的37%，产业链形成了较为完备的闭环 [5][13] - 2025年，核聚变能首次被列入国家顶层规划的未来产业，国家“十五五”规划也将其纳入未来产业重点方向 [5][13] 行业进展与市场需求 - 随着AI等前沿科技带来的电力需求激增，作为“终极能源”的可控核聚变重要性日益凸显，行业已进入“工程可行性验证”阶段 [6][13] - 据华创证券统计，12月下半月（12/16~12/26）中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额1174万元，其中招标金额超过500万的项目为ITER PF变流器控制模块，金额为630万元 [6][13] - 同期行业中标项目总额5.21亿元，金额超过5000万的项目达到4个，中标金额1000-5000万的项目达到3个，具体包括：宁波新容电器（王子新材控股子公司）中标磁体电源储能系统7980万元，上海超导中标REBCO超导带材3480万元，爱科赛博中标BEST系统内真空室快控电源采购及安装524万元 [6][14] 资本开支与市场规模预测 - 可控核聚变正进入资本开支扩张周期，预计在2025-2028年逐步扩张，未来3-5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元 [7][14] - 超导-磁体环节受益明确，我国目前主要高温超导路线的核聚变项目合计资本开支规模超千亿，测算对应的高温超导磁体市场规模近300亿元，对应的高温超导带材市场规模超百亿元 [7][14] 项目推进与产业链机会 - 可控核聚变装置研发建设正稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放 [7][15] - TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司，有望提振FRC板块情绪；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进 [7][15] - 开源证券建议关注磁体、主机和电源等核心部件，并列出受益标的，包括磁体环节的西部超导、永鼎股份等，真空室和堆内构件环节的合锻智能、国光电气等，电源总成环节的英杰电气、爱科赛博等，微波和电源器件环节的旭光电子、王子新材等，燃料增殖和循环环节的国光电气，以及检测设备环节的皖仪科技 [7][15]

行业重要会议与政策支持 - 2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥举办，主题为“聚核之力，创见未来”，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [3] - 会议指导单位包括中国物理学会、安徽省发展改革委、合肥市政府，主办单位涵盖安徽省聚变产业联合会、中国科学院合肥物质科学研究院等核心机构 [6] - 2025年，核聚变能在国家顶层规划中被首次列入未来产业，国家“十五五”规划也将其纳入未来产业重点方向 [9] 合肥的产业集群与领先地位 - 安徽合肥已建成全球领先的聚变装置集群，依托全超导托卡马克核聚变实验装置EAST、聚变工程实验堆BEST及聚变堆主机关键系统综合研究设施CRAFT三大核心装置 [7] - 合肥区域的聚变相关专利数量已占全国总量的37%，产业链形成了较为完备的闭环 [8] 行业进入工程验证与资本开支扩张阶段 - 随着AI等前沿科技带来的电力需求激增，可控核聚变行业已进入“工程可行性验证”阶段 [10] - 可控核聚变预计在2025-2028年逐步进入资本开支扩张周期，未来3-5年将是核聚变项目投招标的高峰时期 [11] - 统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元 [11] 近期市场招标与中标情况 - 2025年12月下半月，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标总额1174万元，其中ITER PF变流器控制模块招标金额为630万元 [10] - 同期行业中标项目总额5.21亿元，金额超过5000万的项目达到4个，中标金额1000-5000万的项目达到3个 [10] - 具体中标案例：宁波新容电器中标磁体电源储能系统7980万元，上海超导中标REBCO超导带材3480万元，爱科赛博中标BEST系统内真空室快控电源采购及安装524万元 [10] 核心产业链环节与市场规模 - 超导-磁体环节受益明确，我国主要高温超导路线的核聚变项目合计资本开支规模超千亿，测算对应高温超导磁体市场规模近300亿元，对应高温超导带材市场规模超百亿元 [11] - 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放 [11] - TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司，有望提振FRC板块情绪；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进 [11] 机构关注的核心部件与受益标的 - 磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等 [11] - 真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等 [11] - 电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等 [11] - 微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等 [11] - 燃料增殖和循环：国光电气等 [11] - 检测设备：皖仪科技等 [11]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号等项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放 [7][21] - Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进 [7][21] - “十五五”规划建议前瞻布局核聚变能领域，看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件 [7][21][22] 板块回顾 - 本周（20251208-20251212）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少 [5][14] - 涨幅前五标的分别为爱科赛博（+34.3%）、永鼎股份（+27.8%）、哈焊华通（+22.2%）、派克新材（+20.5%）、雪人集团（+18.2%）[5][14] - 细分环节来看，磁体（+15.4%）、电源总成（+9.9%）、上游金属材料（+8.0%）涨幅居前 [5][16] 行业动态 - **日本首份聚变供电协议签署**：Helical Fusion与连锁超市青山超级株式会社（Aoki Super）签署日本首份聚变能源电力购买协议（PPA），计划于2030年代建成商业示范电站Helix KANATA [6][18] - **Helical Fusion融资情况**：截至目前，Helical Fusion累计融资约60亿日元（约合3800万美元），其中包括52亿日元股权融资、政府补助与贷款 [6][18] - **BEST等项目订单持续释放**：近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，包含REBCO超导带材（预算3500万元）等 [6][20] - **近期中标情况**： - 中国工程物理研究院材料研究所中标等离子所内燃料循环平台等项目，合计约9.32亿元 [6][19] - 中国科学院合肥物质科学研究院预中标低温系统关键部件（项目预算7.28亿元）[6][19] - 曦融兆波预中标离子回旋波源系统约1.50亿元 [6][19] - 王子新材子公司宁波新容预中标磁体电源储能系统7980万元 [6][19] - 通达电磁能预中标磁体电源7691万元 [6][19] - 航天新力（东方精工参股19.89%）预中标不锈钢屏蔽块4918万元 [6][19] 受益标的梳理 报告梳理了可控核聚变产业链多个环节的潜在受益公司 [7][22]： - **磁体环节**：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等 [7][22] - **真空室和堆内构件**：合锻智能、国光电气、安泰科技等 [7][22] - **电源总成**：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等 [7][22] - **微波和电源器件**：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等 [7][22] - **燃料增殖和循环**：国光电气等 [7][22] - **检测设备**：皖仪科技等 [7][22]